RobecoSAM Euro SDG Credits IH CHF

Die Gesamtrendite für den europäischen Unternehmensanleihemarkt lag im Mai bei knapp unter Null. Die Credit Spreads stiegen deutlich an, aber die meisten negativen Auswirkungen dieser Spreadausweitung wurden durch die positiven Auswirkungen der niedrigeren Renditen von Staatsanleihen wieder ausgeglichen. Die Stimmung im Monat war negativ, nicht nur bei Unternehmensanleihen, sondern auch bei Aktien. Auch hier war der Handelskrieg die größte Besorgnis. Anfang Mai veröffentlichte Trump einen Tweet bezüglich einer Erhöhung der Zölle für chinesische Importe, die ein wichtiger Treiber für den Stimmungswandel war. In der darauf folgenden Woche leitete Trump Maßnahmen gegen Huawei ein, indem er Beschränkungen für den Kauf von Huawei-Produkten umsetzte. Am letzten Tag des Monats drohte Trump damit, Zölle auf mexikanische Importe zu erheben, und mit den Sorgen um den Welthandel nahmen auch die Sorgen um die Abschwächung des Wirtschaftswachstums zu. Der Ölpreis verzeichnete einen bemerkenswerten Rückgang, und auch die globalen risikofreien Zinsen sanken. Insbesondere der Rückgang der Renditen von US-Schatzanleihen von 2,50 % auf 2,13 % im Mai war bemerkenswert. Die Renditen deutscher Bundesanleihen erreichten mit -0,24 % einen neuen Tiefststand. Das idiosynkratische Risiko steigt in diesem Umfeld und wir verzeichnen mehr Zwischenfälle am Rentenmarkt, wie bei Casino und Thomas Cook.

Sämtliche Währungsrisiken werden abgesichert.

Der RobecoSAM Euro SDG Credits-Fonds setzt Derivate zu Absicherungs- wie auch zu Anlagezwecken ein. Die betreffenden Derivate sind sehr liquide.

Es wird keine Dividende ausgeschüttet. Der Fonds thesauriert erzielte Erträge, sodass sich die GesamtWertentwicklung des Fonds in seinem Anteilspreis niederschlägt.

Die Emittenten im Anlageuniversum werden einem Screening hinsichtlich ihres Beitrags zu den Zielen der Vereinten Nationen für nachhaltige Entwicklung (Sustainable Development Goals, SDG) unterzogen. Dabei kommt das selbst entwickelte SDG-Bewertungssystem von RobecoSAM zu Anwendung. Der Beitrag eines Unternehmens zum Erreichen der SDGs wird in drei Schritten ermittelt, wobei betrachtet wird, was ein Unternehmen herstellt, wie es das tut und danach Kontroversen aufgelöst werden. Der Fonds investiert nicht in Unternehmen, die diesen Zielen entgegenwirken. Unsere Kreditanalysten integrieren ESG-Faktoren in ihre Analysen der fundamentalen Kreditqualität von Unternehmen, um unsere Fähigkeit zu stärken, das Abwärtsrisiko unserer Kreditanlagen besser zu beurteilen.

RobecoSAM Euro SDG Credits bietet ein diversifiziertes Engagement bei auf den Euro lautenden Investment Grade-Unternehmensanleihen. Die Auswahl der Anleihen basiert auf einer Fundamentalanalyse. Der Fonds wendet einen Screening-Prozess an, um Emittenten auszuwählen, die zum Erreichen der UN-Ziele für nachhaltige Entwicklung beitragen. Das für den Screening-Prozess eingesetzte Verfahren beurteilt den Beitrag aller Unternehmen, in denen investiert wird, zu diesen Zielen, um das Anlageuniversum des Fonds zusammenzustellen. Der Fonds schließt Unternehmen aus, die diesen Zielen entgegenwirken. Unternehmensdialog, ESG-Integration und die Ausschlussrichtlinie von Robeco bilden auch einen Bestandteil der Anlagepolitik. Anschließend an das Screening-Verfahren wird der Fonds aktiv verwaltet. Der Fonds kann einige nicht in der Benchmark enthaltene Positionen in Schwellenmärkten, gedeckten Anleihen und ein begrenztes Engagement bei High-Yield-Anleihen halten. Die Beta-Positionierung nach der Top-down-Methode richtet sich nach den Ergebnissen unserer vierteljährlichen Besprechungen zu den Aussichten für Unternehmensanleihen. In diesen Besprechungen befasst sich das Team mit dem fundamentalen Marktausblick, dem Bewertungsniveau an den Rentenmärkten und technischen Marktindikatoren. Die der Bottom-up-Methode folgende Untersuchung von Emittenten erfolgt durch unsere Kreditanalysten, die auch für die Erstellung der Fundamental-Analysen zuständig sind. Die Research-Studien der Analysten werden in jährlich ca. 500 Kreditausschuss-Meetings erörtert. Für den Portfolioaufbau sind die Portfoliomanager verantwortlich. Mit Hilfe eines intern entwickelten Risikomanagement-Ansatzes werden hohe Risikokonzentrationen im Portfolio vermieden. Der gut strukturierte und bewährte Investmentprozess trägt zur Erzielung einer wiederholbaren Performance bei.

Das Risikomanagement ist voll in den Anlageprozess eingebettet, um sicherzustellen, dass die Fondspositionen immer innerhalb der definierten Grenzwerte liegen.