Robeco Investment Grade Corporate Bonds IH EUR

Der August war ein weiterer starker Monat, da die Spreads während der Sommerferien noch enger wurden. Die Europäische Zentralbank kauft weiterhin jede Woche Unternehmensanleihen, während die Anleiheemission in Europa im Sommer stark gesunken ist. Die negative US-amerikanisch-chinesische Rhetorik wurde wieder aufgenommen, ließ jedoch nach, aber die Verbreitung des Covid-19-Virus war wichtiger für die Risikobereitschaft. Der Markt scheint die potentiell kurzen Zeitlinien für Impfstoffe zu diskontieren. In den USA kündigte die Federal Reserve einen Wechsel hin zu einem durchschnittlichen Inflationsziel an. Dies bedeutet eine dauerhaft gemäßigte Politik, möglicherweise mit einer höheren Inflation. Die Inflationserwartungen sind in den letzten Monaten ohnehin gestiegen, sowohl in Europa als auch in den USA. Dies bedeutet, dass die Realzinsen in den USA in den letzten Monaten negativer geworden sind. Growth-Titel profitieren von diesen niedrigen Renditen, wie an der fortgesetzten Rallye der US-Technologieaktien zu sehen ist. Die Spreadperformance für viele europäische Sektoren liegt jetzt für 2020 bei nahezu Null. Aber für die Sektoren, die am stärksten von dem Virus betroffen sind, wie Hotels und Fluggesellschaften, ist die Spreadperformance seit Jahresbeginn immer noch sehr negativ.

Der Fonds investiert nur in Wertpapiere, die auf Euro lauten.

Robeco Investment Grade Corporate Bonds nutzen Derivate zu Absicherungszwecke. Die betreffenden Derivate sind sehr liquide.

Der Fonds schüttet keine Dividende aus. Die Erträge des Fonds wirken sich auf seinen Anteilspreis aus. Dies bedeutet, dass sich die GesamtWertentwicklung des Fonds in seinem Anteilspreis niederschlägt.

Unsere Emittentenanalyse geht über die traditionellen finanziellen Aspekte hinaus und bezieht das Abschneiden der Emittenten in Bezug auf die ESG-Faktoren ein. Wir halten es für eine fundierte Anlageentscheidung für essentiell, diejenigen ESG-Faktoren zu berücksichtigen, die sich erheblich auf die Entwicklung der finanziellen Lage des Emittenten auswirken können. Dies trägt präzise der grundlegenden Notwendigkeit Rechnung, beim Anleihenmanagement die Verlierer zu meiden. Viele negative Kreditereignisse in der Vergangenheit waren Problemen wie mangelhaft gestalteten Governance-Richtlinien, Umweltproblemen oder unzureichenden Arbeitssicherheitsstandards zuzuschreiben. Ziel der ESG-Integration ist die Verbesserung des Risiko/Rendite-Profils der Anlagen. Es besteht kein Ziel im Hinblick im Sinne eines positiven Impact. Die ESG-Analyse ist vollständig in die Bottom-Up-Wertpapieranalyse integriert. Wir haben für jede Branche die zentralen ESG-Faktoren definiert und analysieren, wie jedes einzelnen Unternehmen diesbezüglich positioniert ist und wie sich dies auf die fundamentale Bonität auswirkt.

Robeco Investment Grade Corporate Bonds bietet diversifizierte Engagements, die auf Euro lautende Investment-Grade-Unternehmensanleihen von ca. 80 Emittenten (nur Unternehmen) umfassen. Der Fonds hat keinerlei Engagement bei Finanzunternehmen. Der Fonds enthält hauptsächlich Anleihen und kann in sehr begrenztem Umfang Gebrauch von Derivaten machen. Der Fonds strebt eine Performance über der des dazugehörigen Index an, des Barclays Euro-Aggregate: Corporates ex financials 2% Issuer Cap. Für den Index gilt eine Obergrenze pro Emittent, wodurch Konzentrationsrisiken vermieden werden sollen. Die Anlagephilosophie basiert auf dem Management eines soliden, diversifizierten Portfolios aus einer langfristigen Sicht. Die Beta-Positionierung nach der Top-down-Methode richtet sich nach den Ergebnissen unserer vierteljährlichen Sitzungen zu den Aussichten für Unternehmensanleihen. In diesen Sitzungen spricht das Team über den fundamentalen Marktausblick, das Bewertungsniveau an den Rentenmärkten und technische Marktindikatoren. Die der Bottom-up-Methode folgende Untersuchung von Emittenten erfolgt durch unsere Kreditanalysten, die auch für die Erstellung der Fundamental-Analysen zuständig sind. Die Research-Studien der Analysten werden in jährlich ca. 500 Kreditausschuss-Meetings erörtert. Ein intern entwickeltes quantitatives Modell wird zur Unterstützung bei der Emittentenauswahl verwendet. Für den Portfolioaufbau sind die Portfoliomanager verantwortlich. Mit Hilfe eines intern entwickelten Risikomanagement-Ansatzes werden hohe Risikokonzentrationen im Portfolio vermieden. Der gut strukturierte und bewährte Anlageprozess trägt zur Erzielung einer wiederholbaren Performance bei. Der Investment Grade Corporate Bonds-Fonds wird von unserem Team für Unternehmensanleihen gemanagt, dem acht Portfoliomanager und dreizehn Kreditanalysten angehören. Innerhalb des Teams sind Victor Verberk, Peter Kwaak und Jan Willem de Moor für Investment-Grade-Papiere zuständig. Sie arbeiten bereits seit sechs Jahren bei Robeco zusammen. Die Portfoliomanager sind für die Zusammenstellung und das Management der Unternehmensanleihe-Portfolios zuständig, die Analysten für die Erstellung der Fundamentalanalysen.

Das Risikomanagement ist vollständig in das Anlageverfahren integriert, um sicherzustellen, dass die Positionen des Fonds jederzeit innerhalb der festgelegten Grenzen bleiben.