Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration IH USD

Der globale High Yield-Markt erzielte im April erneut ein positives Gesamtergebnis. Die Rendite von 1,4 % war ausschließlich auf die Verengung der Spreads zurückzuführen, da die zugrunde liegenden Staatsanleihen den Monat etwas höher abschlossen. Die Spreads verengten sich um fast 40 Basispunkte auf einen Stand von 362 Basispunkten. Im April erlebten wir einen Rückschlag bei den makroökonomischen Schlagzeilen, wobei aus Europa und den USA schwächere Daten vermeldet wurden. Das BIP-Wachstum in den USA von 3,2 % sah vielversprechend aus, aber die zugrunde liegenden Komponenten wie Importe und Konsumnachfrage zeigten eine gewisse Schwäche. Später im Monat wurde die Stimmung durch die Fed unterstützt, die einen weniger gemäßigten Ton anschlug als erwartet. Die Berichtssaison hielt sich recht gut aufgrund der Zahlen, die insgesamt besser waren als erwartet. Erstemissionen waren weiterhin stark und lagen bei rund 18 Milliarden USD für neue Schuldtitel in den USA und 9 Milliarden EUR in Europa. Eine interessante Beobachtung bei der Betrachtung beider Märkte ist, dass die Erstemission in den USA ähnlich ist wie im Vorjahr, während die europäische Erstemission um 35 % zurückging. Die Kapitalflüsse strömen weiterhin in die Anlageklasse und nehmen dem Markt für fremdfinanzierte Kredite einen erheblichen Marktanteil ab. Die Spreads und Renditen globaler High Yield-Anleihen haben sich verengt. Das Spreadniveau liegt bei 362 Basispunkten mit einer Durchschnittsrendite von 5,58 %.

Sämtliche Währungsrisiken werden abgesichert.

Der Feeder-Fonds verwendet Derivative, um die Duration des Master-Fonds abzusichern. Die Durations-Absicherung führt zu beabsichtigten Performance-Unterschieden zwischen dem Feeder-Fonds und dem Master-Fonds. Zinssatzbewegungen werden unterschiedliche Effekte auf den Master- und den Feeder-Fonds haben. .

Der Fonds schüttet keine Dividende aus. Der Fonds behält alle erzielten Erträge ein, sodass sich seine Wertentwicklung vollständig in seinem Kurs widerspiegelt.

Durch die Integration von ESG-Faktoren in unseren Analysen wollen wir vor allem unsere Fähigkeit stärken, das Abwärtsrisiko unserer Kreditanlagen zu beurteilen. Unsere Analysten berücksichtigen die Nachhaltigkeitsdaten von RobecoSAM und verwenden externe Quellen, um im Rahmen ihrer Fundamentalanalyse eine ESG-Beurteilung vorzunehmen.

Der Fonds ist ein Feeder-Fonds (der „Feeder-Fonds“) und als solcher investiert er mindestens 85 % seiner Anlagen in Anleihen der Klasse Z2H von Robeco Capital Growth Funds SICAV – Robeco High Yield Bonds („der Master-Fonds“). Der Master-Fonds ist ein Teilfonds des Robeco Capital Growth Funds SICAV, einer luxemburgischen offenen Investmentgesellschaft mit variablem Kapital. Der Master-Fonds investiert in Unternehmensanleihen mit einem Rating unterhalb von Investment Grade, hauptsächlich von US-amerikanischen und europäischen Emittenten. Der Fonds ist breit diversifiziert und enthält Papiere von ca. 250 Emittenten, wobei ein struktureller Schwerpunkt im oberen Bereich des Rating-Spektrums für High-Yield-Papiere (BB/B) liegt. Die Performance wird maßgeblich durch die Beta-Positionierung nach der Top-down-Methode und die Emittentenauswahl nach der Bottom-up-Methode beeinflusst. Der Master-Fonds hat das Ziel, die Benchmark zu übertreffen, indem er Positionen hält, die von der Benchmark abweichen. Die Benchmark des Master-Fonds ist Barclays US Corporate High Yield & Pan European High Yield ex Financials 2.5% Issuer Cap. Der Feeder-Fonds verwendet Derivative, um die Duration des Master-Fonds abzusichern. Die Durations-Absicherung führt zu beabsichtigten Performance-Unterschieden zwischen dem Feeder-Fonds und dem Master-Fonds. Zinssatzbewegungen werden unterschiedliche Effekte auf den Master- und den Feeder-Fonds haben.

Das Risikomanagement ist untrennbarer Bestandteil des Anlageprozesses, damit die Positionen immer den vordefinierten Richtlinien entsprechen.