Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration IH USD

Die Gesamtrenditen für globale High Yield-Anleihen lagen im August fast überall im positiven Bereich, da sich die Spreads aufgrund der erhöhten Makrovolatilität etwas ausgeweitet haben, aber die Renditen der zugrunde liegenden Schatzanleihen gesunken sind. Die Hauptgründe für die makroökonomische Volatilität waren die verstärkten Handelsspannungen zwischen den USA und China und die nachlassenden globalen Wachstumszahlen. Ein deutliches Beispiel für eine Wachstumsverlangsamung war der Rückgang des Produktionsindex PMI in den USA auf 49,9 zum ersten Mal seit zehn Jahren. In Europa stand zusätzlich auch die schwache Ertragsentwicklung der Berichtssaison des zweiten Quartals im Fokus, insbesondere bei Unternehmen, die in zyklischen Sektoren tätig sind. Aus europäischer Sicht sehen wir Risiken, die sich aus einem Brexit ohne Abkommen ergeben, und Unsicherheiten bezüglich der italienischen Regierung. Die Stimmung der Zentralbanken auf beiden Seiten des Ozeans blieb unverändert. Der Markt wartet immer noch auf eine akkommodativere Politik, entweder über niedrigere Zinsen oder über quantitative Lockerungsmaßnahmen. Der High Yield-Markt profitierte vor allem in den letzten beiden Augustwochen noch immer von einem schwachen Angebot. Die Geldflüsse sind wieder in den positiven Bereich gestiegen und haben diese technische Kennzahl gestärkt. Der Global High Yield Index stieg um fast 20 Basispunkte und liegt nun bei 392 Basispunkten mit einer Rendite von 5,23 %.

Sämtliche Währungsrisiken werden abgesichert.

Der Feeder-Fonds verwendet Derivative, um die Duration des Master-Fonds abzusichern. Die Durations-Absicherung führt zu beabsichtigten Performance-Unterschieden zwischen dem Feeder-Fonds und dem Master-Fonds. Zinssatzbewegungen werden unterschiedliche Effekte auf den Master- und den Feeder-Fonds haben. .

Der Fonds schüttet keine Dividende aus. Der Fonds behält alle erzielten Erträge ein, sodass sich seine Wertentwicklung vollständig in seinem Kurs widerspiegelt.

Unsere Emittentenanalyse geht über die traditionellen finanziellen Aspekte hinaus und bezieht das Abschneiden der Emittenten in Bezug auf die ESG-Faktoren ein. Wir halten es für eine fundierte Anlageentscheidung für essentiell, diejenigen ESG-Faktoren zu berücksichtigen, die sich erheblich auf die Entwicklung der finanziellen Lage des Emittenten auswirken können. Dies trägt präzise der grundlegenden Notwendigkeit Rechnung, beim Anleihenmanagement die Verlierer zu meiden. Viele negative Kreditereignisse in der Vergangenheit waren Problemen wie mangelhaft gestalteten Governance-Richtlinien, Umweltproblemen oder unzureichenden Arbeitssicherheitsstandards zuzuschreiben. Ziel der ESG-Integration ist die Verbesserung des Risiko/Rendite-Profils der Anlagen. Es besteht kein Ziel im Hinblick im Sinne eines positiven Impact. Die ESG-Analyse ist vollständig in die Bottom-Up-Wertpapieranalyse integriert. Wir haben für jede Branche die zentralen ESG-Faktoren definiert und analysieren, wie jedes einzelnen Unternehmen diesbezüglich positioniert ist und wie sich dies auf die fundamentale Bonität auswirkt.

Der Fonds ist ein Feeder-Fonds (der „Feeder-Fonds“) und als solcher investiert er mindestens 85 % seiner Anlagen in Anleihen der Klasse Z2H von Robeco Capital Growth Funds SICAV – Robeco High Yield Bonds („der Master-Fonds“). Der Master-Fonds ist ein Teilfonds des Robeco Capital Growth Funds SICAV, einer luxemburgischen offenen Investmentgesellschaft mit variablem Kapital. Der Master-Fonds investiert in Unternehmensanleihen mit einem Rating unterhalb von Investment Grade, hauptsächlich von US-amerikanischen und europäischen Emittenten. Der Fonds ist breit diversifiziert und enthält Papiere von ca. 250 Emittenten, wobei ein struktureller Schwerpunkt im oberen Bereich des Rating-Spektrums für High-Yield-Papiere (BB/B) liegt. Die Performance wird maßgeblich durch die Beta-Positionierung nach der Top-down-Methode und die Emittentenauswahl nach der Bottom-up-Methode beeinflusst. Der Master-Fonds hat das Ziel, die Benchmark zu übertreffen, indem er Positionen hält, die von der Benchmark abweichen. Die Benchmark des Master-Fonds ist Barclays US Corporate High Yield & Pan European High Yield ex Financials 2.5% Issuer Cap. Der Feeder-Fonds verwendet Derivative, um die Duration des Master-Fonds abzusichern. Die Durations-Absicherung führt zu beabsichtigten Performance-Unterschieden zwischen dem Feeder-Fonds und dem Master-Fonds. Zinssatzbewegungen werden unterschiedliche Effekte auf den Master- und den Feeder-Fonds haben.

Das Risikomanagement ist untrennbarer Bestandteil des Anlageprozesses, damit die Positionen immer den vordefinierten Richtlinien entsprechen.