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Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration BxH AUD

ISIN: LU1840770355
  • Gemanagt auf der Grundlage eines konservativen Ansatzes
  • Klar geregelter und wiederholbarer Anlageprozess
  • Erfahrenes Managementteam
Anlagegattung
Aktueller Nettoinventarwert ()
Wertentwicklung Lfd. Jahr ()
Währung AUD
Fondsvermögen ()
ErtragsverwendungJa

Über diesen Fonds

Dieser aktiv verwaltete Fonds ist ein Feeder-Fonds. Er investiert mindestens 85 % seiner Anlagen in Anleihen von Robeco Capital Growth Funds SICAV – Robeco High Yield Bonds („der Master-Fonds“). Der Master-Fonds investiert in Unternehmensanleihen mit einem Rating unterhalb von Investment Grade, hauptsächlich von US-amerikanischen und europäischen Emittenten. Der Master-Fonds zielt darauf ab, die Performance der Benchmark (Bloomberg Barclays US Corp. HY & Pan Eur. HY. ex Fin. 2,5% Issuer Cap (abgesichert gegenüber USD)) zu übertreffen, indem er Positionen eröffnet, die von der Benchmark abweichen. Der Feeder-Fonds verwendet Derivative, um die Duration des Master-Fonds auf fast Null abzusichern. Die Durations-Absicherung führt zu beabsichtigten Performance-Unterschieden aufgrund von Zinsbewegungen zwischen dem Feeder-Fonds und dem Master-Fonds.

Kursentwicklung

Keine Wertentwicklungsdaten verfügbar

Kursentwicklung

Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration BxH AUD

Wertentwicklung

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Thema Fonds Referenzindex
1 Monat
3 Monate
Lfd. Jahr
1 Jahr
2 Jahre
3 Jahre
5 Jahre
10 Jahre
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Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Annualisiert (für Zeiträume, die länger als ein Jahr sind).
Dies umfasst keine von Vermittlern auferlegten anfänglichen Gebühren oder letztendliche Depotgebühren.
Die Performance-Zahlen sind brutto, ohne Berücksichtigung von Gebühren, und basieren auf der Schlussnotierung. In der Realität werden Kosten (wie Verwaltungsgebühren und andere) Kosten berechnet. Diese wirken sich negativ auf die angegebenen Renditen aus.

Die Performance-Zahlen sind abzüglich Gebühren und basieren auf den Transaktionspreisen.
Thema Fonds Referenzindex
Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Annualisiert (für Zeiträume, die länger als ein Jahr sind).
Dies umfasst keine von Vermittlern auferlegten anfänglichen Gebühren oder letztendliche Depotgebühren.
Die Performance-Zahlen sind brutto, ohne Berücksichtigung von Gebühren, und basieren auf der Schlussnotierung. In der Realität werden Kosten (wie Verwaltungsgebühren und andere) Kosten berechnet. Diese wirken sich negativ auf die angegebenen Renditen aus.

Die Performance-Zahlen sind abzüglich Gebühren und basieren auf den Transaktionspreisen.

Erläuterungen zur Wertentwicklung

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Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -2,81%. Letztendlich blieb der Januar unverändert, wenn man die Gesamtrendite betrachtet. Nach einem sehr starken Monatsbeginn haben sich die Credit Spreads um circa 50 Basispunkte erweitert. Relativ gesehen übertraf der Fonds die Benchmark (vor Abzug von Gebühren) um einige Basispunkte, was auf ein Beta von etwa 0,9 zurückzuführen ist. Unsere auf Qualität ausgerichtete Positionierung trug in diesem Monat nicht zur Wertschöpfung bei, da CCCs auf risikobereinigter Basis eine überdurchschnittliche Performance erzielten. Auf Emittentenebene verloren wir aufgrund unserer Untergewichtung in gasorientierten Emittenten wie Antero Resources und EQT (-2 Basispunkte) etwas an Performance. Die Gaspreise in den USA stehen seit einiger Zeit unter erheblichem Druck, da die Mitnahmekapazitäten begrenzt sind. Positiv hervorzuheben ist jedoch, dass wir von unserer Übergewichtung in Tereos (+6 Basispunkte) profitierten. Der französische Zuckerproduzent zeigte gute Ergebnisse, da der Zuckerpreis gestiegen ist, was einer der wichtigsten Anleihetreiber ist. Die Untergewichtungen in Sprint und Intelsat leisteten auch einen positiven Beitrag (insgesamt 9 Basispunkte). Die Wahrscheinlichkeit einer Fusion mit T-Mobile nimmt ab, was zu einem Rückgang der Anleihekurse führte. Die Anleihen von Intelsat erweiterten sich aufgrund der Schlagzeilen, die darauf hindeuten, dass das Unternehmen von der Regulierungsbehörde (FCC) nur eine Entschädigung von 1 Milliarde USD für ihre Frequenzen erhalten würden, wobei das Unternehmen ursprünglich 20 Milliarden USD einkalkuliert hatte.

Statistiken

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Thema 3 Jahre 5 Jahre
Ex-post Tracking-Error (%)
Information-Ratio
Sharpe-Ratio
Alpha (%)
Beta
Standardabweichung
Max. monatlicher Gewinn (%)
Max. monatlicher Verlust (%)
Die oben angegebenen Kennzahlen basieren auf den Renditen vor Abzug von Gebühren
Thema 3 Jahre 5 Jahre
Monate der Outperformance
Hit-Ratio (%)
Hausse-Monate
Monate der Outperformance in einer Hausse
Hit-Ratio Hausse (%)
Baisse-Monate
Monate der Outperformance in einer Baisse
Hit-Ratio Baisse (%)
Die oben angegebenen Kennzahlen basieren auf den Renditen vor Abzug von Gebühren
Thema Fonds Referenzindex
Bonitäts-Rating
Modifizierte Duration (optionsadjustiert, in Jahren)
Restlaufzeit (in Jahren)
Yield-to-Worst (%)

Ertragsverwendung

Datum Betrag

Marktentwicklungen

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High Yield-Anleihen setzten ihre Dezember-Rallye auch in den ersten beiden Januarwochen fort. Die starke technische Unterstützung, die den Markt angeheizt hat, brach plötzlich weg, als die Anleger begannen, auf die Auswirkungen des Coronavirus-Ausbruchs zu reagieren. Die Aktienvolatilität nahm zu, die Credit Spreads erweiterten sich und die Renditen von als sichere Häfen geltenden Staatsanleihen verengten sich sehr stark. Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen sind von 1,92 % auf 1,51 % gesunken. Innerhalb des US-High Yield-Markts waren die Sektoren, die am schlechtesten abschnitten, unabhängige E&P-Unternehmen (-3,5 %) und Ölfeld-Dienstleistungen (-1,8 %), da die Rohölpreise auf den niedrigsten Stand seit über einem Jahr fielen. In Europa erlebten wir eine Schwäche beim Gastgewerbe (-1,1 %) und Chemikalien (-1 %). Das Angebot an Neuemissionen stieg sprunghaft an, und die Aktivitäten auf dem Primärmarkt in den USA beliefen sich auf 38,5 Mrd. USD. Somit war dies einer der geschäftigsten Monate der Geschichte. Die gleiche erhöhte Aktivität war in Europa sichtbar, wo ein Angebot von 13,2 Milliarden Euro auf den Markt kam. Die Unternehmen versuchen, die immer noch günstigen Finanzierungsbedingungen zu nutzen, da die Neuemissionskupons in Europa auf 2,20 % gesunken sind, gegenüber 3,67 % im Jahr 2019. Der Spread des Global High Yield Index erweiterte sich um 53 Basispunkte während des Monats, so dass er bei 389 Basispunkten und einer durchschnittlichen Rendite von 5,09 % lag.

Fondsallokation

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Name Sektor Gewicht
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Fondsklassifizierung

BeschreibungJaNeink.A. 
Stimmabgabe
ESG-Engagement
Einbeziehung von ESG-Aspekten
Ausschluss
BeschreibungJaNeink.A. 
ESG-Filter
ESG-Filter & Einbeziehung von ESG-Kriterien
Themenfonds mit ESG-Ausrichtung

Währungsstrategie

Sämtliche Währungsrisiken werden abgesichert.

Grundsätze betreffend Derivate

Der Feeder-Fonds verwendet Derivative, um die Duration des Master-Fonds abzusichern. Die Durations-Absicherung führt zu beabsichtigten Performance-Unterschieden zwischen dem Feeder-Fonds und dem Master-Fonds. Zinssatzbewegungen werden unterschiedliche Effekte auf den Master- und den Feeder-Fonds haben. .

Ausschüttungspolitik

Im Prinzip zahlt diese Anteilsklasse des Fonds eine Dividende aus.

Verfahren zur Einbeziehung von ESG-Aspekten

Unsere Emittentenanalyse geht über die traditionellen finanziellen Aspekte hinaus und bezieht das Abschneiden der Emittenten in Bezug auf die ESG-Faktoren ein. Wir halten es für eine fundierte Anlageentscheidung für essentiell, diejenigen ESG-Faktoren zu berücksichtigen, die sich erheblich auf die Entwicklung der finanziellen Lage des Emittenten auswirken können. Dies trägt präzise der grundlegenden Notwendigkeit Rechnung, beim Anleihenmanagement die Verlierer zu meiden. Viele negative Kreditereignisse in der Vergangenheit waren Problemen wie mangelhaft gestalteten Governance-Richtlinien, Umweltproblemen oder unzureichenden Arbeitssicherheitsstandards zuzuschreiben. Ziel der ESG-Integration ist die Verbesserung des Risiko/Rendite-Profils der Anlagen. Es besteht kein Ziel im Hinblick im Sinne eines positiven Impact. Die ESG-Analyse ist vollständig in die Bottom-Up-Wertpapieranalyse integriert. Wir haben für jede Branche die zentralen ESG-Faktoren definiert und analysieren, wie jedes einzelnen Unternehmen diesbezüglich positioniert ist und wie sich dies auf die fundamentale Bonität auswirkt.

Anlagepolitik

Der Fonds ist ein Feeder-Fonds (der „Feeder-Fonds“) und als solcher investiert er mindestens 85 % seiner Anlagen in Anleihen der Klasse Z2H von Robeco Capital Growth Funds SICAV – Robeco High Yield Bonds („der Master-Fonds“). Der Master-Fonds ist ein Teilfonds des Robeco Capital Growth Funds SICAV, einer luxemburgischen offenen Investmentgesellschaft mit variablem Kapital. Der Master-Fonds investiert in Unternehmensanleihen mit einem Rating unterhalb von Investment Grade, hauptsächlich von US-amerikanischen und europäischen Emittenten. Der Fonds ist breit diversifiziert und enthält Papiere von ca. 250 Emittenten, wobei ein struktureller Schwerpunkt im oberen Bereich des Rating-Spektrums für High-Yield-Papiere (BB/B) liegt. Die Performance wird maßgeblich durch die Beta-Positionierung nach der Top-down-Methode und die Emittentenauswahl nach der Bottom-up-Methode beeinflusst. Der Master-Fonds hat das Ziel, die Benchmark zu übertreffen, indem er Positionen hält, die von der Benchmark abweichen. Die Benchmark des Master-Fonds ist Barclays US Corporate High Yield & Pan European High Yield ex Financials 2.5% Issuer Cap. Der Feeder-Fonds verwendet Derivative, um die Duration des Master-Fonds abzusichern. Die Durations-Absicherung führt zu beabsichtigten Performance-Unterschieden zwischen dem Feeder-Fonds und dem Master-Fonds. Zinssatzbewegungen werden unterschiedliche Effekte auf den Master- und den Feeder-Fonds haben.

Risikomanagement

Das Risikomanagement ist untrennbarer Bestandteil des Anlageprozesses, damit die Positionen immer den vordefinierten Richtlinien entsprechen.

Prognose des Fondsmanagements

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Wir sind weiterhin überzeugt, dass wir uns dem Ende des Kreditzyklus nähern. Die US-Wirtschaft ist anfälliger geworden, die Unternehmensgewinne sind unter Druck und das industrielle Umfeld schwächt sich ab. Der Verbraucher hält sich gut, unterstützt durch einen starken Arbeitsmarkt. Es gibt jedoch Frühindikatoren für eine Verschlechterung dieser Arbeitsmarktdaten. In Europa ist die Situation ähnlich. In Zukunft wird viel vom Verlauf der globalen Handelskonflikte abhängen. Eine schnelle Lösung des Handelskonflikts zwischen den USA und China wäre sehr positiv, ist unserer Ansicht nach jedoch unwahrscheinlich. Auf der anderen Seite wäre ein zusätzlicher Konflikt zwischen Europa und den USA sehr negativ für den Welthandel, die Unternehmensgewinne und die Anlegerstimmung. Die Zentralbanken, die weiterhin sehr entgegenkommend handeln, sind ein Lichtblick. Im High Yield-Bereich wurden BB-Anleihen auf ein teures Niveau getrieben, während CCCs relativ günstig sind: ein streng geteiltes Universum, in dem der Kauf des Durchschnittsspreads keine Option ist. Es bietet sich die Wahl zwischen sicheren, aber teuren BBs und dem Wechsel zu schlechterer Qualität, um die Rendite zu steigern. Damit wäre bei einem Zykluswechsel ein reales Risiko von Wertverlusten verbunden. Wir schätzen weiterhin Qualität und konzentrieren uns durch Bottom-up-Recherche auf das Auffinden von falsch eingepreisten Chancen, von denen es derzeit nur wenige gibt.

Sander Bus, Roeland Moraal
Sander Bus, Roeland Moraal

Sander Bus, Roeland Moraal

Sander Bus ist Leiter des Credit-Teams und verwaltet unsere Hochzinsportfolios. Vor seiner Tätigkeit bei Robeco ab 1998 arbeitete Sander Bus zwei Jahre lang als Analyst für festverzinsliche Papiere für Rabobank. Sander Bus besitzt einen Master-Abschluss in Finanzwirtschaft der Erasmus-Universität Rotterdam. Er bestand 2003 die Prüfung zum Chartered Financial Analyst und ist beim niederländischen Wertpapierinstitut registriert. Sander Bus ist in der Branche seit 1996 tätig. Herr Roeland Moraal, Vice President, CEFA, Portfolio Manager. Herr Moraal ist seit Januar 2004 ein Senior Portfolio Manager High Yield beim Credit-Team von Robeco. Bevor er diese Funktion übernahm, war er für zwei Jahre Portfoliomanager in unserem Rates-Team und arbeitete er für drei Jahre als Analyst beim Institute for Research and Investment Services (IRIS). Herr Moraal begann seine berufliche Laufbahn in der Anlagebranche im Jahr 1997 bei Robeco. Er besitzt einen Master-Abschluss in angewandter Mathematik von der Universität Twente (NL) und einen Master-Abschluss in Rechtswissenschaft von der Erasmus-Universität Rotterdam (NL). Herr Moraal erwarb 2000 die Qualifikation CEFA (Certified European Financial Analyst) und ist beim niederländischen Wertpapierinstitut (Dutch Securities Institute) registriert.

Team

<HTML><P>Der Robeco High Yield Bonds-Fonds wird von Robecos Credit-Team gemanagt, dem neun Portfoliomanager und dreiundzwanzig Credit-Analysten angehören. Die Portfoliomanager sind für die Zusammenstellung und das Management der Unternehmensanleihe-Portfolios zuständig, die Analysten für die Erstellung der Fundamentalanalysen. Unsere Analysten besitzen langjährige Erfahrung in ihren jeweiligen Sektoren, für die sie weltweit verantwortlich sind. Alle Analysten beobachten sowohl Investment-Grade- als auch High-Yield-Papiere, sodass sie einen Informationsvorsprung besitzen und von traditionell zwischen beiden Marktsegmenten bestehenden Ineffizienzen profitieren können. Außerdem wird das Credit-Team von quantitativen Spezialisten und Fixed Income-Tradern unterstützt. Die Mitglieder des Credit-Teams verfügen über eine durchschnittliche Erfahrung von siebzehn Jahren im Anlagenmanagement, acht davon bei Robeco.</P></HTML>

Details

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Verwaltungsgesellschaft
Fondsvermögen
Size of share class
Umlaufende Anteile
ISINLU1840770355
BloombergROHYBXH LX
Valoren42285668
WKN
Verfügbarkeit
Datum 1. Preisfeststellung1530144000000
Geschäftsjahresende31-12
Rechtsstatus
Ex-ante Tracking-Error-Limit (%)
Referenzindex

Kosten dieses Fonds

Laufende Gebühren

Diesem Fonds werden laufende Gebühren belastet in Höhe von
Diese Gebühren umfassen
Verwaltungsgebühr
Servicegebühr

Transaktionskosten

Die zu erwartenden Transaktionskosten belaufen sich auf

Performancegebühr

Dem Fonds können außerdem eine Performancegebühr belastet werden in Höhe von

Sonstige Gebühren

max. Ausgabegebühr
max. Rücknahmegebühr
max. Zeichnungsgebühr
max. Wechselgebühr

Steuerliche Behandlung des Produkts

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Steuerliche Behandlung des Anlegers

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

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Die Informationen auf der nachfolgenden Website der Robeco Deutschland, Zweigniederlassung der Robeco Institutional Asset Management B.V., richten sich ausschließlich an professionelle Kunden im Sinne von § 67 Abs. 2 (WpHG) wie beispielsweise Versicherungen, Banken und Sparkassen. Die auf dieser Website dargestellten Informationen sind NICHT für Privatanleger bestimmt und entsprechen nicht den für Privatanleger maßgeblichen gesetzlichen Bestimmungen.

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