Der Fonds ist ab dem 1. September 2020 für Neuanlagen geschlossen. Aktuelle Bestände können jederzeit verkauft werden.
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Team von Robeco DeutschlandThema | Fonds | Referenzindex |
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Thema | Fonds | Referenzindex |
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Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von 3,12%. Der globale High Yield-Makt brachte ein Gesamtergebnis von rund 4 % nach einer starken Spread-Verengung. Zinsen in den USA gingen leicht zurück, während Renditen deutscher Bundesanleihen stiegen. Der Fonds lag im November aufgrund der großen Untergewichtung der Beta-Positionierung unterhalb des Index. Die Emittentenauswahl im Monat war nahezu neutral. Andere Performancetreiber waren positiv. Übergewichtete Euro-High Yields im Vergleich zu untergewichteten US-High Yields brachten 10 Bp. Die Allokation über Ratings brachte 19 Bp. Auf Emittentenebene profitierte der Fonds von einer starken Kurserholung bei Transocean-Anleihen mit einer Steigerung der relativen Performance um 4 Bp. Der stetige Anstieg des WTI-Rohölpreises brachte eine dringend benötigte Pause für den Ölfeld-Dienstleistungssektor. Das Fehlen von Ligado Networks, einem US-Satelliten Kommunikationsunternehmen, steigerte unsere relative Performance. Unterdurchschnittliche Positionen im Fonds sind Übergewichtungen bei teuren Unternehmen wie HCA (-4 Basispunkte) und EDF (-2 Basispunkte), die hinter der allgemeinen Rallye zurückblieben.
Thema | 3 Jahre | 5 Jahre | |
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Thema | 3 Jahre | 5 Jahre | |
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Thema | Fonds | Referenzindex | |
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Yield-to-Worst (%) | |||
Green Bonds (%) |
Der globale High Yield-Markt verzeichnete einen sehr guten Monat. Es gab eine Reihe guter Nachrichten, die den Anstieg der Covid-19-Fälle, die Brexit-Fristen und Probleme in Bezug auf den EU-Haushalt ausglichen. Das besser als befürchtet ausgefallene US-Wahlergebnis und die großartigen Meldungen zur Wirksamkeit verschiedener Covid-19-Impfstoffe begeisterten die Märkte. Der Markt preist eine Normalisierung der Wirtschaft ein, obwohl es noch nicht genug Impfstoff gibt, um einen weiteren Anstieg der Covid-Fälle zu verhindern. Das macht den Markt anfällig für kurzfristige Korrekturen. Kapitalflüsse strömen weiterhin in die Anlageklasse und erreichten im November mehr als 6 Mrd. USD. Die globalen HY-Spreads verengten sich um 100 Basispunkte auf 405 Basispunkte, was eine Überschussrendite von 4 % für November bedeutet. Niedrigere Qualität schnitt besser ab, während in Europa Bs und in den USA CCCs am besten abschnitten. Alle Sektoren verzeichneten positive Ergebnisse, allen voran die Sektoren Freizeit, Flugverkehr, Wohnen und Ölfeld-Dienstleistungen. Das Hochzinsangebot erreichte in den USA 30,3 Mrd. USD und in Europa 7,7 Mrd. EUR. Die durchschnittliche Yield-to-Worst des globalen High Yield Index lag am Monatsende bei 4,39 %.
Name | Sektor | Gewicht |
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Beschreibung | Ja | Nein | k.A. | |
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Stimmabgabe | ||||
ESG-Engagement | ||||
Einbeziehung von ESG-Aspekten | ||||
Ausschluss |
Beschreibung | Ja | Nein | k.A. | |
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ESG-Filter | ||||
ESG-Filter & Einbeziehung von ESG-Kriterien | ||||
Themenfonds mit ESG-Ausrichtung |
Sämtliche Währungsrisiken werden abgesichert.
Der Robeco High Yield Bonds-Fonds setzt Derivate zu Absicherungs- wie auch zu Anlagezwecken ein. Die betreffenden Derivate sind sehr liquide.
Der Fonds schüttet keine Dividende aus. Der Fonds behält alle erzielten Erträge ein, sodass sich seine Wertentwicklung vollständig in seinem Kurs widerspiegelt.
Unsere Emittentenanalyse geht über die traditionellen finanziellen Aspekte hinaus und bezieht das Abschneiden der Emittenten in Bezug auf die ESG-Faktoren ein. Wir halten es für eine fundierte Anlageentscheidung für essentiell, diejenigen ESG-Faktoren zu berücksichtigen, die sich erheblich auf die Entwicklung der finanziellen Lage des Emittenten auswirken können. Dies trägt präzise der grundlegenden Notwendigkeit Rechnung, beim Anleihenmanagement die Verlierer zu meiden. Viele negative Kreditereignisse in der Vergangenheit waren Problemen wie mangelhaft gestalteten Governance-Richtlinien, Umweltproblemen oder unzureichenden Arbeitssicherheitsstandards zuzuschreiben. Ziel der ESG-Integration ist die Verbesserung des Risiko/Rendite-Profils der Anlagen. Es besteht kein Ziel im Hinblick im Sinne eines positiven Impact. Die ESG-Analyse ist vollständig in die Bottom-Up-Wertpapieranalyse integriert. Wir haben für jede Branche die zentralen ESG-Faktoren definiert und analysieren, wie jedes einzelnen Unternehmen diesbezüglich positioniert ist und wie sich dies auf die fundamentale Bonität auswirkt.
Der Robeco High Yield Bonds-Fonds investiert in Unternehmensanleihen mit einem Rating unterhalb von Investment Grade, hauptsächlich von US-amerikanischen und europäischen Emittenten. Der Fonds ist breit diversifiziert, wobei ein struktureller Schwerpunkt im oberen Bereich des Rating-Spektrums für High-Yield-Papiere (BB/B) liegt. Die Performance wird maßgeblich durch die Beta-Positionierung nach der Top-down-Methode und die Emittentenauswahl nach der Bottom-up-Methode beeinflusst. Zielsetzung für den Fonds ist es, eine bessere Performance zu erreichen als sein Index, der Barclays US Corporate High Yield & Pan European High Yield ex Financials, 2.5% Issuer Cap. Für den Index gilt eine Obergrenze pro Emittent, wodurch Konzentrationsrisiken vermieden werden sollen. Die Anlagephilosophie basiert auf dem Management eines soliden, diversifizierten Portfolios aus einer langfristigen Sicht. Die Beta-Positionierung nach der Top-down-Methode richtet sich nach den Ergebnissen unserer vierteljährlichen Besprechungen zu den Aussichten für Unternehmensanleihen. In diesen Besprechungen diskutiert und definiert das Team den fundamentalen Marktausblick, das Bewertungsniveau an den Rentenmärkten und technische Marktindikatoren. Die der Bottom-up-Methode folgende Untersuchung von Emittenten erfolgt durch unsere Kreditanalysten, die auch für die Erstellung der Fundamental-Analysen zuständig sind. Für den Portfolioaufbau sind die Portfoliomanager verantwortlich. Mit Hilfe eines intern entwickelten Risikomanagement-Ansatzes werden hohe Risikokonzentrationen im Portfolio vermieden. Beteiligungen an Aktien können im Portfolio nur als Folge von Unternehmenshandlungen und/oder Schuldenumstrukturierungen auftreten. Der Portfolio-Manager hat nicht die Absicht, Optionen oder Swapoptionen zu verwenden. Der gut strukturierte und bewährte Investmentprozess trägt zur Erzielung einer wiederholbaren Performance bei. Die Duration des Portfolios wird so gesteuert, dass sie der des Index entspricht.
Das Risikomanagement ist untrennbarer Bestandteil des Anlageprozesses, damit die Positionen immer den vordefinierten Richtlinien entsprechen.
Wir befinden uns weiterhin in der größten globalen Gesundheitskrise seit einem Jahrhundert. Die Welt wartet sehnsüchtig auf einen Impfstoff, der sich nun in der Endphase der Entwicklung befindet. Parallel hat der Markt aber bereits Unterstützung in Form beispielloser monetären und fiskalischen Hilfen für den privaten Sektor erhalten. Spielen Fundamentaldaten in einem Umfeld, in dem der „Put“ der Zentralbanken alles andere überlagert, noch eine Rolle? Langfristig bleiben Fundamentaldaten ohne Zweifel wichtig. Nach dem erste Schock überraschten die Makrodaten im Q3 positiv im Gegensatz zu den sehr pessimistischen Erwartungen. Das hat die Risikomärkte gestützt. Unternehmen im High Yield-Bereich haben jedoch immer noch Schwierigkeiten, ihren Nettoverschuldungsgrad zu senken. Spreads liegen bei oder unter dem langfristigen Durchschnitt für alle Marktsegmente. Das systemische Risiko wird durch die Zentralbanken unterdrückt, langfristige Risiken jedoch mit Sicherheit nicht! Gegenwärtig ist unser Beta bereits unter 1 – und wir halten es dort. Wir sind überzeugt, dass es in den kommenden Monaten Gelegenheit geben wird, das Risiko zu erhöhen, nicht nur aus Top-down-Perspektive sondern auch bei einzelnen Emittenten und Sektoren. In Covid-sensiblen Sektoren gibt es immer noch große Volatilität, die gelegentlich gutes Wertpotenzial bietet.
Sander Bus ist Leiter des Credit-Teams und verwaltet unsere Hochzinsportfolios. Vor seiner Tätigkeit bei Robeco ab 1998 arbeitete Sander Bus zwei Jahre lang als Analyst für festverzinsliche Papiere für Rabobank. Sander Bus besitzt einen Master-Abschluss in Finanzwirtschaft der Erasmus-Universität Rotterdam. Er bestand 2003 die Prüfung zum Chartered Financial Analyst und ist beim niederländischen Wertpapierinstitut registriert. Sander Bus ist in der Branche seit 1996 tätig. Herr Roeland Moraal, Vice President, CEFA, Portfolio Manager. Herr Moraal ist seit Januar 2004 ein Senior Portfolio Manager High Yield beim Credit-Team von Robeco. Bevor er diese Funktion übernahm, war er für zwei Jahre Portfoliomanager in unserem Rates-Team und arbeitete er für drei Jahre als Analyst beim Institute for Research and Investment Services (IRIS). Herr Moraal begann seine berufliche Laufbahn in der Anlagebranche im Jahr 1997 bei Robeco. Er besitzt einen Master-Abschluss in angewandter Mathematik von der Universität Twente (NL) und einen Master-Abschluss in Rechtswissenschaft von der Erasmus-Universität Rotterdam (NL). Herr Moraal erwarb 2000 die Qualifikation CEFA (Certified European Financial Analyst) und ist beim niederländischen Wertpapierinstitut (Dutch Securities Institute) registriert.
Der Robeco High Yield Bonds-Fonds wird von Robecos Credit-Team gemanagt, dem neun Portfoliomanager und dreiundzwanzig Credit-Analysten angehören. Die Portfoliomanager sind für die Zusammenstellung und das Management der Unternehmensanleihe-Portfolios zuständig, die Analysten für die Erstellung der Fundamentalanalysen. Unsere Analysten besitzen langjährige Erfahrung in ihren jeweiligen Sektoren, für die sie weltweit verantwortlich sind. Alle Analysten beobachten sowohl Investment-Grade- als auch High-Yield-Papiere, sodass sie einen Informationsvorsprung besitzen und von traditionell zwischen beiden Marktsegmenten bestehenden Ineffizienzen profitieren können. Außerdem wird das Credit-Team von quantitativen Spezialisten und Fixed Income-Tradern unterstützt. Die Mitglieder des Credit-Teams verfügen über eine durchschnittliche Erfahrung von siebzehn Jahren im Anlagenmanagement, acht davon bei Robeco.
Verwaltungsgesellschaft | |
Fondsvermögen | |
Volumen der Aktienklasse | |
Umlaufende Anteile | |
ISIN | LU0570123827 |
Bloomberg | RHYOIEC LX |
Valoren | 12170796 |
WKN | A1H5G3 |
Verfügbarkeit | |
Datum 1. Preisfeststellung | 1293062400000 |
Geschäftsjahresende | 31-12 |
Rechtsstatus | |
Ex-ante Tracking-Error-Limit (%) | |
Morningstar |
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Referenzindex |
Laufende Gebühren |
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Diesem Fonds werden laufende Gebühren belastet in Höhe von |
Diese Gebühren umfassen | ||
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Verwaltungsgebühr | ||
Servicegebühr |
Transaktionskosten |
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Die zu erwartenden Transaktionskosten belaufen sich auf |
Performancegebühr |
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Dem Fonds können außerdem eine Performancegebühr belastet werden in Höhe von |
max. Ausgabegebühr | ||
max. Rücknahmegebühr | ||
max. Zeichnungsgebühr | ||
max. Wechselgebühr |
Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') von 0,01 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.
Anleger, die nicht unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen bzw. von ihr befreit sind (u. a. Pensionsfonds), zahlen keine Steuern auf das erzielte Ergebnis. Anleger, die unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen, können für den auf ihre Anlage in den Fonds entfallenden Teil des Ergebnisses besteuert werden. Körperschaftsteuerpflichtige niederländische Körperschaften müssen Zins- und Dividendeneinkünfte in ihrer Steuererklärung angeben. Für Anleger außerhalb der Niederlande gilt ihre jeweilige nationale Steuergesetzgebung in Bezug auf ausländische Investmentfonds. Wir empfehlen dem individuellen Anleger, sich vor einer Anlage in diesen Fonds zunächst bei seinem Finanz- oder Steuerberater über die steuerlichen Folgen seiner Anlage zu erkundigen. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein.
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