Robeco Emerging Credits DH USD

Der CEMBI Index rentierte letzten Monat mit 0,26 % (in USD). Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen stiegen von 0,87 % auf 0,68 %, der Credit Spread vom JPM Corporate EMBI Index schrumpfte um 15 Bp. auf 3,55 %. Obwohl sich die bevorstehenden Wahlen in den USA und Covid-19 erneut rasch ausbreiteten, war die Marktstimmung im Oktober positiver. Die Credit Spreads verengten sich und die Zinssätze stiegen an. Die Streuung zwischen verschiedenen Schwellenmarktregionen und Ländern war groß. Hoch gewertete Regionen und Länder schnitten besser ab als Länder mit niedrigeren Ratings. Allgemein hat man den Eindruck, dass die Märkte weitere Konjunkturpakete erwarten, aber sie sind vorsichtig gegenüber Unternehmen, die von Konjunkturpaketen nicht profitieren werden oder die bereits zu schwach sind. Das ist die Fortsetzung eines Trends, der im April begann und sich wahrscheinlich fortsetzen wird, bis wir Anzeichen einer stärkeren Erholung oder eines Impfstoffs sehen.

Sämtliche Währungsrisiken werden abgesichert.

Der Fonds schüttet keine Dividende aus. Die Erträge, die der Fonds erwirtschaftet, erhöhen den Preis der Anteile. Dementsprechend schlägt sich die gesamte Performance des Fonds in der Entwicklung seiner Anteilspreise nieder.

Unsere Emittentenanalyse geht über die traditionellen finanziellen Aspekte hinaus und bezieht das Abschneiden der Emittenten in Bezug auf die ESG-Faktoren ein. Wir halten es für eine fundierte Anlageentscheidung für essentiell, diejenigen ESG-Faktoren zu berücksichtigen, die sich erheblich auf die Entwicklung der finanziellen Lage des Emittenten auswirken können. Dies trägt präzise der grundlegenden Notwendigkeit Rechnung, beim Anleihenmanagement die Verlierer zu meiden. Viele negative Kreditereignisse in der Vergangenheit waren Problemen wie mangelhaft gestalteten Governance-Richtlinien, Umweltproblemen oder unzureichenden Arbeitssicherheitsstandards zuzuschreiben. Ziel der ESG-Integration ist die Verbesserung des Risiko/Rendite-Profils der Anlagen. Es besteht kein Ziel im Hinblick im Sinne eines positiven Impact. Die ESG-Analyse ist vollständig in die Bottom-Up-Wertpapieranalyse integriert. Wir haben für jede Branche die zentralen ESG-Faktoren definiert und analysieren, wie jedes einzelnen Unternehmen diesbezüglich positioniert ist und wie sich dies auf die fundamentale Bonität auswirkt.

Robeco Emerging Credits investiert in ein diversifiziertes Portfolio von Unternehmensanleihen aus Schwellenländern und Unternehmensanleihen mit einem signifikanten Engagement in Schwellenländern. Die Auswahl der Anleihen basiert auf einer Fundamentalanalyse. Neben dem Kernportfolio, das aus Schwellenländer-Unternehmensanleihen in Währungen aus Industrieländern (Hartwährung) besteht, besitzt die Strategie die Flexibilität, außerhalb des Index-Universums wertorientierte Anlagechancen wahrzunehmen. Unternehmen werden anhand ihres geschäftlichen Engagements in den Schwellenländern und nicht danach ausgewählt, wo sie ihren Sitz haben. Fundierte unternehmensspezifische Analysen und Länderanalysen sind wichtige Säulen im Investmentprozess.

Das Risikomanagement ist untrennbarer Bestandteil des Anlageprozesses. Dadurch soll sichergestellt werden, dass die Positionen immer den vordefinierten Richtlinien entsprechen.