RobecoSAM Circular Economy Equities F USD

Natalie Falkman ist Portfoliomanagerin der RobecoSAM Circular Economy Equities-Strategie. Bevor sie 2022 zu Robeco kam, war sie Portfoliomanagerin für Kapitalinvest, einem globalen Aktienfonds mit 5-Sterne-Rating von Morningstar, bei der Swedbank Robur in Stockholm. Davor war sie Leiterin des Emerging Markets Research bei Carnegie (ehemals HQ Bank), wo sie Osteuropa und Afrika betreute, bevor sie ihren Schwerpunkt auf nordische Aktien verlagerte. Sie begann ihre Karriere 2002 als Aktienanalystin bei der Deutschen Bank in Moskau, wo sie in den Sektoren Versorgung und Schifffahrt tätig war. Natalie Falkman hat einen Master in Finanzen der Stockholm School of Economics.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Das nachhaltigkeitsorientierte Anlageziel des Fonds ist die Finanzierung von Lösungen, die den Wechsel von herkömmlichen Produktions- und Konsummustern zu einer Kreislaufwirtschaft unterstützen. Überlegungen zu Kreislaufwirtschaft und Nachhaltigkeit werden durch die Definition eines Zieluniversums, Ausschlüsse, ESG-Integration und Stimmrechtsausübung in den Investmentprozess eingebunden. Der Fonds investiert nur in Unternehmen mit einer erheblichen thematischen Übereinstimmung gemäß des Ansatzes des thematischen Anlageuniversums von Robeco. Dank der Filterung anhand der intern entwickelten SDG-Systematik von Robeco und Robecos Ausschlusspolitik investiert der Fonds nicht in Emittenten, die eine negative Wirkung in Bezug auf die SDGs haben, gegen internationale Normen verstoßen oder deren Produkte als umstritten eingestuft wurden. In die fundamentale Bottom-up-Anlageanalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um vorhandene und potenzielle ESG-Risiken und -Chancen zu beurteilen. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, der Emittent von Investitionen ausgeschlossen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.

Im Februar wurde dem Markt klar, dass ein Szenario ohne Rezession mit weiterhin starken Arbeitsmarktdaten seine eigenen Risiken birgt. Es zwingt die Fed zur Inflationsbekämpfung, was die Wahrscheinlichkeit einer günstigen Entwicklung ohne Konjunktureinbruch wieder reduziert. Die extrem aggressive Geldpolitik liegt aber hinter uns, was etwas Klarheit für die Zukunft schafft. Februar war die heiße Phase für Q4-Ergebnismeldungen und erste Prognosen der Unternehmen für 2023. In diesem Jahr gaben weniger Unternehmen als üblich Ausblicke auf Nachfrage und Gewinn für das ganze Geschäftsjahr ab. Nach unseren Gesprächen mit Unternehmen gibt es jedoch eine Reihe von Bereichen mit relativ besserer Vorhersehbarkeit und Wachstumsaussichten. Bereiche mit Verbindung zur Förderung von Nachhaltigkeit ragen positiv heraus und Wachstum wird in diesen Bereichen von Vorschriften, staatlichen Fördermitteln weltweit und den eigenen Verbesserungszusagen zahlreicher Unternehmen unterstützt. Elektrifizierung, sauberes Wasser, sauberer Transport und eine Reduzierung des Einsatzes schädlicher Chemikalien gehören dazu.

Langfristigen Anlegenden bieten sich aufgrund der aktuellen Volatilität zahlreiche attraktive Chancen. Die Vorhersehbarkeit des Marktes bleibt relativ gering, in manchen Bereichen aber erheblich besser. Das sind Bereiche mit Verbindung zu einigen Nachhaltigkeitsfeldern, in denen Investitionen durch Vorschriften und staatliche Förderung erheblich unterstützt wurden. Auch die Bereiche rund um das Reshoring der Produktion in den USA sind gut im Hinblick auf Transparenz und Wachstum. Unabhängig von den Wirtschafts- und Marktentwicklungen im Jahres 2023 ergeben Anlagen in strukturellen Wachstumsbereichen und das geduldige Warten auf attraktive Einstiegspunkte eine Anlagestrategie, die langfristigen Anlegenden attraktive Renditen einbringen dürfte.