RobecoSAM SDG Credit Income CH EUR

Reinout Schapers ist Portfoliomanager Investment Grade im Credit-Team. Bevor er 2011 zu Robeco kam, arbeitete Reinout Schapers bei Aegon Asset Management, wo er Leiter von European High Yield war. Davor war er bei Rabo Securities als M&A-Associate und bei Credit Suisse First Boston als Finanzanalyst tätig. Reinout Schapers ist seit 2003 in der Finanzbranche tätig. Er hat einen Master in Architektur von der Delft University of Technology. Evert Giesen ist Portfoliomanager Investment Grade im Credit-Team. Zuvor war er als Analyst tätig und für den Automobilsektor in Robecos Credit-Team zuständig. Bevor er im Jahr 2001 zu Robeco kam, war Evert Giesen vier Jahre lang als Fixed Income Portfoliomanager bei AEGON Asset Management tätig. Er arbeitet seit 1997 in der Finanzbranche und hat einen Master in Ökonometrie der Universität Tilburg.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Nachhaltigkeit wird durch ein Zieluniversum, Ausschlüsse, ESG-Integration und eine Mindestallokation auf Anleihen mit ESG-Kennzeichnung in den Investmentprozess eingebunden. Der Fonds investiert ausschließlich in Unternehmensanleihen von Unternehmen mit positivem oder neutralem Beitrag zu den SDGs. Der Beitrag von Emittenten zu den SDGs wird mit Robecos intern entwickelter dreistufiger SDG-Systematik beurteilt. Das Ergebnis ist ein quantifizierter Beitrag, der als SDG-Score dargestellt wird, in dem sowohl der Beitrag zu den SDGs (positiv, neutral oder negativ) als auch das Ausmaß dieses Beitrags (hoch, mittel oder niedrig) berücksichtigt ist. Außerdem investiert der Fonds nicht in Emittenten von Unternehmensanleihen, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Wertpapieranalyse werden ESG-Faktoren einbezogen, um die Auswirkungen finanziell bedeutender ESG-Risiken auf die grundlegende Kreditqualität eines Emittenten zu beurteilen. Darüber hinaus investiert der Fonds mindestens 5 % in grüne, soziale, nachhaltige und/oder nachhaltigkeitsbezogene Anleihen. Schließlich wird, wenn ein Emittent von Unternehmensanleihen in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, der Emittent von Investitionen ausgeschlossen.

Im August endete die Marktrallye, die im Mai begonnen hatte. Die Spreads des Global High Yield Index stiegen um 10 Bp. auf 4,72 % und Spreads auf den Bloomberg Global Aggregate-Corporates Index stiegen um 6 Bp. auf 1,33 %. An den Schwellenmärkten stieg der CEMBI Spread um 12 Bp. auf 3,38 %. Die US-Wirtschaft zeigt keine Anzeichen einer signifikanten Verlangsamung. Positiv ist, dass die Inflationszahlen zurückgehen, sie bleiben aber über dem Zielwert der Fed. Die Märkte befürchten aber, dass die Zinsen höher bleiben müssen als bisher erwartet. Renditen 5-jähriger Staatsanleihen stiegen um 7 Bp. auf 4,25. In Europa deuten die Wirtschaftsindikatoren auf Schwäche hin, die Inflationszahlen bleiben hoch. Chinas Wirtschaft bleibt schwach, die PBoC senkte im August die Zinsen. Chinesische Immobilienentwickler haben weiterhin Schwierigkeiten, was sich jedoch nicht auf die Märkte im Allgemeinen auswirkt. Der August war ein relativ ruhiger Monat für die Primärmärkte, es gab nur wenige Überraschungen bei den Unternehmensgewinnen.

Zinssätze und Rezessionssorgen sind die wichtigsten Treiber in diesem Zyklus. Und obwohl die US-Renditen in der Nähe ihres zyklischen Höchststands zu liegen scheinen, gibt es weiterhin Volatilität und Unwägbarkeiten. Credit Spreads liegen immer noch in der Nähe ihres langfristigen Durchschnitts, sind aber niedriger als zu Beginn des Jahres. Obwohl die Spreads im Bankensektor zurückgegangen sind, sind die Bewertungen in diesem Teil des Marktes im Vergleich zum Gesamtmarkt immer noch attraktiv. In den letzten Quartalen haben wir das Risiko erhöht, wenn sich die Spreads ausweiteten, und das Engagement verringert, wenn sich die Spreads verengten. Dies wird auch in Zukunft der Leitfaden sein. Nach der jüngsten Rallye haben wir das Risiko etwas reduziert.