Robeco Investment Grade Corporate Bonds I EUR

Peter Kwaak ist Portfoliomanager Investment Grade im Credit-Team. Bevor er 2005 zu Robeco kam, war er drei Jahre lang als Portfoliomanager Credits bei Aegon Asset Management und zwei Jahre bei NIB Capital tätig. Peter Kwaak arbeitet seit 1998 in der Finanzbranche. Er hat einen Master in Economics der Erasmus Universität Rotterdam und ist CFA® Charterholder. Daniel Ender ist Portfoliomanager Investment Grade im Credit-Team. Davor war er als Analyst im Credit-Bereich bei Actiam tätig. Herr Ender begann seine Laufbahn in der Investmentbranche 2018 bei ABN AMRO. Er verfügt über einen Master-Abschluss der Erasmus University Rotterdam in Financial Economics und hat einen Bachelor-Abschluss der University of Connecticut in Political Science and Economics. Herr Ender ist außerdem CFA® Charterholder. Joost Breeuwsma ist Portfoliomanager Investment Grade im Credit-Team. Bevor er seine Karriere begann und 2017 zu Robeco kam, erwarb er am King's College London einen Master mit Auszeichnung in Finanzmathematik. Joost Breeuwsma ist Portfoliomanager Investment Grade im Credit-Team. Bevor er seine Karriere begann und 2017 zu Robeco kam, erwarb er am King's College London einen Master mit Auszeichnung in Finanzmathematik. Der Robeco Investment Grade Corporate Bonds-Fonds wird von Robecos Credit-Team gemanagt, dem neun Portfoliomanager und dreiundzwanzig Credit-Analysten angehören. Die Portfoliomanager sind für die Zusammenstellung und das Management der Unternehmensanleihe-Portfolios zuständig, die Analysten für die Erstellung der Fundamentalanalysen. Unsere Analysten besitzen langjährige Erfahrung in ihren jeweiligen Sektoren, für die sie weltweit verantwortlich sind. Alle Analysten beobachten sowohl Investment-Grade- als auch High-Yield-Papiere, sodass sie einen Informationsvorsprung besitzen und von traditionell zwischen beiden Marktsegmenten bestehenden Ineffizienzen profitieren können. Außerdem wird das Credit-Team von quantitativen Spezialisten und Fixed Income-Tradern unterstützt. Die Mitglieder des Credit-Teams verfügen über eine durchschnittliche Erfahrung von siebzehn Jahren im Anlagenmanagement, acht davon bei Robeco.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') von 0,01 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Der Fonds bindet Nachhaltigkeit über Ausschlüsse, ESG-Integration, eine Mindestallokation auf Anleihen mit ESG-Kennzeichnung und Engagement in den Investmentprozess ein. Der Fonds investiert nicht in Emittenten von Unternehmensanleihen, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Wertpapieranalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um deren Auswirkungen auf die grundlegende Kreditqualität eines Emittenten zu beurteilen. Bei der Auswahl von Unternehmensanleihen schränkt der Fonds seine Positionen bei Emittenten mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein. Darüber hinaus investiert der Fonds mindestens 5 % in grüne, soziale, nachhaltige und/oder nachhaltigkeitsbezogene Anleihen. Und schließlich werden Emittenten, die in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert werden, Gegenstand eines Engagements.In den folgenden Abschnitten werden die für diesen Fonds ESG-Kennzahlen mit kurzen Beschreibungen aufgeführt. Weitere Informationen finden Sie in den nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen.Der für die Nachhaltigkeitsvisualisierung verwendete Index basiert auf dem Bloomberg Euro Aggregate: Corporates ex financials 2% Issuer Cap.

Im Oktober blieben die Credit Spreads relativ stabil, im Gegensatz zu den Rückgängen bei anderen risikoreichen Anlagen. Die vorherrschende risikoarme Stimmung beruhte auf verschiedenen zugrundeliegenden Faktoren, vor allem der zunehmende Konsens darüber, dass die Zinssätze länger hoch bleiben werden. Inflationssorgen blieben weiter im Vordergrund, insbesondere nachdem WTI nach weiteren freiwilligen Produktionskürzungen durch Saudi-Arabien und Russland die Marke von 90 USD pro Barrel überschritten hatte. Die EZB erhöhte den Einlagensatz noch einmal um 25 Bp. auf ein Rekordhoch von 4,0 %. Unterdessen haben sowohl die Fed als auch die BoE eine hawkishe Pause eingelegt. Die Renditen stiegen nicht nur über die gesamte Kurve hinweg, sondern es gab auch eine deutliche Versteilerung. Das BIP der Eurozone für Q2 wurde auf 0,1 % revidiert, was eine Stagnation anzeigt. Die September-PMIs liegen noch unter 50. Der Service-PMI ist auf 48,4 gestiegen. Die Zukunftserwartungen sind gesunken, was sinkende PMIs bedeutet. In China brachten die Konjunkturdaten für August weitere Anzeichen dafür, dass sich die Wirtschaft nach vier Monaten mit nachlassender Dynamik stabilisiert. Die schrittweise Lockerung wurde fortgesetzt, und die PBoC senkte zum zweiten Mal in diesem Jahr den Mindestreservesatz.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von 0,44%. Das zugrundeliegende Portfolio übertraf seinen Benchmarkindex vor Abzug von Gebühren. Das Ergebnis der Benchmark beruhte vor allem auf dem Anstieg der zugrundeliegenden Staatsanleiherenditen, da die Rendite der 10-jährigen deutschen Bundesanleihe um 38 Bp. auf 2,84 % stieg. Im Gegensatz dazu waren die Credit Spreads relativ stabil, da der Euro Aggregate Corporate Index den Monat im Vergleich zu den zugrundeliegenden Staatsanleihen mehr oder weniger neutral mit 130 Bp. beendete. So schnitten europäische Unternehmensanleihen besser ab als zugrundeliegende Staatsanleihen. Die relative Performance ist auf die Beta-Positionierung und die Emittentenauswahl im Einklang mit unserem Investmentprozess zurückzuführen. Der Beitrag unserer übergewichteten Beta-Position war im Monatsverlauf leicht positiv, da wir während des Monats ein Beta von deutlich über 1 beibehielten. Der Großteil der Outperformance beruhte in diesem Monat auf der Emittentenauswahl. Auf Emittentenebene brachten TenneT, SPP-Distribúcia und McDonald's die größten positiven Beiträge zur Performance.

Die Konsenseinschätzung des Markts ist von einer hohen Rezessionswahrscheinlichkeit zu einer hohen Wahrscheinlichkeit einer sanften Landung umgeschwenkt, zumindest in den USA. Wir vertreten die Meinung, dass sich genau jetzt eine weiterhin vorsichtige Haltung empfiehlt. Die US-Wirtschaft ist trotz des schnellsten Zinserhöhungszyklus seit Jahrzehnten widerstandsfähig. Die Faktoren, die Verzögerung bei der geldpolitischen Transmission verursachten, sind jetzt weitgehend nicht mehr wirksam. Die europäische Wirtschaft hat nicht den gleichen fiskalischen Impuls erhalten und ist nicht immun gegen die Schwäche in China, einem wichtigen Handelspartner. Dies kommt zum geopolitischen Risiko hinzu, das bereits durch den Krieg in der Ukraine besteht. Die chinesische Wirtschaft zeigt deutliche Anzeichen von Schwäche, und die geld- und steuerpolitischen Unterstützung war nicht ausreichend. China steht vor ähnlichen Herausforderungen wie Japan nach 1990. Daher sind wir in IG leicht long beta und in HY konservativ positioniert. Auf den IG-Märkten bieten Banken den besten Wert. Vorrangige Bankpapiere werden nach wie vor weiter gehandelt als im historischen Durchschnitt. Die europäischen Kreditspreads sind weiter als die US-Pendants. Bei Schwellenländern sind wir ggü. den risikoreichsten Ländern einschl. China vorsichtig.