RobecoSAM SDG High Yield Bonds IH EUR

High Yield-Anleihen setzten ihre Dezember-Rallye auch in den ersten beiden Januarwochen fort. Die starke technische Unterstützung, die den Markt angeheizt hat, brach plötzlich weg, als die Anleger begannen, auf die Auswirkungen des Coronavirus-Ausbruchs zu reagieren. Die Aktienvolatilität nahm zu, die Credit Spreads erweiterten sich und die Renditen von als sichere Häfen geltenden Staatsanleihen verengten sich sehr stark. Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen sind von 1,92 % auf 1,51 % gesunken. Innerhalb des US-High Yield-Markts waren die Sektoren, die am schlechtesten abschnitten, unabhängige E&P-Unternehmen (-3,5 %) und Ölfeld-Dienstleistungen (-1,8 %), da die Rohölpreise auf den niedrigsten Stand seit über einem Jahr fielen. In Europa erlebten wir eine Schwäche beim Gastgewerbe (-1,1 %) und Chemikalien (-1 %). Das Angebot an Neuemissionen stieg sprunghaft an, und die Aktivitäten auf dem Primärmarkt in den USA beliefen sich auf 38,5 Mrd. USD. Somit war dies einer der geschäftigsten Monate der Geschichte. Die gleiche erhöhte Aktivität war in Europa sichtbar, wo ein Angebot von 13,2 Milliarden Euro auf den Markt kam. Die Unternehmen versuchen, die immer noch günstigen Finanzierungsbedingungen zu nutzen, da die Neuemissionskupons in Europa auf 2,20 % gesunken sind, gegenüber 3,67 % im Jahr 2019. Der Spread des Global High Yield Index erweiterte sich um 53 Basispunkte während des Monats, so dass er bei 389 Basispunkten und einer durchschnittlichen Rendite von 5,09 % lag.

Sämtliche Währungsrisiken werden abgesichert.

Der RobecoSAM SDG High Yield Bonds setzt Derivate zu Absicherungs- wie auch zu Anlagezwecken ein. Die betreffenden Derivate sind liquide.

Dieser Fonds ist thesaurierend, d.h. die Erträge, wie z.B. Dividenden bzw. Zinserträge aus Wertpapieren, werden nicht ausgeschüttet, sondern werden direkt dem Fondsvermögen zugeführt und wiederangelegt.

In diesem Fonds streben wir Anlagen mit positivem gesellschaftlichem Effekt an und gleichzeitig solide finanzielle Erträge. Den Effekt definieren wir im Einklang mit den Nachhaltigkeitsziele der UN (UN Sustainable Development Goals – SDGs). Wir identifizieren und evaluieren den Beitrag bestimmter Anleihen zu den SDGs und vergeben Scores für alle Emittenten, die vom Analystenteam abgedeckt werden. Anhand dieser Scores werden die Anleihen Kategorien mit positivem, neutralem oder negativem Effekt in Bezug auf die SDGs zugeordnet. Die Scores werden anschließend in einem Filterprozess dazu verwendet, das investierbare Universum zu definieren, wobei Anleihen mit negativem Beitrag zu den SDGs ausgeschlossen werden. Zusätzlich zum Filtern des Anlageuniversums integrieren unsere Kreditanalysten ESG-Faktoren in ihre Analysen der fundamentalen Kreditqualität des Unternehmens, um unsere Fähigkeit zu stärken, das Abwärtsrisiko unserer Anleiheninvestments zu beurteilen. Weitere Bestandteile der systematischen ESG-Integration sind Unternehmensdialog und die Ausschlussrichtlinie von RobecoSAM.

Der RobecoSAM SDG High Yield Bonds investiert in ein diversifiziertes Portfolio von globalen Unternehmensanleihen mit einem geringeren Rating als Investment-Grade, mit einer strukturellen Ausrichtung auf den Teil der High-Yield-Kategorie mit besserem Rating. Die Auswahl der Anleihen basiert auf einer Fundamentalanalyse. Der Fonds wendet einen Screening-Prozess an, wobei er das SDG-Verfahren von RobecoSAM anwendet, um Emittenten auszuwählen, die zum Erreichen der UN-Ziele für nachhaltige Entwicklung beitragen. Der Fonds schließt Unternehmen aus, die diesen Zielen entgegenwirken. Im SDG-Verfahren von RobecoSAM werden Unternehmen auf Grundlage des Ausmaßes und der Qualität ihrer Beträge zu den SDGs durch ihre Produkte, Dienstleistungen und ihren Geschäftsbetrieb bewertet. Unternehmensdialog, ESG-Integration und die Ausschlussrichtlinie von RobecoSAM bilden auch einen Bestandteil der Anlagepolitik. Der Fonds strebt an, über den gesamten Kreditzyklus ein besseres Ergebnis als der Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate Index zu erzielen. Der Investmentprozess basiert auf einer Top-down-Analyse der Märkte für Unternehmensanleihen in Kombination mit einer gründlichen Auswahl der Emittenten nach dem Bottom-up-Prinzip. Die Anlagephilosophie basiert auf dem Beitrag zu den SDGs, aber auch auf der Erwirtschaftung einer attraktiven finanziellen Rendite für unsere Anleger. Der RobecoSAM SDG High Yield Bonds wird von unserem Credit-Team gemanagt, dem zehn Portfoliomanager und zweiundzwanzig Credit-Analysten angehören. Innerhalb des Teams sind Sander Bus, Roeland Moraal und Christiaan Lever für High-Yield-Papiere verantwortlich. Sander Bus betreut den Mainstream-Fonds bereits seit seiner Auflegung im Jahr 1998, Roeland Moraal kam 2003 dazu. Die Portfoliomanager sind für die Zusammenstellung und das Management der Unternehmensanleihe-Portfolios zuständig, die Analysten für die Erstellung der Fundamentalanalysen. Die Duration des Portfolios wird so gesteuert, dass sie der des Index entspricht. Fremdwährungsengagements werden abgesichert. Mit Hilfe eines intern entwickelten, proprietären Risikomanagement-Ansatzes werden hohe Risikokonzentrationen im Portfolio vermieden. Beteiligungen an Aktien können im Portfolio nur als Folge von Unternehmenshandlungen und/oder Schuldenumstrukturierungen auftreten. Der Portfolio-Manager hat nicht die Absicht, Optionen oder Swapoptionen zu verwenden. Der gut strukturierte und bewährte Investmentprozess trägt zur Erzielung einer wiederholbaren Performance bei.

Das Risikomanagement ist untrennbarer Bestandteil des Investmentprozesses. Dadurch soll sichergestellt werden, dass die Positionen immer den vordefinierten Richtlinien entsprechen.