Thema | Fonds | Index |
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Thema | Fonds | Referenzindex |
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Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -0,02%. Der globale High Yield-Markt brachte nach einer Spread-Verengung ein Gesamtergebnis von rund 0,4 %. US-Zinssätze für 5- und 10-Jahres-Staatsanleihen stiegen um 7 bzw. 17 Basispunkte, während die Rendite der deutschen 10-Jahres-Bundesanleihen im Monatsverlauf um 6 Basispunkte stieg. Der Fonds lag im Januar etwa 20 Basispunkte unter dem Index, gleichermaßen aufgrund unserer Beta-Untergewichtung und der Emittentenauswahl. Andere Performancetreiber wirkten sich gemischt aus. Unsere Übergewichtung in auf Euro lautende High Yield gegenüber einer Untergewichtung in US-High Yield war flach. Die Allokation über Ratings brachte 3 Bp. Auf Sektorebene erzielten alle wichtigen Sektoren mit Ausnahme von Transport in Europa positive Gesamtrenditen. Auf beiden Seiten des Atlantiks lieferten Metalle & Bergbau, Einzelhändler und Fluggesellschaften Gesamtrenditen im Bereich von 1,35 bis 4 %. Der beste Sektor in absoluten Zahlen war wieder der Ölfelddienstleistungssektor in den USA, der im Monatsverlauf 6 % brachte. Auf Emittentenebene profitierte der Fonds von einer großen Übergewichtung bei Netflix, das von S&P aufgrund starker Ergebnisse auf BB+ aufgewertet wurde. Das erhöhte die relative Performance um 4 Bp.
Thema | 3 Jahre | 5 Jahre | |
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Ex-post Tracking-Error (%) |
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Sharpe-Ratio | |||
Alpha (%) | |||
Beta |
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Standardabweichung |
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Max. monatlicher Gewinn (%) |
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Thema | 3 Jahre | 5 Jahre | |
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Monate der Outperformance | |||
Hit-Ratio (%) | |||
Hausse-Monate | |||
Monate der Outperformance in einer Hausse | |||
Hit-Ratio Hausse (%) | |||
Baisse-Monate | |||
Monate der Outperformance in einer Baisse | |||
Hit-Ratio Baisse (%) |
Thema | Fonds | Referenzindex | |
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Bonitäts-Rating | |||
Modifizierte Duration (optionsadjustiert, in Jahren) | |||
Restlaufzeit (in Jahren) | |||
Yield-to-Worst (%) | |||
Green Bonds (%) |
Der Januar brachte stabile Spreads und Gesamtergebnisse nahe Null. Im Nachhinein kein schlechtes Ergebnis in Anbetracht der Marktvolatilität, eines sehr aktiven Primärmarktes und hoher Inflation. Der Aktienvolatilitätsindex VIX erreichte aufgrund von stark verkürzten Aktien wie GameStop und AMC Entertainment ein Hoch. Die Berichtssaison begann mit durchschnittlich besser als erwarteten Ergebnissen. Präsident Joe Biden wurde ohne größere Unruhen vereidigt und die Kapitalmärkte warteten angespannt auf weitere Konjunkturpakete. Enttäuschungen bei der Impfstoffauslieferung haben die Creditmärkte nicht wirklich beeinflusst. Primäraktivität war sehr stark, mit mehr als 51 Milliarden USD für neue Deals in den USA und 13 Milliarden EUR in Europa. Für Bruttoemissionen war es der aktivste Januar der Geschichte. Im Schnitt wurden im Januar seit 2010 neue Deals im Wert von rund 30 Mrd. USD abgeschlossen. Investmentfonds und ETFs meldeten für den Monat Abflüsse in Höhe von fast 4 Mrd. USD. Indexrendite auf Rekordtiefe hat zu Gewinnmitnahmen geführt. Die durchschnittliche Yield-to-Worst des globalen High Yield Index stieg etwas und beendete den Monat mit 4,05 %; globale High Yield-Spreads beendeten den Monat unverändert mit 362 Basispunkten.
Name | Sektor | Gewicht |
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Beschreibung | Ja | Nein | k.A. | |
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Stimmabgabe | ||||
ESG-Engagement | ||||
Einbeziehung von ESG-Aspekten | ||||
Ausschluss |
Beschreibung | Ja | Nein | k.A. | |
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ESG-Filter | ||||
ESG-Filter & Einbeziehung von ESG-Kriterien | ||||
Themenfonds mit ESG-Ausrichtung |
Sämtliche Währungsrisiken werden abgesichert.
Der RobecoSAM SDG High Yield Bonds setzt Derivate zu Absicherungs- wie auch zu Anlagezwecken ein. Die betreffenden Derivate sind liquide.
Dieser Fonds ist thesaurierend, d.h. die Erträge, wie z.B. Dividenden bzw. Zinserträge aus Wertpapieren, werden nicht ausgeschüttet, sondern werden direkt dem Fondsvermögen zugeführt und wiederangelegt.
In der RobecoSAM SDG High Yield-Strategie streben wir Anlagen mit positivem gesellschaftlichem Effekt an und gleichzeitig solide finanzielle Erträge. Den Effekt definieren wir im Einklang mit den Nachhaltigkeitsziele der UN (UN Sustainable Development Goals – SDGs). Wir identifizieren und evaluieren den Beitrag bestimmter Anleihen zu den SDGs und vergeben Scores für alle Emittenten, die vom Analystenteam abgedeckt werden. Anhand dieser Scores werden die Anleihen Kategorien mit positivem, neutralem oder negativem Effekt in Bezug auf die SDGs zugeordnet. Die Scores werden anschließend in einem Filterprozess dazu verwendet, das investierbare Universum zu definieren, wobei Anleihen mit negativem Beitrag zu den SDGs ausgeschlossen werden. Zusätzlich zum Filtern des Anlageuniversums integrieren unsere Kreditanalysten ESG-Faktoren in ihre Analysen der fundamentalen Kreditqualität von Unternehmen.
Der RobecoSAM SDG High Yield Bonds investiert in ein diversifiziertes Portfolio von globalen Unternehmensanleihen mit einem geringeren Rating als Investment-Grade, mit einer strukturellen Ausrichtung auf den Teil der High-Yield-Kategorie mit besserem Rating. Die Auswahl der Anleihen basiert auf einer Fundamentalanalyse. Der Fonds wendet einen Screening-Prozess an, wobei er das SDG-Verfahren von RobecoSAM anwendet, um Emittenten auszuwählen, die zum Erreichen der UN-Ziele für nachhaltige Entwicklung beitragen. Der Fonds schließt Unternehmen aus, die diesen Zielen entgegenwirken. Im SDG-Verfahren von RobecoSAM werden Unternehmen auf Grundlage des Ausmaßes und der Qualität ihrer Beträge zu den SDGs durch ihre Produkte, Dienstleistungen und ihren Geschäftsbetrieb bewertet. Unternehmensdialog, ESG-Integration und die Ausschlussrichtlinie von RobecoSAM bilden auch einen Bestandteil der Anlagepolitik. Der Fonds strebt an, über den gesamten Kreditzyklus ein besseres Ergebnis als der Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate Index zu erzielen. Der Investmentprozess basiert auf einer Top-down-Analyse der Märkte für Unternehmensanleihen in Kombination mit einer gründlichen Auswahl der Emittenten nach dem Bottom-up-Prinzip. Die Anlagephilosophie basiert auf dem Beitrag zu den SDGs, aber auch auf der Erwirtschaftung einer attraktiven finanziellen Rendite für unsere Anleger. Der RobecoSAM SDG High Yield Bonds wird von unserem Credit-Team gemanagt, dem zehn Portfoliomanager und zweiundzwanzig Credit-Analysten angehören. Innerhalb des Teams sind Sander Bus, Roeland Moraal und Christiaan Lever für High-Yield-Papiere verantwortlich. Sander Bus betreut den Mainstream-Fonds bereits seit seiner Auflegung im Jahr 1998, Roeland Moraal kam 2003 dazu. Die Portfoliomanager sind für die Zusammenstellung und das Management der Unternehmensanleihe-Portfolios zuständig, die Analysten für die Erstellung der Fundamentalanalysen. Die Duration des Portfolios wird so gesteuert, dass sie der des Index entspricht. Fremdwährungsengagements werden abgesichert. Mit Hilfe eines intern entwickelten, proprietären Risikomanagement-Ansatzes werden hohe Risikokonzentrationen im Portfolio vermieden. Beteiligungen an Aktien können im Portfolio nur als Folge von Unternehmenshandlungen und/oder Schuldenumstrukturierungen auftreten. Der Portfolio-Manager hat nicht die Absicht, Optionen oder Swapoptionen zu verwenden. Der gut strukturierte und bewährte Investmentprozess trägt zur Erzielung einer wiederholbaren Performance bei.
Das Risikomanagement ist untrennbarer Bestandteil des Investmentprozesses. Dadurch soll sichergestellt werden, dass die Positionen immer den vordefinierten Richtlinien entsprechen.
Wir haben den schnellsten Rückgang der Wirtschaftstätigkeit seit siebzig Jahren erlebt. Spreads erreichten ein beträchtliches Niveau und die US-Ausfallrate für High Yield erreichte 8 %. Dank einer gut koordinierten Reihe politischer Maßnahmen der Finanz- und Währungsbehörden begann eine schnelle Erholung. Die meisten wichtigen, potenziell negativen Ereignisse wurden von den Märkten ausgepreist. Von Covid-19 bis zu den US-Wahlen und einem Ausfallzyklus hatten wir im kürzesten Kreditzyklus aller Zeiten alles. Die mögliche Variation wirtschaftlicher und technischer Ergebnisse ist groß. Damit die Rallye der Creditmärkte anhält, brauchen wir eine makellose politische Situation, keine monetären Fehler, keine erhebliche Zinsvolatilität, eine weitere Erholung der Gewinne und sicher kein Nachlassen der fiskalischen Anreize. Kurz gesagt, nur der beste Verlauf rechtfertigt die aktuellen Bewertungen. Dieses Jahr wird entweder langweilig oder bärisch. Es bleibt kaum Spielraum für aggressive Verengungen. Im besten Fall werden wir einige Gewinmitnahmen, Roll-Downs und bestimmte Sektoren sehen, die sich von Covid-19 erholen. In Einzelfällen finden wir immer noch Wert in Marktnischen. Das große Beta-Spiel ist jedoch vorbei; es heißt zurück zur Aktienauswahl und vorsichtiger sein.
Sander Bus ist Leiter des Credit-Teams und verwaltet unsere Hochzinsportfolios. Vor seiner Tätigkeit bei Robeco ab 1998 arbeitete Sander Bus zwei Jahre lang als Analyst für festverzinsliche Papiere für Rabobank. Sander Bus besitzt einen Master-Abschluss in Finanzwirtschaft der Erasmus-Universität Rotterdam. Er bestand 2003 die Prüfung zum Chartered Financial Analyst und ist beim niederländischen Wertpapierinstitut registriert. Sander Bus ist in der Branche seit 1996 tätig. Christiaan Lever ist Portfolio Manager High Yield im Credit Team. Vor Übernahme dieser Rolle im Jahr 2016 arbeitete er als Financial Risk Manager bei Robeco. Sein Schwerpunkt lag dabei auf Marktrisiken, Kontrahentenrisiken und Liquiditätsrisiken an den Anleihenmärkten. Christiaan Lever arbeitet seit 2010 in der Finanzbranche. Er verfügt über einen Abschluss als Master in Quantitative Finance und in Ökonometrie der Erasmus Universität Rotterdam.
Der RobecoSAM SDG High Yield Bonds wird von Robecos Credit-Team gemanagt, dem neun Portfoliomanager und dreiundzwanzig Credit-Analysten angehören. Die Portfoliomanager sind für die Zusammenstellung und das Management der Unternehmensanleihe-Portfolios zuständig, die Analysten für die Erstellung der Fundamentalanalysen. Unsere Analysten besitzen langjährige Erfahrung in ihren jeweiligen Sektoren, für die sie weltweit verantwortlich sind. Alle Analysten beobachten sowohl Investment-Grade- als auch High-Yield-Papiere, sodass sie einen Informationsvorsprung besitzen und von traditionell zwischen beiden Marktsegmenten bestehenden Ineffizienzen profitieren können. Darüber hinaus wird das Team für Unternehmensanleihen durch drei auf quantitative Studien spezialisierte Kollegen und vier Anleihehändler unterstützt. Die Mitglieder des Credit-Teams verfügen über eine durchschnittliche Erfahrung von siebzehn Jahren im Anlagenmanagement, acht davon bei Robeco.
Verwaltungsgesellschaft | |
Fondsvermögen | |
Volumen der Aktienklasse | |
Umlaufende Anteile | |
ISIN | LU2061804477 |
Bloomberg | ROBSHYI LX |
Valoren | 50778545 |
WKN | A2PVFR |
Verfügbarkeit | |
Datum 1. Preisfeststellung | 1571702400000 |
Geschäftsjahresende | 31-12 |
Rechtsstatus | |
Ex-ante Tracking-Error-Limit (%) | |
Referenzindex |
Laufende Gebühren |
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Diesem Fonds werden laufende Gebühren belastet in Höhe von |
Diese Gebühren umfassen | ||
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Verwaltungsgebühr | ||
Servicegebühr |
Transaktionskosten |
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Die zu erwartenden Transaktionskosten belaufen sich auf |
Performancegebühr |
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Dem Fonds können außerdem eine Performancegebühr belastet werden in Höhe von |
max. Ausgabegebühr | ||
max. Rücknahmegebühr | ||
max. Zeichnungsgebühr | ||
max. Wechselgebühr |
Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') von 0,01 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.
Anleger, die nicht unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen bzw. von ihr befreit sind (u. a. Pensionsfonds), zahlen keine Steuern auf das erzielte Ergebnis. Anleger, die unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen, können für den auf ihre Anlage in den Fonds entfallenden Teil des Ergebnisses besteuert werden. Körperschaftsteuerpflichtige niederländische Körperschaften müssen Zins- und Dividendeneinkünfte in ihrer Steuererklärung angeben. Für Anleger außerhalb der Niederlande gilt ihre jeweilige nationale Steuergesetzgebung in Bezug auf ausländische Investmentfonds. Wir empfehlen dem individuellen Anleger, sich vor einer Anlage in diesen Fonds zunächst bei seinem Finanz- oder Steuerberater über die steuerlichen Folgen seiner Anlage zu erkundigen. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein.
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