Robeco QI Dynamic High Yield IH EUR

Anfang Juni gingen die Spreads in Reaktion auf die aufgeheizte Risikostimmung und eine extrem positive Überraschung am US-Arbeitsmarkt (+2,5 Mio. Arbeitsplätze statt erwarteten -7,5 Mio.) zurück. Die Kreditmärkte gaben aber nach, als sich der Optimismus hinsichtlich der Erholung wegen der weiteren Verbreitung des Virus im Monatsverlauf auflöste. Der globale HY-Anleihespread ging um 28 Bp. zurück, der iTraxx Crossover Index um 47 Bp. und der CDX High Yield Index um 31 Bp. Der Rückgang der Spreads war jedoch nicht nur durch Marktentwicklungen verursacht, sondern auch durch die Insolvenzauktionen von CDS bei JC Penny und Hertz. Insolvenzen führen zu geringeren Index-Spreads, aber nicht zu einer positiven Kreditrendite. Die Rendite des globalen CDS-Index betrug 0,5 %, der Beitrag der zugrunde liegenden Staatsanleihen war mit einer Rendite von 0,0 % neutral. Die kombinierte Rendite von Investitionen in CDS-Indizes und Staatsanleihen betrug im Juni 0,5 %, was beträchtlich unter dem Ergebnis des Cash High Yield Bond Index mit 1,4 % lag.

Um den Wert der Anlagen des Robeco Quant High Yield Fund IH EUR in Euro gegen Wechselkursschwankungen des US-Dollar abzusichern, werden Derivate zur Kursabsicherung eingesetzt.

Alle vereinnahmten Erträge werden thesauriert und nicht als Dividende ausgeschüttet. Die Gesamtrendite spiegelt sich deshalb in der Entwicklung des Anteilpreises wider.

Bei Robeco QI Dynamic High Yield sind das Anlageuniversum und die Anlageart der Gesellschaft so beschaffen, dass eine Einbindung der ESG-Faktoren in die Anlageprozesse nicht machbar ist.

Der Robeco QI Dynamic High Yield Fund bietet breit diversifizierte Engagements in High-Yield-Unternehmensanleihen aus den USA und Europa mittels Investments in hochliquiden CDS-Indizes an. Diese von unabhängigen Stellen verwalteten Indizes sind wesentlich liquider als Direktanlagen in High-Yield-Anleihen. Zweimal jährlich werden die Emittenten mit der höchsten Liquidität in diese Indizes aufgenommen und in Schieflage geratene Emittenten herausgenommen. Wegen der hohen Liquidität der CDS-Indizes können Anleger diese nutzen, um auf effiziente Weise High-Yield-Positionen mit deutlich niedrigeren Transaktionskosten aufzubauen, als dies bei High-Yield-Anleihen der Fall ist. Die Performance des Robeco QI Dynamic High Yield Fund wird maßgeblich durch ein besonderes quantitatives Markttiming-Modell bestimmt. Dieses firmeneigene Modell wird seit mehr als zehn Jahren eingesetzt. Es basiert auf wissenschaftlichen Studien und verwendet verschiedene Faktoren z. B. von den Märkten für Unternehmensanleihen und den Aktienmärkten, um die Renditen auf Unternehmensanleihen zu prognostizieren. Ausgehend von diesen Prognosen werden die Engagements des Fonds am Markt für High-Yield-Unternehmensanleihen verringert oder erhöht. Infolgedessen bewegt sich der Beta-Koeffizient des Portfolios zwischen 0,5 und 1,5, um Risiken in fallenden Märkten zu reduzieren und stärker von steigenden Märkten zu profitieren. Der Robeco QI Dynamic High Yield Fund strebt eine über der des Barclays Global High Yield Corporate Index liegende Rendite an. Der Index wird verwendet, um die Vorteile der Strategie als Alternative zu passiven oder Direktanlagen in High-Yield-Anleihen deutlich zu machen. Vor allem in einem durch geringe Liquidität geprägten Umfeld werden die Vorteile der Strategie klar erkennbar: Renditen auf Baranleihen könnten massiv unter Druck geraten, während sich Spannungen am Markt deutlich weniger auf die liquiden Instrumente auswirken, die im Robeco QI Dynamic High Yield Fund zum Einsatz kommen.Wöchentliche Updates der Positionierung sind auf Anfrage erhältlich.

Ziel der Anlagestrategie des Fonds ist es, durch aktive Beta-Positionen auf Basis des quantitativen Markttiming-Modells von Robeco eine mehr als 100%ige Exponierung in High-Yield-Unternehmensanleihen zu erreichen. Bei diesen aktiven Positionen wird stets auf die Einhaltung der vorab festgelegten Richtlinien geachtet. Da die Investmentpositionierung des Fonds in erheblichem Maße durch Derivate erreicht wird, ist eine Steuerung des Kontrahentenausfallrisikos wichtig. Deshalb werden die Bonität der Kontrahenten überwacht und Sicherheiten täglich ausgetauscht, um Wertveränderungen der betreffenden Instrumente infolge von Marktbewegungen Rechnung zu tragen. Durch die vorab festgelegten Richtlinien werden wie im Prospekt beschrieben auch die Hebelrisiken von Derivaten auf Fondsebene und die Währungsrisiken beschränkt.