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Anlagegattung
Aktueller Nettoinventarwert ()
Wertentwicklung Lfd. Jahr ()
Währung EUR
Fondsvermögen ()
ErtragsverwendungYes

Über diesen Fonds

Der Robeco High Yield Bonds-Fonds investiert in Unternehmensanleihen mit einem Rating unterhalb von Investment Grade, hauptsächlich von Emittenten in Industrieländern ausgegeben werden (Europa/USA). Die Auswahl der Anleihen basiert überwiegend auf einer Fundamentalanalyse. Der Fonds ist breit diversifiziert und enthält High-Yield-Anleihen, wobei ein struktureller Schwerpunkt im oberen Bereich des Rating-Spektrums für High-Yield-Papiere liegt. Die Performance wird maßgeblich durch die Beta-Positionierung nach der Top-down-Methode und die Emittentenauswahl nach der Bottom-up-Methode beeinflusst.

Kursentwicklung

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Kursentwicklung

Robeco High Yield Bonds IBxH EUR

Wertentwicklung

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Thema Fonds Index
1 Monat
3 Monate
Lfd. Jahr
1 Jahr
2 Jahre
3 Jahre
5 Jahre
10 Jahre
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Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Annualisiert (für Zeiträume, die länger als ein Jahr sind).
Dies umfasst keine von Vermittlern auferlegten anfänglichen Gebühren oder letztendliche Depotgebühren.
Die Performance-Zahlen sind brutto, ohne Berücksichtigung von Gebühren, und basieren auf der Schlussnotierung. In der Realität werden Kosten (wie Verwaltungsgebühren und andere) Kosten berechnet. Diese wirken sich negativ auf die angegebenen Renditen aus.

Die Performance-Zahlen sind abzüglich Gebühren und basieren auf den Transaktionspreisen.
Thema Fonds Referenzindex
Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Annualisiert (für Zeiträume, die länger als ein Jahr sind).
Dies umfasst keine von Vermittlern auferlegten anfänglichen Gebühren oder letztendliche Depotgebühren.
Die Performance-Zahlen sind brutto, ohne Berücksichtigung von Gebühren, und basieren auf der Schlussnotierung. In der Realität werden Kosten (wie Verwaltungsgebühren und andere) Kosten berechnet. Diese wirken sich negativ auf die angegebenen Renditen aus.

Die Performance-Zahlen sind abzüglich Gebühren und basieren auf den Transaktionspreisen.

Erläuterungen zur Wertentwicklung

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Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von 0,22%. Der Fonds verzeichnete auf Basis der Bruttoperformance eine neutrale relative Performance im Vergleich zum Index. Die Überschussrenditen für den Monat waren leicht positiv. Unsere Vorliebe für Qualität hat wiederum zu den Ergebnissen des letzten Monats beigetragen. In beiden Regionen schnitten BBs auf risikobereinigter Basis besser ab als Bs und CCCs.Der Energiesektor, für den der Fonds untergewichtet ist, schnitt im Juli klar unterdurchschnittlich ab, was die relative Performance um rund 20 Basispunkte erhöhte. Weatherford hat endlich Chapter 11 beantragt, was zu einem Rückgang der Anleihen um mehr als 11 % führte. Chesapeake Energy (-8 %) war das andere Opfer im Energiesektor. Die Diskussion um Opioide flammte auf und beeinträchtigte Endo (-8,5 %), einen der größten Produzenten. Das Nicht-Halten von Chesapeake und Endo steigerte die relative Performance um 6 Basispunkte. Die stärkste relative Performance im Juli stammte von Emittenten aus dem Kommunikationssektor. Sprint stieg um 4 %, da die Wahrscheinlichkeit eines Deals mit TMUS größer wurde. SFR und Altice brachten Gesamtergebnisse von rund 4 %, was auf eine Reihe starken Zahlen im zweiten Quartal beruhte. Eine weitere bemerkenswerte Änderung im Juli war die Refinanzierung der Schulden von Wind Tre und Refinitiv. Die Muttergesellschaft CK Hutchison gab ihre Absicht bekannt, die 10 Mrd. EUR Nicht-Rückgriffsschuld von Wind Tre zurückzuzahlen.

Statistiken

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Thema 3 Jahre 5 Jahre
Standardabweichung
Max. monatlicher Gewinn (%)
Ex-post Tracking-Error (%)
Alpha (%)
Beta
Sharpe-Ratio
Information-Ratio
Max. monatlicher Verlust (%)
Die oben angegebenen Kennzahlen basieren auf den Renditen vor Abzug von Gebühren
Thema 3 Jahre 5 Jahre
Hit-Ratio (%)
Hit-Ratio Baisse (%)
Hit-Ratio Hausse (%)
Baisse-Monate
Hausse-Monate
Monate der Outperformance
Monate der Outperformance in einer Baisse
Monate der Outperformance in einer Hausse
Die oben angegebenen Kennzahlen basieren auf den Renditen vor Abzug von Gebühren
Thema Fonds Referenzindex
Modifizierte Duration (optionsadjustiert, in Jahren)
Restlaufzeit (in Jahren)
Bonitäts-Rating
Yield-to-Worst (%)

Ertragsverwendung

Datum Betrag

Marktentwicklungen

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Der globale High-Yield-Markt handelte im Juli mehr oder weniger auf neutralem Niveau, da die vorsichtige Fed die Spreads etwas stützte. Die Gesamtrendite brachten für den Monat ein kleines positives Ergebnis, was auf der ersten Zinssenkung der Fed seit 2008 beruhte. Die Zinsen sanken, aber der Markt war enttäuscht, dass die Fed nicht um 50 Basispunkte senkte. Powell erwähnte, dass die Notwendigkeit für einen anhaltenden Zinssenkungszyklus nicht sehr wahrscheinlich ist. Die Fed hält die neusten Änderungen nur für eine Anpassung ihrer Politik in der Mitte des Zyklus. Mario Draghis letzte Pressekonferenz für die EZB bestätigte die zurückhaltende Haltung der Bank. Selbst ohne eine konkrete Änderung der Politik drückte sein Statement deutsche Bundesanleihen noch weiter nach unten. Der Handel mit China bleibt ein heißes Thema und verursacht Volatilität am gesamten Markt, da die Chancen für ein Abkommen noch unwahrscheinlicher als bisher erscheinen. Beide Märkte verzeichneten im Laufe des Monats ein anständiges Angebot, was gut aufgenommen wurde. Die Anlageklasse hatte im Laufe des Jahres kontinuierliche Zuflüsse. Energie brachte in dem Monat den größten Abstrich, da ein reichliches Angebot und wachsende Spannungen mit dem Iran den Ölpreis belasteten. Der Global High Yield Index stieg um fast 10 Basispunkte und liegt nun bei 374 Basispunkten mit einer Rendite von 5,39 %.

Fondsallokation

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Name Sektor Gewicht
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Fondsklassifizierung

BeschreibungJaNeink.A. 
Stimmabgabe
ESG-Engagement
Einbeziehung von ESG-Aspekten
Ausschluss
BeschreibungJaNeink.A. 
ESG-Filter
ESG-Filter & Einbeziehung von ESG-Kriterien
Themenfonds mit ESG-Ausrichtung

Währungsstrategie

Sämtliche Währungsrisiken werden abgesichert.

Grundsätze betreffend Derivate

Der Robeco High Yield Bonds-Fonds setzt Derivate zu Absicherungs- wie auch zu Anlagezwecken ein. Die betreffenden Derivate sind sehr liquide.

Ausschüttungspolitik

Der Fonds schüttet Dividenden monatlich aus. Ziel dieses Fonds ist es eine monatliche Dividende von 0,57 % auszuzahlen. Die genannten Dividenden sind Zieldividenden und können infolge von Marktbedingungen Änderungen unterliegen.

Verfahren zur Einbeziehung von ESG-Aspekten

Unsere Emittentenanalyse geht über die traditionellen finanziellen Aspekte hinaus und bezieht das Abschneiden der Emittenten in Bezug auf die ESG-Faktoren ein. Wir halten es für eine fundierte Anlageentscheidung für essentiell, diejenigen ESG-Faktoren zu berücksichtigen, die sich erheblich auf die Entwicklung der finanziellen Lage des Emittenten auswirken können. Dies trägt präzise der grundlegenden Notwendigkeit Rechnung, beim Anleihenmanagement die Verlierer zu meiden. Viele negative Kreditereignisse in der Vergangenheit waren Problemen wie mangelhaft gestalteten Governance-Richtlinien, Umweltproblemen oder unzureichenden Arbeitssicherheitsstandards zuzuschreiben. Ziel der ESG-Integration ist die Verbesserung des Risiko/Rendite-Profils der Anlagen. Es besteht kein Ziel im Hinblick im Sinne eines positiven Impact. Die ESG-Analyse ist vollständig in die Bottom-Up-Wertpapieranalyse integriert. Wir haben für jede Branche die zentralen ESG-Faktoren definiert und analysieren, wie jedes einzelnen Unternehmen diesbezüglich positioniert ist und wie sich dies auf die fundamentale Bonität auswirkt.

Anlagepolitik

Der Robeco High Yield Bonds-Fonds investiert in Unternehmensanleihen mit einem Rating unterhalb von Investment Grade, hauptsächlich von US-amerikanischen und europäischen Emittenten. Der Fonds ist breit diversifiziert und enthält Papiere von ca. 250 Emittenten, wobei ein struktureller Schwerpunkt im oberen Bereich des Rating-Spektrums für High-Yield-Papiere (BB/B) liegt. Die Performance wird maßgeblich durch die Beta-Positionierung nach der Top-down-Methode und die Emittentenauswahl nach der Bottom-up-Methode beeinflusst. Zielsetzung für den Fonds ist es, eine bessere Performance zu erreichen als sein Index, der Barclays US Corporate High Yield & Pan European High Yield ex Financials 2.5% Issuer Cap. Dieser Index enthält wegen ihres relativ hohen systemischen Risikos keine High-Yield-Anleihen von Finanzunternehmen und legt Obergrenzen pro Emittent fest, um Konzentrationsrisiken zu vermeiden. Die Anlagephilosophie basiert auf dem Management eines soliden, diversifizierten Portfolios aus einer langfristigen Sicht. Die Beta-Positionierung nach der Top-down-Methode richtet sich nach den Ergebnissen unserer vierteljährlichen Sitzungen zu den Aussichten für Unternehmensanleihen. In diesen Sitzungen spricht das Team über den fundamentalen Marktausblick, das Bewertungsniveau an den Rentenmärkten und technische Marktindikatoren. Die der Bottom-up-Methode folgende Untersuchung von Emittenten erfolgt durch unsere Kreditanalysten, die auch für die Erstellung der Fundamental-Analysen zuständig sind. Die Research-Studien der Analysten werden in jährlich ca. 500 Kreditausschuss-Meetings erörtert. Zusätzlich kommt ein intern entwickeltes quantitatives Modell für die Emittentenauswahl als unabhängiger Einflussfaktor für die Performance zum Einsatz. Für den Portfolioaufbau sind die Portfoliomanager verantwortlich. Mit Hilfe eines intern entwickelten Risikomanagement-Ansatzes werden hohe Risikokonzentrationen im Portfolio vermieden. Der gut strukturierte und bewährte Anlageprozess trägt zur Erzielung einer wiederholbaren Performance bei. Der Robeco High Yield Bonds-Fonds wird von unserem Team für Unternehmensanleihen gemanagt, dem acht Portfoliomanager und dreizehn Kreditanalysten angehören. Innerhalb des Teams sind Sander Bus und Roeland Moraal für High-Yield-Papiere verantwortlich. Sander Bus betreut den Fonds bereits seit seiner Auflegung im Jahr 1998, Roeland Moraal kam 2003 dazu. Die Portfoliomanager sind für die Zusammenstellung und das Management der Unternehmensanleihe-Portfolios zuständig, die Analysten für die Erstellung der Fundamentalanalysen. Die Duration des Portfolios wird so gesteuert, dass sie der des Index entspricht. Fremdwährungsengagements werden abgesichert.

Risikomanagement

Das Risikomanagement ist untrennbarer Bestandteil des Anlageprozesses, damit die Positionen immer den vordefinierten Richtlinien entsprechen.

Prognose des Fondsmanagements

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Es ist uns klar, dass die Deglobalisierung im Gange ist. Dies ist ein langfristiger Trend, der durch den weit verbreiteten Populismus angeheizt wird, der dazu führen wird, dass die Handelszölle zum ersten Mal seit 40 Jahren steigen. Auf mittlere Sicht verringert sich dadurch der Vorteil des Auslagerns von Produktion in Niedriglohnländer (China). Dies wird letztlich zum Rückgang der rekordhohen Gewinnmargen führen. Ein weiterer langfristiger Trend ist eine wirtschaftlich ungünstige demographische Entwicklung, die einen Wandel beim bisherigen Spar- und Investitionsverhalten mit sich bringt. Das Platzen der Kreditblase vor zwölf Jahren ist nach wie vor der Hauptgrund für das vorsichtige Verhalten der Privathaushalte und die resultierende Unfähigkeit der traditionellen Geldpolitik. Unsere Forschung zeigt, dass es in der Regel eine kurze Zeit nach der ersten Zinssenkung gibt, in der sich die Anleihen gut entwickeln, ein „Zuckerrausch“, wenn Sie so wollen. Außerdem werden wir derzeit mit einer zyklischen Verlangsamung des Wirtschaftswachstums, häufigeren Spread-Zyklen von kurzer Dauer, die aus einem Mangel an Liquidität resultieren, und Notenbankinterventionen aufgrund nachlassender Inflation konfrontiert. Insgesamt nehmen wir eine vorsichtige Haltung ein, da sich der Zyklus in einem späten Stadium befindet und die Bewertungen eng sind. Allerdings wissen wir auch, dass es nicht ratsam ist, sich gegen die US-Notenbank oder die EZB zu positionieren. Wir konzentrieren uns darauf Insolvenzen zu vermeiden, und wir bevorzugen weiterhin hochwertige High Yield.

Sander Bus, Roeland Moraal
Sander Bus, Roeland Moraal

Sander Bus, Roeland Moraal

Sander Bus ist Leiter des Credit-Teams und verwaltet unsere Hochzinsportfolios. Vor seiner Tätigkeit bei Robeco ab 1998 arbeitete Sander Bus zwei Jahre lang als Analyst für festverzinsliche Papiere für Rabobank. Sander Bus besitzt einen Master-Abschluss in Finanzwirtschaft der Erasmus-Universität Rotterdam. Er bestand 2003 die Prüfung zum Chartered Financial Analyst und ist beim niederländischen Wertpapierinstitut registriert. Sander Bus ist in der Branche seit 1996 tätig. Herr Roeland Moraal, Vice President, CEFA, Portfolio Manager. Herr Moraal ist seit Januar 2004 ein Senior Portfolio Manager High Yield beim Credit-Team von Robeco. Bevor er diese Funktion übernahm, war er für zwei Jahre Portfoliomanager in unserem Rates-Team und arbeitete er für drei Jahre als Analyst beim Institute for Research and Investment Services (IRIS). Herr Moraal begann seine berufliche Laufbahn in der Anlagebranche im Jahr 1997 bei Robeco. Er besitzt einen Master-Abschluss in angewandter Mathematik von der Universität Twente (NL) und einen Master-Abschluss in Rechtswissenschaft von der Erasmus-Universität Rotterdam (NL). Herr Moraal erwarb 2000 die Qualifikation CEFA (Certified European Financial Analyst) und ist beim niederländischen Wertpapierinstitut (Dutch Securities Institute) registriert.

Team

Der Robeco High Yield Bonds-Fonds wird von Robecos Credit-Team gemanagt, dem neun Portfoliomanager und dreiundzwanzig Credit-Analysten angehören. Die Portfoliomanager sind für die Zusammenstellung und das Management der Unternehmensanleihe-Portfolios zuständig, die Analysten für die Erstellung der Fundamentalanalysen. Unsere Analysten besitzen langjährige Erfahrung in ihren jeweiligen Sektoren, für die sie weltweit verantwortlich sind. Alle Analysten beobachten sowohl Investment-Grade- als auch High-Yield-Papiere, sodass sie einen Informationsvorsprung besitzen und von traditionell zwischen beiden Marktsegmenten bestehenden Ineffizienzen profitieren können. Außerdem wird das Credit-Team von quantitativen Spezialisten und Fixed Income-Tradern unterstützt. Die Mitglieder des Credit-Teams verfügen über eine durchschnittliche Erfahrung von siebzehn Jahren im Anlagenmanagement, acht davon bei Robeco.

Details

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Verwaltungsgesellschaft
Fondsvermögen
Size of share class
Umlaufende Anteile
ISINLU1718492413
BloombergRHYIBXH LX
Valoren39103666
WKNA2JEMP
Verfügbarkeit
Datum 1. Preisfeststellung1510790400000
Geschäftsjahresende31-12
Rechtsstatus
Ex-ante Tracking-Error-Limit (%)
Referenzindex

Kosten dieses Fonds

Laufende Gebühren

Diesem Fonds werden laufende Gebühren belastet in Höhe von
Diese Gebühren umfassen
Verwaltungsgebühr
Servicegebühr

Transaktionskosten

Die zu erwartenden Transaktionskosten belaufen sich auf

Performancegebühr

Dem Fonds können außerdem eine Performancegebühr belastet werden in Höhe von

Sonstige Gebühren

max. Ausgabegebühr
max. Rücknahmegebühr
max. Zeichnungsgebühr
max. Wechselgebühr

Steuerliche Behandlung des Produkts

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') von 0,01 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Steuerliche Behandlung des Anlegers

Anleger, die nicht unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen bzw. von ihr befreit sind (u. a. Pensionsfonds), zahlen keine Steuern auf das erzielte Ergebnis. Anleger, die unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen, können für den auf ihre Anlage in den Fonds entfallenden Teil des Ergebnisses besteuert werden. Körperschaftsteuerpflichtige niederländische Körperschaften müssen Zins- und Dividendeneinkünfte in ihrer Steuererklärung angeben. Für Anleger außerhalb der Niederlande gilt ihre jeweilige nationale Steuergesetzgebung in Bezug auf ausländische Investmentfonds. Wir empfehlen dem individuellen Anleger, sich vor einer Anlage in diesen Fonds zunächst bei seinem Finanz- oder Steuerberater über die steuerlichen Folgen seiner Anlage zu erkundigen. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein.

Wichtige rechtliche hinweise

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