Robeco High Yield Bonds 0BxH AUD

Der Januar brachte stabile Spreads und Gesamtergebnisse nahe Null. Im Nachhinein kein schlechtes Ergebnis in Anbetracht der Marktvolatilität, eines sehr aktiven Primärmarktes und hoher Inflation. Der Aktienvolatilitätsindex VIX erreichte aufgrund von stark verkürzten Aktien wie GameStop und AMC Entertainment ein Hoch. Die Berichtssaison begann mit durchschnittlich besser als erwarteten Ergebnissen. Präsident Joe Biden wurde ohne größere Unruhen vereidigt und die Kapitalmärkte warteten angespannt auf weitere Konjunkturpakete. Enttäuschungen bei der Impfstoffauslieferung haben die Creditmärkte nicht wirklich beeinflusst. Primäraktivität war sehr stark, mit mehr als 51 Milliarden USD für neue Deals in den USA und 13 Milliarden EUR in Europa. Für Bruttoemissionen war es der aktivste Januar der Geschichte. Im Schnitt wurden im Januar seit 2010 neue Deals im Wert von rund 30 Mrd. USD abgeschlossen. Investmentfonds und ETFs meldeten für den Monat Abflüsse in Höhe von fast 4 Mrd. USD. Indexrendite auf Rekordtiefe hat zu Gewinnmitnahmen geführt. Die durchschnittliche Yield-to-Worst des globalen High Yield Index stieg etwas und beendete den Monat mit 4,05 %; globale High Yield-Spreads beendeten den Monat unverändert mit 362 Basispunkten.

Sämtliche Währungsrisiken werden abgesichert.

Der Robeco High Yield Bonds-Fonds setzt Derivate zu Absicherungs- wie auch zu Anlagezwecken ein. Die betreffenden Derivate sind sehr liquide.

Der Fonds schüttet Dividenden monatlich aus.

Unsere Emittentenanalyse geht über die traditionellen finanziellen Aspekte hinaus und bezieht das Abschneiden der Emittenten in Bezug auf die ESG-Faktoren ein. Wir halten es für eine fundierte Anlageentscheidung für essentiell, diejenigen ESG-Faktoren zu berücksichtigen, die sich erheblich auf die Entwicklung der finanziellen Lage des Emittenten auswirken können. Dies trägt präzise der grundlegenden Notwendigkeit Rechnung, beim Anleihenmanagement die Verlierer zu meiden. Viele negative Kreditereignisse in der Vergangenheit waren Problemen wie mangelhaft gestalteten Governance-Richtlinien, Umweltproblemen oder unzureichenden Arbeitssicherheitsstandards zuzuschreiben. Ziel der ESG-Integration ist die Verbesserung des Risiko/Rendite-Profils der Anlagen. Es besteht kein Ziel im Hinblick im Sinne eines positiven Impact. Die ESG-Analyse ist vollständig in die Bottom-Up-Wertpapieranalyse integriert. Wir haben für jede Branche die zentralen ESG-Faktoren definiert und analysieren, wie jedes einzelnen Unternehmen diesbezüglich positioniert ist und wie sich dies auf die fundamentale Bonität auswirkt.

Der Robeco High Yield Bonds-Fonds investiert in Unternehmensanleihen mit einem Rating unterhalb von Investment Grade, hauptsächlich von US-amerikanischen und europäischen Emittenten. Der Fonds ist breit diversifiziert, wobei ein struktureller Schwerpunkt im oberen Bereich des Rating-Spektrums für High-Yield-Papiere (BB/B) liegt. Die Performance wird maßgeblich durch die Beta-Positionierung nach der Top-down-Methode und die Emittentenauswahl nach der Bottom-up-Methode beeinflusst. Zielsetzung für den Fonds ist es, eine bessere Performance zu erreichen als sein Index, der Barclays US Corporate High Yield & Pan European High Yield ex Financials, 2.5% Issuer Cap. Für den Index gilt eine Obergrenze pro Emittent, wodurch Konzentrationsrisiken vermieden werden sollen. Die Anlagephilosophie basiert auf dem Management eines soliden, diversifizierten Portfolios aus einer langfristigen Sicht. Die Beta-Positionierung nach der Top-down-Methode richtet sich nach den Ergebnissen unserer vierteljährlichen Besprechungen zu den Aussichten für Unternehmensanleihen. In diesen Besprechungen diskutiert und definiert das Team den fundamentalen Marktausblick, das Bewertungsniveau an den Rentenmärkten und technische Marktindikatoren. Die der Bottom-up-Methode folgende Untersuchung von Emittenten erfolgt durch unsere Kreditanalysten, die auch für die Erstellung der Fundamental-Analysen zuständig sind. Für den Portfolioaufbau sind die Portfoliomanager verantwortlich. Mit Hilfe eines intern entwickelten Risikomanagement-Ansatzes werden hohe Risikokonzentrationen im Portfolio vermieden. Beteiligungen an Aktien können im Portfolio nur als Folge von Unternehmenshandlungen und/oder Schuldenumstrukturierungen auftreten. Der Portfolio-Manager hat nicht die Absicht, Optionen oder Swapoptionen zu verwenden. Der gut strukturierte und bewährte Investmentprozess trägt zur Erzielung einer wiederholbaren Performance bei. Die Duration des Portfolios wird so gesteuert, dass sie der des Index entspricht.

Das Risikomanagement ist untrennbarer Bestandteil des Anlageprozesses, damit die Positionen immer den vordefinierten Richtlinien entsprechen.