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Fonds | Indice | |
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Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 0,11%. Le mois dernier, le fonds a affiché une performance totale de 0,20 %, surperformant l'indice de 12 pb. Le beta du fonds était proche de 1 durant le mois, ce qui a eu une incidence neutre. Les obligations d'entreprise non-financières ont surperformé les bons du Trésor. La sélection des émetteurs a été payante, tirée par les titres sensibles au Covid-19 (ou au vaccin) dans les secteurs de l'énergie et des transports. Des noms tels que DP World et Electricité de France ont nettement surperformé l'ensemble du marché. L'indice Corporate ex-Financials a affiché une performance totale de 0,08 % le mois dernier. Le spread de crédit moyen sur l'indice s'est resserré de 1 point de base, à 87 pb. En conséquence, le marché des obligations d'entreprise Investment Grade a surperformé les bons du Trésor de 15 pb. Le taux des obligations d'État allemandes à 10 ans est resté inchangé, à -0,57 % en fin de mois.
3 ans | 5 ans | ||
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3 ans | 5 ans | ||
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Notation | |||
Option duration modifiée ajustée (années) | |||
Échéance (années) | |||
Yield to Worst (%) | |||
Green Bonds (%) |
Le dernier mois de l'année a été plutôt ennuyeux, les spreads ayant été stables. Après une année très volatile, elle a clôturé au même niveau que celui des spreads en début d'année. Conformément aux attentes, la BCE a annoncé un nouvel allongement de son programme d'achats d'obligations, tant le montant à investir que la durée du programme. La Fed a aussi été assez accommodante en décembre, indiquant une absence de hausse des taux d'intérêt avant des années. Si le contexte monétaire semble prometteur, les perspectives économiques à court terme se sont dégradées, de plus en plus de pays ayant encore adopté des confinements stricts. Les investisseurs sont peu préoccupés car les campagnes de vaccination ont débuté, ce qui signifie que les perspectives économiques du 2e semestre semblent meilleures comme l'a aussi montré la hausse persistante des cours du pétrole. La détermination de l'OPEP à toujours limiter sa production a également joué. Le risque extrême de Brexit dur est supprimé maintenant que l'Europe et le Royaume-Uni sont parvenus à un accord sur le commerce.
Nom | Secteur | Pondération |
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Oui | Non | N/A | ||
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Intégration ESG | ||||
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Oui | Non | N/A | ||
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Intégration | ||||
Sustainability themed fund |
Le fonds investit exclusivement dans des titres libellés en euros.
Le fonds Robeco Investment Grade Corporate Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture. Ces instruments dérivés sont très liquides.
Ce fonds ne distribue pas de dividendes. Tous les revenus du fonds se reflètent dans son cours. Cela signifie que sa performance totale se reflète dans la performance de son cours.
Notre analyse des émetteurs va au-delà des facteurs financiers traditionnels et inclut la performance des émetteurs en matière de critères ESG. Il est selon nous essentiel qu'une décision d'investissement éclairée tienne compte des critères ESG susceptibles d'avoir un impact important sur la performance financière de l'émetteur. Cela cadre parfaitement avec le besoin fondamental d'éviter les perdants en termes de gestion des crédits. Il s'avère en effet que de nombreux incidents de crédit survenus par le passé sont attribuables à des problèmes tels que des cadres de gouvernance mal conçus, des questions environnementaux ou des normes insuffisantes en matière de santé et de sécurité. L'intégration des critères ESG vise à améliorer le profil risque-rendement des investissements et n'a pas d'objectif en termes d'impact. L'analyse ESG est entièrement intégrée dans l'analyse « bottom-up » des titres. Nous avons défini les principaux critères ESG par secteur d'activité et, pour chaque société, nous analysons le positionnement de l'entreprise par rapport à ces critères clés et leur incidence sur la qualité fondamentale du crédit.
Robeco Investment Grade Corporate Bonds fournit une exposition diversifiée sur environ 80 émetteurs d'obligations d'entreprise du marché du crédit européen Investment Grade (obligations d'entreprise uniquement). Le fonds exclut l'exposition aux entreprises financières. Le fonds comporte essentiellement des obligations et peut utiliser des instruments dérivés de manière très limitée. Le fonds vise à surperformer son indice Barclays Euro-Aggregate : Corporates ex financials 2 % Issuer Cap. L'indice applique une exposition plafonnée à l'émetteur pour éviter le risque de concentration. La philosophie d'investissement est basée sur la gestion d'un solide portefeuille diversifié avec une vision à long terme. Le positionnement « top-down » du bêta est basé sur le résultat de notre réunion sur les perspectives trimestrielles du crédit, lors de laquelle l'équipe examine les perspectives fondamentales du marché, la valorisation des marchés obligataires et les données techniques du marché. La recherche « bottom-up » d'émetteurs est réalisée par nos analystes du crédit par le biais de l'analyse fondamentale. Les rapports de recherches des analystes font l'objet de discussions dans environ 500 comités de crédit par an. Un modèle quantitatif propriétaire est utilisé pour aider à la sélection d'émetteurs. Les gérants du portefeuille sont responsables de sa construction. Une approche propriétaire en matière de gestion du risque permet d'éviter une concentration élevée de risques dans le portefeuille. Le processus d'investissement bien structuré et ayant fait ses preuves contribue à générer une performance reproductible.
La gestion du risque est entièrement prise en compte dans le processus d'investissement, afin de garantir le maintien des positions du fonds dans des limites déterminées en toutes circonstances.
Les opportunités ont été nombreuses l'année dernière : une opportunité de beta en mars, une opportunité de reprise cyclique en juin et, plus tard dans l'année, une opportunité sectorielle liée au Covid-19. Dans cette période, nous avons fait des recherches rigoureuses pour maintenir notre portefeuille à l'abri des défauts et des accidents. Encore une fois, nous avons réussi, avec des défauts bien plus faibles que l'indice pour le High Yield, et pas un seul pour l'Investment Grade, ce qui sera plus difficile à partir de maintenant. Les écarts possibles en termes économiques et techniques sont élevés. L'année sera ennuyeuse ou baissière. Il n'y a quasiment aucune marge pour un resserrement agressif par les banques centrales. Au mieux, nous observerons un peu de carry, de roll-down et certains secteurs se remettre de la crise du Covid-19. Malgré l'existence d'un certain potentiel, il n'est pas élevé. Nous ne pouvons pas nous offrir le luxe d'erreurs politiques, de hausse des taux, de l'inflation ou du pétrole ni de crise politique ou géopolitique. Les mesures de protection restantes ne sont pas suffisantes. La même asymétrie s'est produite l'an dernier à la même époque. Ainsi, l'année sera soit ennuyeuse, avec un léger écart de performance, soit baissière, si l'un de ces événements devait se produire.
M. Kwaak est Gérant de portefeuille senior et membre de l'équipe Credit. Avant d'entrer chez Robeco en 2005, M. Kwaak a travaillé pendant trois ans chez Aegon Asset Management en qualité de Gérant de portefeuille Credits et High Yield et a exercé les fonctions de Gérant de portefeuille chez NIB Capital durant deux ans. Peter Kwaak a entamé sa carrière dans le secteur des placements en 1998. Il est "CFA charterholder" et possède une maîtrise en économie financière de l'Université Erasmus de Rotterdam. M. Kwaak est inscrit auprès du Dutch Securities Institute.
La gestion du fonds Robeco Investment Grade Corporate Bonds est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de neuf gérants de portefeuille et de vingt-trois analystes du crédit. Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par des analystes quantitatifs spécialisés et des traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de dix-sept ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.
Société de gestion | |
Actifs du fonds | |
Size of share class | |
Actions en circulation | |
ISIN | LU0427063705 |
Bloomberg | ROBCBDE LX |
Valoren | 10160932 |
WKN | A0RNKA |
Pays de commercialisation | |
Date de première cotation | 1242000000000 |
Date de clôture de l'exercice | 31-12 |
Statut légal | |
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Morningstar |
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Indice de référence |
Frais courants |
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Ce fonds prélève des frais courants de |
Ces frais comprennent entre autres : | ||
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Frais de gestion | ||
Commission de service |
Frais de transaction |
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Les frais de transactions sont estimés à |
Commission de surperformance |
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Pour ce fonds, une commission de surperformance peut être applicable à hauteur de |
frais d’entrée max | ||
Frais de sortie max | ||
Frais de souscription max | ||
Frais de conversion max |
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