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Fonds | Indice | |
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Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -0,53%. La performance absolue du fonds a été négative en mai, les taux d'intérêt ayant augmenté de concert avec les spreads de crédit. Les positions d'aplatissement des courbes allemande et américaine ont été payantes, de même que celles sur les spreads des pays et les SSA. Le change a nui à la performance, étant donné la surperformance des devises asiatiques et émergentes face au dollar. Le crédit a aussi pesé sur la performance sur fond d'élargissement des spreads de swaps.
3 ans | 5 ans | ||
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Option duration modifiée ajustée (années) | |||
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Yield to Worst (%) | |||
Green Bonds (%) |
Alors que les taux du Trésor américain ont fait du surplace, ceux de la zone euro ont poursuivi leur tendance haussière en mai. La persistance des pressions inflationnistes a conduit la BCE à indiquer qu'elle relèverait ses taux en juillet. Le taux des bons du Trésor allemand à 2 ans a atteint 0,50 % à la fin mai, son plus haut niveau depuis 2011. Les taux courts aux États-Unis ont poursuivi leur hausse en début de mois, mais le mouvement s'est calmé après la réunion du FOMC. Pendant et après cette réunion, le ton des responsables de la Fed est resté offensif, mais il y a eu une certaine résistance à l'idée de prendre des mesures toujours plus importantes. Au sein de la zone euro, les spreads des pays ont été assez stables et ont légèrement sous-performé sur les marchés périphériques, surtout pour les BTP à longue échéance. La BCE a indiqué son intention d'adopter un outil anti-fragmentation pour atténuer les craintes d'élargissement des spreads. À ce jour, cet outil reste flou et un sentiment d'urgence semble pour l'instant absent.
Nom | Secteur | Pondération |
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Les risques de change sont couverts, mais les positions actives en devises du fonds font partie de la stratégie d'investissement et ne seront pas couvertes.
Tous les revenus générés sont cumulés et ne sont pas distribués sous forme de dividende. Par conséquent, la performance totale se reflète dans l'évolution du cours de l'action.
Le fonds inclut la durabilité dans le processus d’investissement par l’application d’exclusions, le filtrage négatif, l'intégration des critères ESG, la limitation des investissements dans des sociétés et des pays en fonction de leur performance ESG, et l’engagement. Pour les obligations d’État et les obligations liées aux États, le fonds se conforme à la politique d’exclusion de Robeco pour les pays, exclut les 15 % de pays qui sont les moins bien classés d’après l’indicateur de gouvernance mondial « Contrôle de la corruption » et s’assure que ses investissements ont un score moyen pondéré minimum de 6 sur la base du Classement de la durabilité des pays de Robeco (« Country Sustainability Ranking » ou « CSR »). Le CSR attribue aux pays une note sur une échelle de 1 (la plus mauvaise note) à 10 (la meilleure note) en fonction de 40 indicateurs environnementaux, sociaux et de gouvernance. Pour les obligations d’entreprise, le fonds n’investit pas dans des émetteurs de crédits qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des titres afin d’évaluer leur impact sur la qualité de crédit fondamentale de l’émetteur. Lors de la sélection des crédits, le fonds limite l’exposition aux émetteurs présentant des risques de durabilité élevés. Enfin, si des émetteurs sont signalés pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, ils feront alors l’objet d’un dialogue actif.
Robeco Global Total Return Bond Fund investit dans les obligations d'État et d'entreprise, et offre la possibilité d'investir dans la dette émergente, dans l'objectif de saisir des opportunités présentes dans les classes obligataires dans le monde entier. Le processus d'investissement et la sélection des obligations sont fondés sur une analyse fondamentale, sur la base de recherches approfondies. En adoptant une approche contrariante des marchés, axée sur la valorisation, tout en utilisant des outils pour mesurer l'aversion au risque, l'euphorie et la valorisation, nous avons la conviction de pouvoir exploiter les inefficiences du marché sur l'ensemble du cycle. Le fonds vise à générer une performance totale attractive, aussi sur une base ajustée du risque. Le fonds favorise les caractéristiques E et S (environnementales et sociales) au sens de l'Article 8 du Règlement européen sur la publication d'informations de durabilité du secteur financier, son processus d'investissement intègre les risques de durabilité et la politique de bonne gouvernance de Robeco est appliquée. Le fonds applique des indicateurs de durabilité, y compris, mais sans s'y limiter, des exclusions normatives, ainsi qu'en ce qui concerne les activités et les régions. La duration du fonds sera gérée de manière active et peut varier entre 0 et 10 ans. La stratégie d'investissement comprend des positions de change actives. Le processus d'investissement est cohérent et basé sur des recherches fondamentales approfondies portant à la fois sur les entreprises et sur les pays.
Le fonds vise à générer une performance totale attractive, également sur une base corrigée du risque. Le fonds cible une volatilité de performance totale de l'ordre de 2 à 6 % et peut adapter la duration du portefeuille entre 0 et 10 ans. L'exposition à la dette d'instruments dérivés au niveau du fonds est limitée comme décrit dans le prospectus.
Le fonds inclut la durabilité dans le processus d’investissement par l’application d’exclusions, le filtrage négatif, l'intégration des critères ESG, la limitation des investissements dans des sociétés et des pays en fonction de leur performance ESG, et l’engagement. Pour les obligations d’État et les obligations liées aux États, le fonds se conforme à la politique d’exclusion de Robeco pour les pays, exclut les 15 % de pays qui sont les moins bien classés d’après l’indicateur de gouvernance mondial « Contrôle de la corruption » et s’assure que ses investissements ont un score moyen pondéré minimum de 6 sur la base du Classement de la durabilité des pays de Robeco (« Country Sustainability Ranking » ou « CSR »). Le CSR attribue aux pays une note sur une échelle de 1 (la plus mauvaise note) à 10 (la meilleure note) en fonction de 40 indicateurs environnementaux, sociaux et de gouvernance. Pour les obligations d’entreprise, le fonds n’investit pas dans des émetteurs de crédits qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des titres afin d’évaluer leur impact sur la qualité de crédit fondamentale de l’émetteur. Lors de la sélection des crédits, le fonds limite l’exposition aux émetteurs présentant des risques de durabilité élevés. Enfin, si des émetteurs sont signalés pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, ils feront alors l’objet d’un dialogue actif.
L'inflation restera au centre des discussions sur la trajectoire éventuelle des taux. Les facteurs d'inflation persistants, tels que l'évolution des salaires, seront particulièrement suivis de près. Il est désormais quasiment certain que la Fed relèvera ses taux par étapes de 50 pb en juin et juillet et que la BCE relèvera ses taux en juillet. Au sein de cette dernière, le débat porte même sur l'éventualité d'un relèvement de 50 pb. Dans ce contexte, les perspectives pour les obligations de la périphérie de l'euro, telles que les BTP italiens, restent incertaines dans l'attente de plus de clarté quant à un nouvel outil anti-fragmentation.
Jamie Stuttard, co-responsable de l’équipe Global Macro, est gérant de portefeuille du fonds Robeco Global Total Return Bond et de Robeco All Strategy Euro Bonds. Il a démarré sa carrière chez Robeco en 2018. Entre 2014 et 2018, Jamie a travaillé chez HSBC à Londres, où il était responsable de la stratégie des crédits européens et américains. Auparavant, il a occupé différents postes de gérant senior des titres à revenu fixe chez Fidelity Management & Research, Schroder Investment Management et PIMCO Europe. Il a débuté sa carrière chez Dresdner Kleinwort Benson à Londres en 1998. Jamie est titulaire d'un Master en histoire de l'Université de Cambridge. Bob Stoutjesdijk est gérant de portefeuille et stratégiste au sein de l'équipe Global Macro de Robeco. Bob a travaillé chez Shell Asset Management Company en tant que gérant de portefeuille crédit souverain obligataire de 2011 à 2019. Avant cela, il était gérant de portefeuille obligataire chez SNS Asset Management. Il a débuté sa carrière en 2008 en tant qu'analyste quantitatif auprès d'APG Asset Management. Bob est titulaire d'un master en économie et commerce de l'Université Érasme de Rotterdam et est titulaire d'un CAIA®.
Société de gestion | |
Actifs du fonds | |
Size of share class | |
Actions en circulation | |
ISIN | LU0951484681 |
Bloomberg | RORFHEU LX |
Valoren | 21808393 |
WKN | A1XCPK |
Pays de commercialisation | |
Date de première cotation | 1373846400000 |
Date de clôture de l'exercice | 31-12 |
Statut légal | |
Tracking error ex-ante max. | |
Morningstar |
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Indice de référence |
Frais courants |
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Ce fonds prélève des frais courants de |
Ces frais comprennent entre autres : | ||
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Frais de gestion | ||
Commission de service |
Frais de transaction |
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Les frais de transactions sont estimés à |
Commission de surperformance |
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Pour ce fonds, une commission de surperformance peut être applicable à hauteur de |
frais d’entrée max | ||
Frais de sortie max | ||
Frais de souscription max | ||
Frais de conversion max |
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