By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Zijn bedrijven die niet rapporteren over duurzaamheid minder aantrekkelijk?

10-12-2012 | Visie | Petra Sagel

Experts van vier van de grootste vermogensbeheerders van Europa debatteerden over de bewering: 'Bedrijven die niet rapporteren over materiële ESG-factoren zijn minder aantrekkelijk voor institutionele beleggers.' De uitkomst van het debat op 3 december was dat ESG-rapportage, hoewel nog in de kinderschoenen, steeds belangrijker zal worden.

In een dinerdebat in Oxford-stijl kregen de vier sprekers - allen fervent voorstander van ESG-integratie - de opdracht om voor of tegen te pleiten. Het debat werd georganiseerd in Rotterdam door het International Corporate Governance Network (ICGN).

Argument tegen: geen correlatie tussen bedrijfsrendement en ESG-rapportage
Angelien Kemna, CEO bij APG Asset Management, was gevraagd om tegen de bewering te pleiten. Volgens haar was er in de praktijk geen correlatie tussen het rendement van bedrijven en hun ESG-rapportage. Onderzoek liet zien dat de vijf bedrijven met het hoogste rendement in de portefeuille van APG, niet rapporteerden over ESG-factoren. De vijf bedrijven die het meest aan ESG-rapportage deden, behaalden daarentegen negatieve resultaten. Volgens Kemna hadden glossy rapportages over ESG-integratie geen zin als ESG niet werkelijk werd geïntegreerd in de financiële prestaties van bedrijven.

Argument tegen: geen hogere waardering voor bedrijven
Volgens David Pitt-Watson, voormalig voorzitter van Hermes Focus Asset Management, zou het mooi zijn als bedrijven die over ESG rapporteren een hogere waardering kregen, maar is dit in de praktijk niet het geval. Als er een correlatie was tussen de twee, zouden hedgefondsen short gaan op bedrijven die niet rapporteren over ESG en long gaan op bedrijven die dat wel doen. In werkelijkheid volgde geen van de 1.200 hedgefondsen die in 2012 van start gingen, deze strategie. Als toezichthoudend bestuurder van Hermes had Pitt-Watson tijdens de Rio+20 fervent gelobbyd om grote bedrijven te stimuleren over ESG te rapporteren, maar tot nu toe zag hij geen noemenswaardige vooruitgang.

Argument voor: pensioenfondsen willen meer dan alleen rendement
Philippe Zaouati, waarnemend CEO bij Natixis Asset Management, gaf aan dat steeds meer pensioenfondsen verder kijken dan alleen het financiële rendement. Daardoor verwachtte hij dat bedrijven die ESG-factoren integreren en hierover rapporteren, in de toekomst hoger gewaardeerd zullen worden. En als we kijken naar wereldwijde trends als klimaatverandering, geven bedrijven die hun ESG-beleid bekend maken, meer inzicht in de risico's en mogelijkheden, en de manier waarop het bedrijf hiermee omgaat. Zaouati verwachtte dat ook deze grotere transparantie zal leiden tot hogere waarderingen.

Argument voor: niet-duurzame beleggers zijn minder aantrekkelijk
Roderick Munsters, CEO bij Robeco, draaide de bewering om. Op het gebied van ESG-integratie en -rapportage liepen bedrijven tenslotte voor op beleggers. Bedrijven als Unilever, met zijn Sustainable Living Plan, leggen zich toe op een duurzaam groeipad op de lange termijn. Zij zijn op zoek naar beleggers met een langetermijnhorizon die hun visie delen.

Conclusie: ESG-rapportage nog in de kinderschoenen, maar zal zeker toenemen
Het debat liet zien dat er nog geen duidelijke relatie is tussen ESG-rapportage aan de ene kant en waardering of rendement aan de andere kant. Momenteel rapporteert naar schatting 20% van de bedrijven over ESG-factoren, waarvan slechts 20% een complete rapportage publiceert. We zitten dus duidelijk nog in een vroeg stadium. Robeco verwacht wel dat dit percentage zal toenemen. Door wereldwijde trends als klimaatverandering en schaarste van hulpbronnen is de beweging richting ESG-integratie en toegenomen ESG-rapportage onomkeerbaar.

Deel deze pagina: