By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Interview Henk Grootveld

Beleggen in digitalisering: makkelijker om verliezers te vermijden dan winnaars te vinden

21-01-2016 | Visie | Henk Grootveld
.


We zijn al een digitale consument. We worden een digitale producent. We zijn aangesloten op het digitale financiële netwerk en worden in de gaten gehouden door onze digitale dokter. Digitalisering is de motor achter economische groei en Henk Grootveld legt uit hoe daar als belegger op in spelen.

In het kort:
  • Digitalisering leidt tot meer verliezers dan winnaars
  • Beleggers zien de digitale revolutie, maar onderschatten de snelheid 
  • Financiële dienstverlening en gezondheidszorg lopen digitale achterstand in
Elke revolutie eet zijn eigen kinderen op, zo ook de digitale revolutie. Booking.com en Expedia verjoegen het reisbureau uit het straatbeeld en nu valt Airbnb op zijn beurt deze twee reisgiganten aan. De digitale revolutie is ook zo diep en breed dat ze meer slachtoffers dan winnaars creëert. In bepaalde sectoren beginnen de winnaars zich af te tekenen. Google, Facebook en Amazon.com domineren respectievelijk zoeken en adverteren op internet, social media en online winkelen. Ondertussen vallen tal van fysieke winkels af. Op andere terreinen zoals de zelfrijdende auto woedt de strijd nog. "Ons hele leven is al digitaal", stelt Henk Grootveld, hoofd trendbeleggen bij Robeco. "We doen boodschappen via internet en vinden onze partner online. We staan op en gaan naar bed met onze smartphone en tablet."

Naast digitale consument worden we ook een digitale producent, aldus Grootveld. "Niets staat ons in de weg om iets te ontwerpen, laten maken met bijvoorbeeld een 3D printer en dat online verkopen. Via internet kan ik iets rechtstreeks kopen bij de maker, zonder tussenpartijen als importeur, groothandel en winkel."
Grootveld is ervan overtuigd dat iedereen ook zijn eigen energieproducent gaat worden. "Binnen 25 jaar worden er geen fossiele brandstoffen meer gebruikt. Auto's rijden op elektriciteit die mensen zelf opwekken met zonnepanelen of een windmolen op het dak."

Deze voorbeelden maken de spelregels van digitalisering duidelijk: er zijn geen drempels om een markt te betreden, tussenschakels worden uitgeschakeld en de winnaars pakt alles.

Deeleconomie en nieuwe business modellen
"Internet maakt verbinding tussen mensen en de volgende stap is verbinding tussen voorwerpen, wat 'internet of things' wordt genoemd. Mijn koelkast geeft via mijn smartphone een seintje dat de melk op is", vertelt Grootveld. "De volgende fase van e-commerce is het ontstaan van een deeleconomie. Met SnappCar delen we auto's en met Peerby delen we gereedschap. Dat leidt tot een veel efficiënter gebruik van goederen."

"Momenteel staat 94 procent van de auto's dagelijks stil", vervolgt Grootveld. "Stel je voor hoeveel efficiënter het autogebruik is met een zelfrijdende auto die op afroep voor komt rijden. Je hoeft dan geen eigen auto meer te bezitten er bestelt er een als hem nodig hebt."
Trendbelegger Grootveld ziet nieuwe business modellen ontstaan. "We gaan meer van het leveren van een product naar het leveren van een dienst. Van capex naar opex, van investeren in kapitaalgoederen naar investeren in exploitatie. Niet meer eens in de zes jaar een auto kopen maar dagelijks zelfrijdend vervoer bestellen. Het is niet het wiel uitvinden, veel meer is het slim combineren van bestaande technieken en kennis."

Digitalisering leidt tot meer verliezers dan winnaars. Hoe vind je als belegger de winnaar?
"Beleggen in digitalisering is niet zoals we zijn gewend het zoeken naar de winnaar, maar het is voldoende om de verliezers te vermijden. Dat is veel gemakkelijker. Dit is het spel van niet verliezen. De verliezers van de toekomst zijn meestal de monopolisten van vandaag die te log of te bang geworden zijn om digitale technieken echt te omarmen. Van Kodak tot V&D en van kranten tot kolencentrales. De voorbeelden zijn niet moeilijk te vinden."

Je hebt het bij beleggen in digitalisering over de 'emmertjes en schepjes-strategie'. Wat houdt dat in?
"Vergelijk het met een goudkoorts. Als iedereen op zoek is naar goud dan kun je beter beleggen in de toeleveranciers van spullen om naar goud te zoeken dan om te gokken wie het goud gaat vinden. In de biotechnologiesector zijn veel bedrijven bezig met de ontwikkeling van medicijnen tegen kanker. Het is niet bekend welk geneesmiddel uiteindelijk op de markt gaat komen. Daarom beleg ik in de leveranciers van testapparatuur aan biotechbedrijven.

Hetzelfde voor de zelfrijdende auto. Wie brengt de eerste zelfrijdende auto op de markt. Google, Tesla, Apple of misschien een traditionele autofabrikant? Ik weet het niet. Wat ik wel weet, is dat een dergelijke auto vol zit met sensoren en elektrisch aangedreven zal zijn dus beleg ik in fabrikanten van sensoren en batterijen."

Welke vragen spelen er bij eindklanten/beleggers als het om digitalisering gaat?
“Ik hoor mensen vaak zeggen dat het zo’n vaart niet zal lopen. Ze zien de beweging, maar onderschatten de snelheid. Ik vraag wel eens bij presentaties: wie had er zes jaar geleden een iPad. Dan steekt de helft van de zaal zijn hand op. Maar de iPad bestond toen nog niet en is pas januari 2010 voor het eerst aan het publiek getoond. Dar geeft wel aan hoe snel het gaat en hoe snel mensen er aan wennen.”

Welke sectoren zijn meer of minder gevoelig/vatbaar voor digitalisering?
"Digitalisering gaat over alle sectoren heen. In de consumptiegoederensector is deze trend het verst, de productiesector begint te komen en sectoren financiële dienstverlening en gezondheidszorg lopen achter. Maar de financiële sector loopt snel in. Er komen meer digitale betaalmethoden. Blockchain, de technologie achter de digitale munt bitcoin, zou zo maar de administratie van financiële transacties kunnen versimpelen waardoor banken en brokers overbodig worden. Bij beleggen is de robotadviseur in opkomst. En volledig online banken zoals BUNQ komen opzetten.

De sector gezondheidszorg is conservatiever en is de laatste sector die zal digitaliseren. Maar het ervaart al de voordelen. Google ontwikkelde een contactlens die bij patiënten met suikerziekte de hoeveelheid insuline in het oogvocht meet. Als dit gehalte te veel daalt dan geeft de lens een seintje zodat de patiënt kan ingrijpen."

Zijn er bepaalde regio's die voorlopen met digitalisering?
"Digitalisering is niet beperkt tot één regio. Maak niet de fout om te denken dat het westen vooroploopt. Daar speelt nu eerder de wet van de remmende voorsprong. Met e-commerce is China nu verder. Daar zijn in het binnenland weinig winkels en koopt iedereen online."

Wat is binnen digitalisering het dominante thema voor dit jaar?
“Dat is wat ik wat ik cyber insecurity noem. We hebben al gezien dat hackers betaalgegevens en patiëntendossiers op straat gooien. Hackers zullen meer aansprekende websites platleggen of gegevens openbaren. De veiligheid van al die digitale data wordt nog belangrijker en is ook een beleggingstrend."

Is het bij de digitaliseringstrend niet ook van ‘Don’t believe the hype’?
"Het zit vol met hypes. Maar een hype betekent niet dat het niet waar is, het is alleen overdreven. Het is echter niet zoals bij speelrages onder kinderen, waar vandaag iedereen knikkert en overmorgen niet meer. De onderliggende trend van digitalisering zet door alleen zal het in veel gevallen geleidelijk gaan."

Robeco en beleggen in digitalisering
Bekijk ook de beleggingsfondsen Robeco Consumer Trend Equities dat in de 'digitale consument' belegt en Robeco New World Financials Equities dat investeert in 'digitale financiën'.

outlook-2016-110x90px.jpgWilt u het volledige rapport lezen?
Klik hier en download de (Engelstalige) "Outlook 2016: Diminishing returns"



Deel deze pagina:

banner-nl-outlook-2016-253x80px.jpg

Join the conversation



Nieuwsbrief

Meld u aan voor onze e-mail nieuwsbrief om updates te ontvangen en op de hoogte te blijven van aankomende webinars.