By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Laagvolatiel beleggen uitkomst voor pensioenfondsen

16-03-2012 | Visie | David Blitz, PhD, Pim van Vliet, PhD Zonder risico geen rendement; het was een veelgebruikte rechtvaardiging toen de dekkingsgraden van de Nederlandse pensioenfondsen onlangs flink onder druk kwamen te staan. Niet zo vreemd, want volgens de financiële beleggingstheorie gaat een lager risico immers gepaard met een lager rendement en levert meer risico een hoger rendementspotentieel op. Sinds de jaren zeventig laat een groeiend aantal onderzoeken echter een heel andere werkelijkheid zien binnen aandelenmarkten. In de loop der jaren hebben wetenschappelijke studies van onder meer de financiële zwaargewichten Fischer Black, Myron Scholes en Eugene Fama aangetoond dat Amerikaanse aandelen met een lage bèta hogere rendementen realiseren dan je op basis van de theorie zou mogen verwachten. David Blitz en Pim van Vliet (Robeco Quantitative Strategies) bewijzen in hun bekroonde studie (Journal of Portfolio Management, Fall 2007) dat dit lage bèta-effect ook opgeld doet in markten buiten de Verenigde Staten. Blitz en Van Vliet laten tevens zien dat er naast het lage bèta-effect een volatiliteiteffect is: aandelen met een lage volatiliteit behalen op de lange termijn betere risicogecorrigeerde rendementen dan hoge-volatiliteitaandelen.
Deel deze pagina: