By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

De klant uit de opkomende markten trekt de knip

23-04-2015 | Column | Jack Neele De groei van de wereldwijde consumptie komt in de komende decennia vooral uit de opkomende markten. De OECD voorspelt een groei in Azië van maar liefst 571 procent tot 2030, vooral vanwege sterke groei in China, India en Indonesië. Hoe kun je daar als belegger op inspelen?

Door de hogere economische groei en de trek naar de stad stijgen de lonen van werknemers in opkomende markten veel sneller dan in ontwikkelde markten. Hierdoor ligt de groei van de consumentenbestedingen ook op een stuk hoger peil. Niet alleen de vraag naar producten die in basisbehoeften voorzien zoals voeding, drank en tegenwoordig zelfs internet neemt toe, maar ook de vraag naar producten zoals kleding, auto’s en vakanties.

de-klant-uit-de-opkomende-markten-trek-de-knip.jpg
Groei van de consumentenbestedingen van de wereldwijde middenklasse

Als belegger kun je rechtstreeks bedrijven uit opkomende markten selecteren. Ook kan het ook interessant zijn om in westerse bedrijven te beleggen die een groot deel van hun omzet en winst in opkomende markten behalen, zoals Richemont (luxegoederen, Azië), Colgate (tandpasta, Latijns Amerika) of SABMiller (bier, Afrika & Latijns-Amerika).

Bij directe beleggingen moet je er op letten dat bedrijven zich positief onderscheiden van de concurrentie dankzij een superieur product of duidelijke kosten- of schaalvoordelen. Ook moet helder zijn hoe het bedrijf wordt geleid. Dit is belangrijk omdat de informatievoorziening van ondernemingen in bijvoorbeeld China en India vaak minder goed verzorgd is dan in Westerse landen.

Een sector die momenteel in het oog springt, is Chinese internetsector. Deze lijkt toevallig erg op de Amerikaanse internetsector. Daar waar bedrijven als Google, Facebook en Amazon in de VS een dominante positie innemen, hebben de evenbeelden Baidu (zoekmachine), Tencent (sociale netwerken en communicatie) en Alibaba (e-commerce) in China een leidende positie. De Chinese overheid is een groot voorstander van zogenaamde ‘local champions’. Deze lokale ondernemingen zijn door de overheid beter te monitoren en controleren dan niet-Chinese spelers, en bovendien zijn dergelijke quasi-monopolies zeer winstgevend. Als belegger in één of meerdere van deze ondernemingen pik je zodoende een graantje mee van de groei in deze aantrekkelijke sector terwijl de kans dat de Chinese overheid zich tegen je keert vrij klein is. Dit is een geruststellende gedachte.

Ook in India zijn aantrekkelijke beleggingskansen te vinden. Door het gebrek aan een goede infrastructuur vindt transport grotendeels plaats via scooters en motoren. De markt voor tweewielers wordt gedomineerd door lokale partijen, vooral vanwege de lage productiekosten ten opzichte van Westerse concurrenten. Daarnaast produceren de Indiase spelers echte ‘commuter bikes’ die voor het dagelijkse woon-werk verkeer worden gebruikt, terwijl internationale spelers als Harley Davidson zich vooral richten op motoren voor vrijetijdsgebruik.

Indirect profiteren
China is volgens consultancybureau Bain & Company al sinds 2012 wereldwijd de grootste markt voor luxegoederen. De dominante aanbieders van luxe merken komen voornamelijk uit Frankrijk en Italië (lederwaren), of Zwitserland (horloges). Door via dergelijke internationale spelers in opkomende markten te beleggen, profiteer je van de groei en vermijd je valkuilen zoals onduidelijke informatievoorziening of zwakke corporate governance.

Ondernemingen uit opkomende markten bieden een aantrekkelijke toevoeging aan een  beleggingsportefeuille, aangezien de onderliggende groeidrivers anders zijn dan bij beleggingen uit ontwikkelde markten. De groei in de opkomende markten ligt hoger en deze markten bieden diversificatie. Het is echter zaak om goed om te gaan met mogelijk hogere risico’s op de korte termijn, maar op lange termijn worden die bedrijven die goed weten in te spelen op de wensen van de consument in de opkomende markten zeker beloond.

Deze column verscheen eerder op de website van IEX.
Jack Neele

Jack Neele

Portefeuillemanager

"Structurele groei levert structureel waarde op"
Deel deze pagina:

Auteur

Jack Neele
Portefeuillemanager


Join the conversation



Nieuwsbrief

Meld u aan voor onze e-mail nieuwsbrief om updates te ontvangen en op de hoogte te blijven van aankomende webinars.