By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Wie beheert de beheerders?

06-11-2014 | Column | Edith Siermann Sinds ik me actief bezighoud met ESG-integratie in het beleggingsproces, valt me op dat bijna iedere institutionele belegger die ik spreek dit onderwerp hoog op de agenda heeft staan. In de praktijk blijkt het voor hen echter best lastig te zijn om hun beleggingen daadwerkelijk op een duurzame manier te beheren, vooral als ze dit uitbesteden - en dat gebeurt vaak - aan externe vermogensbeheerders.

Deze bevinding wordt bevestigd door onderzoek dat we hebben gedaan naar de manier waarop institutionele beleggers over de hele wereld de duurzaamheid van hun beleggingsaanpak waarborgen. En dan ging het hierbij ook nog eens om een groep die voorloopt op dit gebied, namelijk 80 ondertekenaars van de Principles for Responsible Investment (PRI) van de Verenigde Naties. We analyseerden hoe deze groep hun externe managers selecteert, benoemt en toezicht houdt op de duurzaamheid van hun beleggingen.

Voorkeur voor ESG-integratie
Bij het uitbesteden van hun beleggingen, geeft 70% van de institutionele beleggers aan een voorkeur te hebben voor ESG-integratie. Ongeveer 50% kiest voor screening (bv. niet beleggen in de minst duurzame bedrijven) en 25% voor een thematische aanpak, zoals beleggen in een fonds dat zich uitsluitend richt op slimme, duurzame materialen.

Weerbarstige praktijk
Deze voorkeur brengt echter twee uitdagingen met zich mee. Ten eerste moet de belegger een vermogensbeheerder zien te vinden die ESG echt integreert in zijn beleggingsproces. Dat is niet zo vanzelfsprekend als het lijkt, aangezien de meerderheid van de vermogensbeheerders niet verder gaat dan screening of geen volledige inzage geeft in de manier waarop duurzaamheidsinformatie wordt meegenomen in het beleggingsproces.

Ten tweede moet de belegger erop toezien dat deze ESG-integratie ook daadwerkelijk wordt uitgevoerd zoals bedoeld. En hier gaat het vaak verkeerd: als de vermogensbeheerder eenmaal is geselecteerd, wordt niet of nauwelijks gecheckt of deze ook echt zijn duurzame beloftes nakomt. Dit is ook lastig: steeds meer vermogensbeheerders beschouwen ESG-informatie als een onderdeel van hun fundamentele analyse. Hierdoor wordt het steeds moeilijker om de ESG-component van het beleggingsproces te isoleren.

Geen juridische consequenties
Het belangrijkste probleem is dat veel criteria op het gebied van duurzaam beleggen wel worden meegenomen bij het selecteren van een manager, maar daarna niet worden vertaald in concrete afspraken. Zo neemt slechts 6% van de beleggers het ‘rapporteren over het duurzaamheidsprofiel van de portefeuille’ op als een clausule in het contract met hun vermogensbeheerders.

En ook geen evaluatie
Tegelijkertijd hanteert minder dan 40% een duurzaamheidscriterium in de formele evaluatie van hun externe manager. Ook doen ze vaak geen nader onderzoek naar de kwaliteit van de ESG-research die de vermogensbeheerders doen, of de competentie van de portefeuillemanagers op het gebied van duurzaam beleggen.

De wil is er, maar de weg is nog lang
Hoewel er dus wel degelijk veel behoefte is aan ESG-integratie, blijkt de praktijk weerbarstig. Voor veel institutionele beleggers is er dan ook nog een lange weg te gaan voordat ze hun beleggingen echt duurzaam kunnen laten beheren.

Deze column verscheen eerder op FD.nl.
Edith Siermann

Edith Siermann

Chief Investment Officer Fixed Income
"Fixed Income is een beproefde beleggingscategorie met goede rendementen, zelfs in de recente crisisperiode, en dit zal zo blijven tijdens de fase van trage groei en schuldafbouw die voor ons ligt."
Deel deze pagina:

Auteur

Edith Siermann
Chief Investment Officer Fixed Income


Gerelateerde artikelen


Join the conversation



Nieuwsbrief

Meld u aan voor onze e-mail nieuwsbrief om updates te ontvangen en op de hoogte te blijven van aankomende webinars.