By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

De vele schakeringen van groen

26-09-2014 | Column | Edith Siermann Meer dan eens krijg ik de vraag hoe het kan dat wij als duurzame vermogensbeheerder beleggen in een vervuilende oliemaatschappij of een sportkledingproducent die zaken blijkt te doen met toeleveranciers die de rechten van hun werknemers schenden. Uiteraard zijn wij tegen dergelijke praktijken. Toch sluiten we dit soort bedrijven inderdaad niet automatisch uit.

Ideologische overtuiging
In (heel) grote lijnen zijn er in de duurzame financiële sector twee soorten partijen, die ieder hun eigen vertrekpunt hebben. Aan de ene kant zijn er de instellingen die als eerste doel hebben de duurzaamheid in de wereld te verbeteren, en dit via financiële projecten en producten beogen te bewerkstelligen. Dit soort partijen belegt uitsluitend in duurzame thema’s en ondernemingen vanuit een ideologische overtuiging. Duurzaamheid is dus het doel, financiële producten zijn het middel.

Fiduciaire plicht
Aan de andere kant zijn er de vermogensbeheerders zoals Robeco die het in eerste instantie als hun – fiduciaire – plicht zien om in het belang van hun cliënt te handelen. Dit houdt in dat ons eerste doel is een goed rendement tegen een weloverwogen risico te behalen voor onze cliënt, zodat die zijn financiële doelstellingen kan halen. Hiertoe beleggen wij op een duurzame manier, omdat we ervan overtuigd zijn dat dit op de lange termijn leidt tot betere resultaten. Informatie over duurzaamheid stelt ons in staat de kansen en risico’s van een bedrijf op de lange termijn beter te beoordelen.

Verschillende uitgangspunten
Hoewel de doelstellingen van beide ‘stromingen’ vaak overlappen, is er dus een duidelijk verschil in uitgangspunt. Terwijl de eerste, meer ideologische partijen niet-duurzame ondernemingen uitsluiten, is dat bij duurzame vermogensbeheerders niet per se het geval. Als ondernemingen naar onze mening onvoldoende oog hebben voor de belangen van lokale gemeenschappen of het milieu vervuilen, gaan we een actieve dialoog met hen aan, om hen ertoe te bewegen hun bedrijfsvoering duurzamer in te richten. Daarnaast richten wij ons alleen op die aspecten die ‘financieel materieel’ zijn. Met andere woorden: hebben ze een impact op de winstgevendheid (aandelen) of de kredietkwaliteit (obligaties) van een bedrijf of niet?

Financieel materieel
Laat me dit concreter maken met een voorbeeld. Het bedrijf Wynn Resorts ontwikkelt kwaliteitshotels en casino’s, hoofdzakelijk in Azië. In 2012 beschuldigden de oprichters van het bedrijf, Japanse miljardair Kazuo Okada en Las Vegas-veteraan Steve Wynn, elkaar van corruptie om lucratieve casinovergunningen in Azië binnen te halen. Omkoping is uiteraard niet verantwoord en zou dus het oordeel van onze analisten over Wynn Resorts negatief kunnen beïnvloeden. Dat is echter niet gebeurd. Waarom niet?

Het vermogen van Wynn Resorts om te profiteren van de snel groeiende gokmarkt in Azië is op geen enkele manier negatief geraakt door de beschuldigingen. De US Securities and Exchange Commission besloot in 2013 geen actie te ondernemen tegen de onderneming. Daar komt bij dat Wynn in de jaren ’90 een cruciale rol speelde in de wederopstanding van de Las Vegas Strip door het te veranderen van een pure gokindustrie naar een vrijetijdssector. Nu doet hij hetzelfde met de Macau-projecten, waardoor die weg bewegen van een sector die traditioneel wordt geassocieerd met omkoping en witwaspraktijken. Uiteindelijk concludeerden de analisten dat, hoewel het duurzaamheidsgehalte van Wynn Resorts zwak is, dit geen significante financiële impact heeft op het bedrijf.

Absolute waarden
Uiteraard hebben ook wij absolute waarden. Wij beleggen niet in ondernemingen die de wet schenden, bijvoorbeeld door controversiële wapens te produceren. Uiteindelijk denk ik dat zowel de ‘donkergroene’ instellingen als de wellicht wat lichtergroene duurzame vermogensbeheerders - ieder via zijn eigen pad en met zijn eigen accenten - een belangrijke bijdrage leveren, zowel aan de financiële doelstellingen van hun cliënten, als aan een duurzame, prettigere wereld.

Deze column verscheen eerder op FD.nl.

Edith Siermann

Edith Siermann

Chief Investment Officer Fixed Income
"Fixed Income is een beproefde beleggingscategorie met goede rendementen, zelfs in de recente crisisperiode, en dit zal zo blijven tijdens de fase van trage groei en schuldafbouw die voor ons ligt."
Deel deze pagina:

Auteur

Edith Siermann
Chief Investment Officer Fixed Income


Gerelateerde artikelen


Join the conversation



Nieuwsbrief

Meld u aan voor onze e-mail nieuwsbrief om updates te ontvangen en op de hoogte te blijven van aankomende webinars.