By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

De Kracht van Nieuw

30-01-2013 | Column | Arnout van Rijn Het nieuwe jaar is begonnen en opeens staat alles weer op nul. Januari is traditioneel een van de beste beursmaanden en dat heeft veel te maken met het optimisme dat in mensen schuilt.

Beginnen met een schone lei en de hoop dat het nieuwe jaar beter zal worden dan het voorgaande. Zowel wasmiddelenfabrikanten ("Nieuwe Formule, nu met nog meer waskracht") als beleggers kennen de ‘Kracht van Nieuw’.

Voor belegggers in Azie was 2012 helemaal geen beroerd jaar. Robeco's regionale Asia Pacific Equities fonds steeg met ruim 16% en bereikte een nieuwe ‘all-time-high’.

Aan het einde van een negatief 2011 dachten de meeste goeroes dat het in 2012 allemaal niet beter zou worden en dat we ons weer moesten voorbereiden op een mager jaar. De beurzen schoten in de eerste maand van 2012 echter omhoog, toen er met gezond Nieuwjaarsoptimisme gedacht werd dat het ook nog wel eens mee zou kunnen vallen.

De winsten van de eerste paar weken van 2012 hielden weliswaar geen stand en er volgde een correctie, maar vanaf de zomer begon een gestage opmars gedreven door de idee dat de Europese schuldencrisis dankzij Mario Draghi's krachtige taal niet meer terug op de agenda zou komen, en dat in China dankzij een nieuwe leider en een aardig stimuleringspakket de groeidip voorbij was. Niettemin bleef gedurende die gehele periode een flink koor van economen schreeuwen dat het met de wereldeconomie in de komende jaren niet meer goed zou komen. In november en december concentreerden de doemdenkers zich op de zogenaamde "fiscal cliff".

Die bleek veel weg te hebben van het Milennium-probleem (wie herinnert zich dat nog? Alle computers zouden op hol slaan en met een beetje pech zou er een Derde Wereldoorlog uitbreken omdat de computer de atoomknop per ongeluk zou activeren). De eerste januari 2000 kwam en iedereen ging gewoon door met besteden, hoewel de Amerikaanse politici een vreugdeloze Oudejaarsavond hadden omdat ze het akkoord er nog op Nieuwjaardsag doorheen moesten duwen. Much ado about nothing, laat Shakespeare het zo maar samenvatten.

NIEUWE bull market
Het nieuwe jaar beginnen we met een aanzienlijk vrolijker kijk op Aziatische aandelen. Nu de cynische macro-economen zich even teruggetrokken hebben, is het opmerkelijk hoe snel de stieren uit hun hok zijn gekomen met een boodschap voor 2013 die heel optimistisch klinkt.

De problemen zijn allerminst uit de wereld maar langzamerhand wel in de prijs. In de eerste weken van het jaar is er een recordinstroom in aandelenbeleggingsfondsen, nadat vorig jaar het meeste geld richting obligaties ging. Een nieuw elan, een nieuwe bull markt?

Een NIEUWE Japanse premier
De meest opmerkelijke ommezwaai heeft betrekking op Japan. Sinds kandidaat premier Abe in november in de aanloop naar de verkiezingen met ferme taal over het einde van deflatie sprak, begonnen beurs en valutamarkt een flink voorschot te nemen op te treffen maatregelen. Sinds Abe's verkiezing met een flinke overwinning op 16 december bevestigd werd, zijn de stieren helemaal los in Japan. Het eefect van de kracht van een nieuwe minister-president (met de aantekening dat Abe al een keer eerder premier is geweest in Japan). Zou Japan dan eindelijk na 20 jaar uit de malaise weten te komen?

De kracht van de beweging suggereert dat er inderdaad grootse dingen gaan gebeuren in Japan: de yen daalde bijna 20% ten opzichte van de euro en de beurs steeg met ruim 25% - dit alles in twee maanden tijd. Ik kijk als doorgewinterde Japan-belegger met enige verbazing naar de beweging. Maar het bewijst mijn overtuiging dat als de verkopers van Japanse aandelen (en de kopers van de yen) eenmaal op zijn, het heel hard kan gaan. Vrijwel alle beursstrategen zijn aan boord van de rijdende trein gesprongen en raden klanten aan ook mee te liften.

Een NIEUWE Chinese leider
Het nieuwe jaar heeft ook in China een flinke portie optimisme gebracht. Hier worden grootse dingen verwacht van de nieuwe leider Xi Jinping. Voorlopig heeft hij zich als eerste hard gemaakt voor een aanval op de corruptie. In de loop van dit jaar worden heel wat hervormingen van hem verwacht die ook de financiële markten in vervoering zouden moeten brengen. We zullen het zien.

NIEUW: Vertrouw op uw politiek leider
Nieuw jaar, nieuwe kansen. Wat mij opvalt, is het vertrouwen dat er op zoveel plekken in de wereld gevestigd wordt in politici en centrale bankiers. Zij moeten ervoor zorgen dat de problemen de wereld uitgaan. Maar het zijn mensen als u en ik die de economie aandrijven en niet een politicus op televisie. Maar als hij/zij in staat is uw beslissingen te beinvloeden en uw vertrouwen in de economie te herwinnen, dan is dat een prima zaak en dan heeft dat inderdaad reële economische effecten. Dus vooruit dan maar, vertrouw op de nieuwe politici - hoewel diezelfde politici de problemen ook hebben veroorzaakt, met uw geloof zullen ze de zaak ook weer oplossen!

Naar NIEUWE hoogten
Wees u wel bewust dat de mooiste rendementen worden behaald wanneer de verwachtingen laag zijn. Dat moment is al weer enige tijd geleden. Vermoedelijk is er nog voldoende scepsis in de markt voor een flinke correctie later dit jaar, maar daarna gaan we wellicht op weg naar nieuwe hoogtepunten.

Deze column verscheen eerder in DFT
Deel deze pagina:


Auteur

Arnout van Rijn
Hoofd Asia Pacific-team in Hongkong


Meer columns lezen