By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Cassandra’s

27-12-2012 | Column | Mark Glazener Cassandra was een dochter van koning Priamus van Troje. Zij was oogverblindend mooi en de god Apollo wilde met haar de liefde bedrijven. Cassandra stemde toe, maar wilde in ruil daarvoor de gave om de toekomst te kunnen voorspellen.

Zodra Apollo haar wens had vervuld, weigerde Cassandra echter haar belofte na te komen. Apollo was woest en wilde haar straffen. Maar de goden konden een verleende gave niet ongedaan maken.

In plaats daarvan voegde Apollo er de beperking aan toe dat niemand Cassandra zou geloven wanneer ze een voorspelling deed. Zij voorspelde een aantal keer de ondergang van Troje en werd door niemand geloofd. Ook de list van het paard van Troje werd door haar voorspeld.

Kees de Kort
De financiële wereld kent zo zijn eigen Cassandra’s. Ik noem een Kees de Kort. In het Financiële Dagblad lees ik dat hij inmiddels in een huurappartement woont omdat hij voorspelt dat de huizenprijzen nog eens met minimaal 30 procent gaan dalen.
Onze welvaart is bij elkaar geleend en op den duur zal die schuld afbetaald moeten worden, aldus zijn analyse. En zijn voorspelling luidt: hoe langer dat moment wordt uitgesteld, des te groter zal de pijn zijn. Kees belegt zijn geld in kortlopende staatsleningen. 

Russel Napier
De boodschapper van slecht nieuws bij de broker CLSA heet Russel Napier. Een man met een haarscherpe analyse. In 2011 schreef hij een Global Outlook met als titel ‘The Big Reset’.

De rente op staatsleningen in de VS gaat binnenkort behoorlijk stijgen, zo voorspelde hij. Veel landen hebben een handelsoverschot met de Verenigde Staten. De bedrijven in deze landen krijgen veel dollars binnen en verkopen deze aan de Centrale Bank in hun land. De Centrale Bank koopt met deze dollars Amerikaanse obligaties.

Maar, zo luidt de analyse van Russel Napier, de handelsoverschotten met de VS slinken. China is hierin het grote voorbeeld. De Chinese Centrale Bank ontvangt straks te weinig dollars om Amerikaanse staatsobligaties te kopen.

De rente op overheidsobligaties uit de VS zal omhoog moeten om ze aan de man te kunnen brengen: ‘The Big Reset’. Een hogere rente betekent hogere financieringslasten voor de overheid, de consument en het bedrijfsleven, met vraaguitval en deflatie als gevolg. Russel Napier adviseert Singaporese staatsleningen en een beetje goud.

Stephen Roach
Een onheilsprofeet uit het verleden is Stephen Roach, econoom en strateeg bij het effectenhuis Morgan Stanley. Halverwege de jaren negentig preekte hij al over de schuldencrisis.

De economie zou bezwijken onder de schuldenlast. Toch ging de beurs elk jaar verder omhoog. Uiteindelijk trok hij zich terug in 1999. Hij werd manager van Morgan Stanley in het Verre Oosten en deed geen voorspellingen meer.

Cassandra’s brengen geen populaire boodschappen. En als de voorspelling uitkomt, dan kan het lang duren. De ondergang van Troje liet ook 10 jaar op zich wachten. Voor beleggers een les: vergeet de onheilstijding niet. Juist op het moment dat niemand er meer in gelooft, komt de voorspelling alsnog uit.

Mark Glazener is manager van het Robeco-fonds van Robeco. Deze column verscheen eerder op Fondsnieuws.

Deel deze pagina:

Mark Glazener
Fondsmanager Robeco


Meer columns lezen