By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Beleggers blij met stimuleringsmaatregelen Bank of England

08-08-2016 | Visie | Lukas Daalder De renteverlaging door de Bank of England en de nieuwe stimuleringsmaatregelen vormen een positief pakket dat beleggers zullen toejuichen, aldus Lukas Daalder van Robeco.

In het kort:
  • In eerste verlaging sinds 2009 verlaagt Britse centrale bank basisrente naar 0,25%
  • Bank of England introduceert nieuw kwantitatief verruimingspakket van GBP 70 miljard
  • Pond en rente op Gilts dalen, terwijl aandelen stijgen door 'positief pakket' voor het VK
De Bank of England (BoE) heeft het belangrijkste rentetarief verlaagd van 0,5% naar een nieuw dieptepunt van 0,25% en kondigde een groter dan verwacht pakket van stimuleringsmaatregelen aan: GBP 70 miljard. De centrale bank wil daarbij voor de eerste keer voor GBP 10 miljard aan bedrijfsobligaties kopen.

Het is de eerste keer sinds maart 2009 dat de BoE de rente heeft verlaagd en de eerste keer sinds 2012 dat kwantitatieve verruiming wordt ingezet om de economie te stimuleren.

Als onderdeel van verdere pogingen om de economie te stimuleren trekt de centrale bank ook GBP 100 miljard uit voor ‘term funding’; dit wordt beschikbaar gesteld aan grote banken om uit te lenen aan kleine ondernemingen en particulieren.

Positieve verrassingen

“Er zijn dus nu drie maatregelen: de renteverlaging, de kwantitatieve verruiming en het 'term funding scheme'”, vertelt Lukas Daalder, Chief Investment Officer van Robeco Investment Solutions. “De werkelijke verrassing was de kwantitatieve verruiming, want de helft van de analisten had niets verwacht, en de andere helft had slechts een verruiming van GBP 25-50 miljard verwacht.”

“De uitbreiding naar het opkopen van bedrijfsobligaties kwam ook als een positieve verrassing. Dit is een volledig Britse aangelegenheid, omdat alleen de bedrijven waarvan men vindt dat zij een grote bijdrage leveren aan de Britse economie, in aanmerking komen. Het is dus een agressiever stimuleringspakket geworden, wat de markt wel kon waarderen.”

Het pond verzwakte 1% ten opzichte van de euro en de rente op de Britse 10-jaarsobligatie daalde 14 basispunten naar een historisch dieptepunt van 65 basispunten. Dit was in lijn met de nieuwe lagere rente. De Britse aandelenmarkt reageerde positief op het nieuws. Na de bekendmaking steeg de FTSE 100 Index namelijk met 1%.

“Ik ben geen grote fan van renteverlagingen als stimuleringsmaatregel, maar het is een logische stap en de BoE gaf ook aan, dat de ondergrens iets boven nul ligt”, zegt Daalder. “Dit betekent dat de centrale bank in feite zegt dat zij de rente niet onder nul zal verlagen en geen negatieve rente zal creëren, wat ook verstandig is.”

“Opgeteld is dit dus positief voor het VK en voor beleggers. De BoE is erin geslaagd te doen wat zij moest doen. En bij monetair beleid heeft de helft van wat je doet, betrekking op sentiment. De strijd is half gestreden wanneer je de beleggers aan jouw kant krijgt, en dat is gelukt met deze maatregelen.”

De Brexit overrompelt de wereld

De maatregelen volgen op de historische uitkomst van het Britse referendum dat op 23 juni werd gehouden. De Britten lieten de wereld versteld staan door te stemmen voor het verlaten van de Europese Unie, tegen alle verwachtingen op basis van de peilingen in. Premier David Cameron trad af en Theresa May werd in juli benoemd tot de nieuwe leider van het land.

May heeft gezegd dat zij niet vóór 2017 Artikel 50, het wettelijke mechanisme waarmee het VK de scheiding van de EU in gang zet, in werking zal stellen vanwege zorgen over de groeivooruitzichten als het VK de Europese interne markt verlaat. Dit werd bevestigd door de prognoses van de Bank of England, waarin de groeiprognose voor het bbp in 2017 van 2,3% naar 0,8% werd verlaagd.

Daalder waarschuwde dat, hoewel de maatregelen van de centrale bank welkom waren, de weg naar een Brexit nog hobbelig zal zijn voor het VK. “Wij denken dat dit een positieve stap voorwaarts is. Toch verwachten wij nog steeds dat de Britse economie negatieve gevolgen zal ondervinden van de huidige onzekerheid”, waarschuwt hij. “De financiële markten hebben dit slechte nieuws niet volledig ingeprijsd, wat naar verwachting de komende tijd tot volatiliteit leidt.”

Lukas Daalder

Lukas Daalder

CIO Investment Solutions
Deel deze pagina:

Ontdek de nieuwste inzichten

Join the conversation



Nieuwsbrief

Meld u aan voor onze e-mail nieuwsbrief om updates te ontvangen en op de hoogte te blijven van aankomende webinars.