By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Lukas Daalder

Europese aandelen onderwogen na Brexit-referendum

18-07-2016 | Visie | Lukas Daalder

Het is alles Brexit wat de klok slaat

Brexit, Brexit, Brexit. Zoals zovelen hadden we gehoopt dat dit woord snel uit de woordenboeken zou verdwijnen na een (voorspelbare?) zege voor het Bremain-kamp. Maar het pakte anders uit. Het Brexit-kamp kwam, zag en overwon ... om daarna zijn hielen te lichten en ons op te zadelen met een lange periode waarin Brexit weer de hoofdrol speelt. De financiële markten werden compleet overdonderd, wat leidde tot enorme schommelingen in de dagen na het referendum van 23 juni. Risicovolle beleggingen (Europese aandelen) en Europese valuta's (Britse pond) hadden het zwaar, terwijl staatsobligaties voor de zoveelste keer als veilige haven fungeerden, waardoor wereldwijd de rente collectief naar een nieuwe dieptepunt daalde.

bexit-rules-the-world-graph1.jpg
Resultaten juni: lang zo slecht nog niet. Bron: Robeco

Zo scherp als de uitverkoop was, zo verrassend was het herstel. Wereldwijde aandelen wisten het verlies binnen twee weken bijna geheel goed te maken. Wij denken dat de markt te gemakkelijk denkt over de gevolgen van een Brexit en zijn daarom overgestapt naar een onderweging in (Europese) aandelen. Per saldo slaagden we erin het hele Brexit-gedoe zonder kleerscheuren te doorstaan, omdat we net voor de uitkomst een short hedge hadden opgezet versus het Britse pond.

Economie op het tweede plan

De economie stond deze maand op het tweede plan. Na een teleurstellend eerste kwartaal toonde de Amerikaanse economie tekenen van herstel. Europa verzwakte daarentegen in de aanloop naar het referendum en zal wankel blijven nu de uitslag een feit is. Kortom, het was niet de economie noch de bedrijfswinsten die het beeld bepaalden deze maand, maar de politiek. Alleen de Britse politiek, dat dan wel ...

Lukas Daalder

Lukas Daalder

CIO Investment Solutions
Deel deze pagina:

Ontdek de nieuwste inzichten

Join the conversation



Nieuwsbrief

Meld u aan voor onze e-mail nieuwsbrief om updates te ontvangen en op de hoogte te blijven van aankomende webinars.