By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

De complexiteit van engagement in Azië

27-07-2016 | Insight | Michiel van Esch Engagementspecialist Michiel van Esch heeft tijdens een periode van drie maanden in het kantoor van Robeco Hong Kong aan den lijve ondervonden wat de do’s-and-don’ts zijn voor engagement met Aziatische bedrijven. Daar is een andere aanpak voor nodig dan elders in de wereld.

In het kort:
  • Dialoog met ondernemingen in Azië vraagt om andere aanpak dan in de VS of Europa
  • Persoonlijk contact is belangrijk
  • Grote verschillen in transparantie tussen verschillende landen in de regio
“In Europa en de Verenigde Staten start je een engagementdialoog door simpelweg te bellen of te mailen”, zegt Van Esch. “Maar bij veel Aziatische ondernemingen werkt dat niet. Dat geldt vooral voor Japan. Uit ervaring weten we dat je daar eerst in gesprek moet komen met de relevante mensen binnen de onderneming en die moet leren kennen. Persoonlijk contact is daarbij zeer belangrijk. In een latere fase stap je pas over op andere communicatiemiddelen om de verwachtingen voor de follow-up duidelijk te maken.”

Een andere uitdaging is dat er in Azië over het algemeen minder onderzoeksresultaten beschikbaar zijn in het Engels dan in Europa of de VS. Volgens Van Esch geldt dat vooral voor onderzoek naar governance en duurzaamheid. Voor beursgenoteerde ondernemingen zijn de eisen voor openbare rapportages vaak heel anders dan in bijvoorbeeld de VS. “Een gesprek levert veel meer nieuwe informatie op”, zegt Van Esch.

“Natuurlijk is elk land anders, met zijn eigen specifieke uitdagingen voor engagement. Zo zijn er in Zuid-Korea relatief veel kruislingse belangen als gevolg van de traditionele chaebolstructuur. Hierdoor is het risico van handel met voorkennis groter, maar we zien wel initiatieven om deze structuren te ontmantelen. En in China zijn veel staatsbedrijven waarmee je lastig een engagement kunt aangaan.”

Corporate governance in Japan: een verhaal op zich
Toen Van Esch in Japan was, maakte hij van de gelegenheid gebruik om een engagement aan te gaan met acht ondernemingen. “Het thema van onze engagement in Japan is corporate governance”, zegt Van Esch. “Met dit project willen we onszelf houden aan onze verantwoordelijkheden op het gebied van stewardship, zoals deze zijn beschreven in de Japanse stewardshipcode. Het is gericht op aandeelhouderswaarde, bestuursstructuur, de auditfunctie, ondernemingscultuur, communicatie met beleggers, en aandeelhoudersrechten en afstemming.”

“Er zijn grote verschillen in transparantie tussen bedrijven”, zegt hij. “Zo boekt Mizuho Financial Group al jaren indrukwekkende voortgang op het gebied van corporate governance. Binnen de organisatie zijn de onderwerpen van onze vragen – het beperken van kruislingse belangen, het oprichten van een onafhankelijke auditcommissie en het ontwikkelen van zelfevaluatie voor het bestuur – al uitvoerig besproken. Maar aan de andere kant zijn er ook veel ondernemingen die nog zeer gesloten zijn.”

“Verder moeten we ook vaak tolken inzetten vanwege de taalbarrière”, voegt Van Esch toe. “Toch denken we dat een constructieve engagement mogelijk is, als we maar genoeg moeite doen. In sommige gevallen, zoals met automatiseringsspecialist Fanuc, lijkt het in eerste instantie moeilijk om een engagement aan te gaan. Maar ook deze ondernemingen hebben de laatste jaren laten zien dat ze bereid zijn hun governance aan te passen door capabele, onafhankelijke bestuursleden aan te stellen en een aandeelhoudersvriendelijker beleid in te voeren.”

Deel deze pagina:

Ontdek de nieuwste inzichten

Gerelateerde artikelen


Join the conversation



Nieuwsbrief

Meld u aan voor onze e-mail nieuwsbrief om updates te ontvangen en op de hoogte te blijven van aankomende webinars.