By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Lukas Daalder

Neutraal voor aandelen, overwogen voor highyieldobligaties

14-04-2016 | Visie | Lukas Daalder

Was het eerste kwartaal van 2016 een horrorverhaal of juist een interessante ervaring? Dat hangt voornamelijk af van twee factoren: timing en of je actief was op de obligatiemarkt. Laten we eerst eens kijken naar deze laatste factor. In het onderstaande diagram, waarin de rendementen over het kwartaal zijn weergegeven, is een duidelijk verschil te zien tussen obligaties en bijna alle andere risicovolle beleggingen. Als goud niet zo sterk was hersteld, hadden vastrentende waarden ruimschoots bovenaan de top vijf van best presterende beleggingscategorieën gestaan. Zelfs de zeer dure euro-obligaties boekten in het eerste kwartaal een aantrekkelijk absoluut rendement van 3,4%. Wat betreft de factor timing, is het duidelijk dat het diagram niet helemaal recht doet aan de onderliggende volatiliteit die we in het kwartaal zagen. Een overwogen positie in risicovolle beleggingen vanaf 11 februari zou voor al deze beleggingen waarschijnlijk rendementen van minstens 10% hebben opgeleverd. Wij hadden daadwerkelijk een overwogen positie in risicovolle beleggingen, dus ook voor ons was het eerste kwartaal zeer volatiel. We hebben het grootste deel van onze verliezen weer goedgemaakt, omdat we bereid waren om overwogen te blijven.

Goud blijft schitteren
neutraal-voor-aandelen-graph1.jpg
Bron: Robeco

We verwachten nog steeds dat risicovolle beleggingen overal ter wereld betere rendementen realiseren dan veilige beleggingen, maar we denken toch dat highyieldobligaties op dit moment een beter risico-rendementsprofiel hebben dan aandelen. Daarom hebben we onze positie in aandelen teruggebracht naar neutraal en onze positie in highyieldobligaties verhoogd naar een overweging.

Europa stelt teleur, terwijl de VS lijkt te herstellen
neutraal-voor-aandelen-graph2.jpg
Bron: Citigroup

Lukas Daalder

Lukas Daalder

CIO Investment Solutions
Deel deze pagina:


Join the conversation



Nieuwsbrief

Meld u aan voor onze e-mail nieuwsbrief om updates te ontvangen en op de hoogte te blijven van aankomende webinars.