By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Google Headquarters

Google neemt een hap uit Apple

04-02-2016 | Visie | Jack Neele ‘De koning is dood, lang leve de koning!’ Apple is, na jarenlang het bedrijf met de grootste marktkapitalisatie wereldwijd te zijn geweest, met succes naar de kroon gestoken door Google. Of beter, door Alphabet, zoals het bedrijf sinds 2015 officieel heet.

In het kort:
  • Google lost Apple af als ’s werelds grootste bedrijf
  • Technologiebedrijven nu 1 tot en met 4 op basis van marktkapitalisatie
  • Google en Facebook hebben de wind meer in de rug dan Apple
Met een market cap van USD 531 miljard is the artist formerly known as Google nu officieel ’s werelds grootste, al is het verschil met Apple (USD 524 miljard) niet veel meer dan één procent.
 
Opvallend is dat ook de posities drie en vier voor technologiebedrijven zijn voorbehouden: Microsoft (USD 420 miljard) en Facebook (USD 326 miljard). Daarmee is sprake van een stevige dominantie van technologiebedrijven en lijkt de tijd dat ondernemingen als ExxonMobil en General Electric ’s werelds grootste konden zijn definitief achter ons te liggen. De oude industrie is door de technologiesector hard naar het tweede plan geschoven.
 
Google neemt een hap uit Apple 
 
Sleutels tot succes
Wat is de drijvende kracht achter het succes van deze sector en hoe houdbaar is dat succes? Jack Neele, fondsbeheerder van Global Consumer Trends Equities, ziet in elk geval nog geen einde aan deze verschuiving van de tektonische platen. “Deze bedrijven hebben het voordeel dat ze door de opkomst van het internet heel eenvoudig wereldwijd actief kunnen zijn. Hun kracht is bovendien dat ze stuk voor stuk een platform bieden waar vraag en aanbod bij elkaar komen, en bovendien een platform waar bedrijven niet omheen kunnen.”
 
Een bedrijf dat iets wil neerzetten kan niet zonder de Amazon webservice. Om naamsbekendheid te genereren heb je Google Keywords nodig en adverteren op Facebook is een must. “Klanten zijn bijna 24/7 online, daar moet je ze ontmoeten. Het sterke is dat zelfs in de huidige moeizame marktomstandigheden, deze bedrijven nog een omzetaccelaratie weten te melden. Dat zegt wel iets over hun relatieve kracht”, stelt Neele. “Bovendien is er op korte termijn nauwelijks concurrentie voor Google of Facebook.”

En wat zich als concurrent zou kunnen ontwikkelen, wordt opgekocht. Met de acquisitie van bijvoorbeeld Instagram en WhatsApp, reeg Facebook niet alleen kraaltjes aan zijn activiteiten, maar zorgde er ook voor dat deze bedrijven op de lange termijn geen luis in de pels konden worden.
 
Internet is alles
De eenvoudige wereldwijde uitrol via internet, het onmisbare platform – inderdaad, die steunpilaren ontbreken bij Apple (met de AppStore heeft het wel een platform voor app-ontwikkelaars gecreëerd, maar services zijn slechts 8% van de omzet) en daar ligt dan ook voor een deel de reden voor de wisseling van de wacht. Waar Google en Facebook profiteren van het toenemende internetgebruik en de snel groeiende markt voor online advertenties met stijgende prijzen, moet Apple er ieder jaar weer in slagen nog meer iPhones te verkopen. Volgens de analistenconsensus valt die groei dit jaar stil en wordt er voor het komende kwartaal zelfs voor het eerst een negatieve groei verwacht.
 
“Door de hoge penetratiegraad van smartphones wereldwijd – alleen in een aantal opkomende markten zie je nog redelijke groei – wordt het steeds lastiger groei te realiseren”, stelt Neele. Het wachten is op nog meer nieuwe producten, zoals de iPhone 7, die de koers van het aandeel wellicht weer een zet in de goede richting kunnen geven. “De iPhone 6 en 6S waren echt wel een gigantisch succes. Met het grotere scherm werd concurrent Samsung wind uit de rug genomen. Maar dat succes loopt nu wel op z’n eind. Bovendien is het holiday season achter de rug, wat de omzetcijfers ook niet helpt.”
 
Waar Apple echt mee kampt is de keerzijde van het eigen succes. Of zoals Neele het noemt: “de wet van de grote getallen”. Wie meer dan 200 miljoen iPhones per jaar verkoopt, kan dat aantal moeilijk met 20% per jaar blijven opkrikken. “De markt komt op dit moment meer de kant van Google en Facebook op. Het is nu eenmaal makkelijker voor Google om zijn search algoritme bij te sturen dan voor Apple om een nieuwe iPhone te ontwikkelen.”
 
Geen donkere wolken aan de hemel
En dat zie je terug in de waardering van de ondernemingen, waar Apple met een koers-winstverhouding van 10 beduidend goedkoper is dan Google (22) en Facebook (36). Het is niet voor het eerst dat die wet van de grote aantallen zorgt voor een nieuwe naam als ‘grootste bedrijf ter wereld’. Eerder kampten Microsoft en Cisco met groeivertraging na het bereiken van een market cap van meer dan USD 500 miljard.
 
De verschuiving van activiteiten naar internet, de nog steeds groeiende internetpenetratie en het feit dat Google zich overal tussen weet te wringen, lijkt erop te wijzen dat het bedrijf zijn groei nog wel een paar jaar weet vol te houden, getuige ook de analistenramingen van 17% omzet- en winstgroei voor de komende twee jaar.
 
Zijn er dan helemaal geen donkere wolken aan de hemel? Uiteindelijk kunnen ook Amazon, Facebook en Google met het Apple-probleem gaan kampen. Een groei van rond de 20% is tenslotte niet tot in het oneindige door te trekken.
Jack Neele

Jack Neele

Portefeuillemanager

"Structurele groei levert structureel waarde op"
Deel deze pagina:


Auteur

Jack Neele
Portefeuillemanager


Join the conversation



Nieuwsbrief

Meld u aan voor onze e-mail nieuwsbrief om updates te ontvangen en op de hoogte te blijven van aankomende webinars.