By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

E-commerce in China biedt nog volop kansen

15-12-2015 | Insight | Victoria Mio
.

In China zijn voor beleggers vooral kansen te vinden in e-commerce, gezondheidszorg en de strijd tegen vervuiling, zegt Victoria Mio, CIO China en portefeuillemanager van het fonds Robeco Chinese Equities.

In het kort:
  • Online shoppen nieuwe groei-impuls nu groei industrie afneemt
  • Zorggerelateerde uitgaven nemen toe door vergrijzing
  • Strijd tegen vervuiling biedt kansen voor lucht- en waterzuiveringsbedrijven
  • Trainingsprogramma's ontwikkeld voor onervaren particuliere beleggers

De Chinese aandelenmarkt kreeg dit jaar zware klappen toen de hausse in particuliere beleggingen leidde tot een stijging van de markt naar een onhoudbaar niveau. Toen de zeepbel knapte, verloor de markt 40%. De fundamentals blijven echter sterk, en ook de demografische ontwikkeling en de omschakeling naar consumentgedreven groei zijn gunstig voor aandelen, zegt Mio.

"De Chinese aandelenmarkt werd in het eerste halfjaar van 2015 gekenmerkt door flinke pieken en dalen, en nu is het tijd om je klaar te maken voor herstel", aldus Mio op het Robeco World Investment Forum in haar woonplaats Hongkong.

"Het slechte nieuws is inmiddels voor het grootste deel ingeprijsd en er zijn een aantal positieve katalysatoren, zoals de aankondiging van het 13e vijfjarenplan en het herstel van de groei, aangevoerd door de consument. De internetsector, e-commerce en de hogere consumentenbestedingen blijven ook de komende tijd de belangrijkste factoren."

"En er zijn volop kansen. De penetratiegraad van mobiele telefoons bedraagt al 95% – dit tot een grote verbazing van veel beleggers – en voor internet ligt dit percentage nu op 48%. De groei van online reclame komt in 2015 uit op 40% en van e-commerce op 22%. Internetbedrijven die zowel in Hongkong als de VS zijn genoteerd presteren over de lange termijn beter dan de MSCI China Index."

Geen verband met bbp-groei
Beleggers wereldwijd maken zich zorgen over de groeivertraging in de Chinese economie. Deze staat volgens Mio echter volledig los van de e-commercesector. China maakt geleidelijk de overgang van exporteconomie als de 'fabriek van de wereld' naar een economie die meer is gebaseerd op binnenlandse consumptie.

"De vertraging van de bbp-groei wordt hoofdzakelijk veroorzaakt door zwakte in de industriële sector, terwijl de motor achter de groei juist de consumptie is", aldus Mio. "De groei van e-commerce wordt hoofdzakelijk gedreven door de opmars van het internet en smartphones, en het gebruik van computers voor online winkelen. Er bestaat dus geen verband tussen de bbp-groei en e-commerce."

'Om te kunnen profiteren van groei moet je de beste bedrijven weten te vinden'

"E-commerce heeft echter te maken met een hoge volatiliteit, deels vanwege de onjuiste verwachtingen van beleggers, deels vanwege concurrentie in de sector. Wij gaan uit van een scenario waarin e-commerce zeer snel blijft groeien. Om te kunnen profiteren van die groei moet je wel de beste bedrijven weten te vinden. Bedrijven die in staat zijn ook op langere termijn de concurrentie op afstand te houden."

Volgens Mio is de kracht van e-commerce te danken aan diverse factoren. "Ten eerste is er een toenemend aantal gebruikers van mobiele telefonie en internet. Dit zijn allemaal potentiële internetshoppers. Of deze internetbedrijven ook op de lange termijn kunnen blijven groeien, hangt af van het aantal gebruikers, de waarde van de artikelen die deze gebruikers kopen en het steeds bredere assortiment."

Meer kansen voor gezondheidszorg
Door de vergrijzing en de overname van westerse gezondheidsgewoonten (zoals fitnessabonnementen en het particulier laten behandelen van medische aandoeningen) verandert de samenstelling van de bevolking. Dit is ook een belangrijke kans voor beleggers, zegt Mio.

"Naar verwachting is de omvang van de Chinese beroepsbevolking dit jaar groter dan ooit, terwijl het aantal senioren de komende decennia zal stijgen. Tegen deze achtergrond kunnen bedrijven profiteren van de groeiende vraag naar gezondheidsdiensten en -producten voor de vergrijzende bevolking", zegt Mio.

"De vraag naar gezondheidsproducten en -diensten verandert; mensen willen betere ziekenhuizen en klinieken, en ook wellness wordt steeds belangrijker. Dat blijkt wel uit de populariteit van marathons en het groeiende aantal fitnessclubs in de grote steden. Allemaal indicatoren voor een veranderend consumentengedrag."

'Vervuiling in China biedt beleggers veel kansen'

Naast e-commerce en gezondheidszorg is er volgens Mio nog een derde terrein met veel potentieel: de strijd tegen de beruchte vervuiling in China. Op sommige dagen hangt in grote steden als Peking of Shanghai zo veel smog dat je de overkant van de weg niet eens kunt zien.
"De lucht- en watervervuiling in China biedt veel beleggingskansen. In de laatste jaren hebben aanbieders van luchtzuiveringsinstallaties en waterzuiveringsbedrijven het beter gedaan dan de MSCI China Index", zegt ze.

Ook het beperken van de invloed van particuliere beleggers staat voor China hoog op de agenda. Veel Chinezen hebben blindelings aandelen gekocht. Ze konden zich niet voorstellen dat er na een stijging ook weer een daling zou volgen. Velen van hen hebben al hun geld verloren in de daaropvolgende crash.

"De Chinese aandelenmarkt wordt gedomineerd door particuliere beleggers, waaronder veel nieuwkomers – zonder opleiding en met weinig tot geen ervaring op de financiële markten", zegt Mio. "Sinds die onrustige periode eerder dit jaar heeft de regering educatieprogramma's ontwikkeld voor beleggers. Die waren er voorheen vrijwel niet en zijn bijzonder welkom."

Deel deze pagina:

Join the conversation



Nieuwsbrief

Meld u aan voor onze e-mail nieuwsbrief om updates te ontvangen en op de hoogte te blijven van aankomende webinars.