By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Henk Grootveld & Marco van Lent

Leer van het verleden, investeer in de toekomst

26-10-2015 | Visie | Henk Grootveld, Marco van Lent Dit jaar bestaat Rolinco, Robeco’s fonds voor groeiaandelen, 50 jaar. Tijd om vooruit te kijken naar de volgende 50 jaar. Hoe ziet de wereld er dan uit? En hoe kunnen beleggers daar nu al van profiteren?

In het kort:
  • Profiteer nu van de trends van de toekomst
  • Het is makkelijker de verliezers aan te wijzen dan de winnaars te voorspellen
  • Beleg in de tools die alle bedrijven nodig hebben om nieuwe technologieën te ontwikkelen
"We bevinden ons op een kruispunt in de geschiedenis", zegt Henk Grootveld, fondsmanager van Rolinco samen met Marco van Lent. "Nog nooit waren er zo veel ouderen, was het klimaat zo acuut in gevaar en namen digitalisering, innovatie en communicatie zo explosief toe." Het lijkt haast niet te voorspellen hoe de wereld er over tien jaar uitziet, laat staan over vijftig jaar. Toch zijn Grootveld en Van Lent daar elke dag mee bezig.

Zelfrijdende auto's op lichtgevende wegen
Infrastructuur is een van de gebieden waarin veel gaat veranderen. "Over 50 jaar zie je overal zelfrijdende auto's, die uiteraard volledig elektrisch zijn. En lantaarnpalen verdwijnen uit het straatbeeld, omdat de wegen door middel van zonne-energie zelf licht geven", voorspelt Grootveld. "In Los Angeles nemen auto's op dit moment maar liefst 30% van de totale oppervlakte van de stad in beslag, in de vorm van snelwegen, parkeerplaatsen etc.", voegt Van Lent toe. "Dat gaat drastisch veranderen. Zo zal de overstap naar robotauto's zorgen voor een flinke daling van het autobezit. Het is dan namelijk niet meer nodig dat er altijd een auto op je oprit staat. Als je een auto nodig hebt, bestel je er gewoon één via een app."

Robots: vloek of zegen?
Een andere belangrijke trend voor de toekomst is natuurlijk de opkomst van robots, die veel werkzaamheden zullen overnemen van mensen. "Advocaten hoeven geen stapels wetboeken meer door te spitten om een zaak voor te bereiden. De supercomputer Watson van IBM kan dat binnen enkele seconden voor hen doen. Hun werk wordt daardoor een stuk eenvoudiger en bovendien veel minder tijdrovend", legt Grootveld uit.

Robots zijn inzetbaar in veel meer gebieden. "Pieter Jonker, hoogleraar Vision-based Robotics aan de Technische Universiteit Delft, houdt zich bezig met de ontwikkeling van een zorgrobot. Met deze robot kunnen ouderen langer thuis blijven wonen", zegt Van Lent. Robots kunnen dus ook een bijdrage leveren aan maatschappelijke kwesties.

De gezondheidszorg is een ander gebied waarin de digitalisering een grote impact kan hebben. "Door de digitalisering van DNA – voor 80% gedaan door computers – is binnen de gezondheidszorg enorme vooruitgang geboekt. Zo is hepatitis C tegenwoordig te genezen. En we staan op het punt om ook kanker te genezen, of in ieder geval om er een chronische ziekte van te maken. Hierdoor worden geneesmiddelen steeds meer gepersonaliseerd en wordt er meer gedaan aan preventie. Een mooi voorbeeld hiervan is de Apple Watch. Dit horloge geeft je een seintje als het merkt dat er iets mis is in je lichaam", zegt Grootveld.

Zijn Grootveld en Van Lent niet bang dat robots de wereld overnemen? "Niet echt", reageert Grootveld. "Ik denk dat we over 50 jaar nog steeds meer kunnen dan robots. Een robot kan bijvoorbeeld nog niet goed multitasken. Als hij zijn hand opsteekt en tegelijkertijd links afslaat, valt hij om."

De kunst van vrijetijdsbesteding
Robots kunnen veel dingen een stuk sneller doen dan wij, wat ons veel meer vrije tijd moet opleveren. Ook dat kan een geheel nieuwe industrie opleveren. "Denk aan virtual reality-games", zegt Grootveld. "Of virtuele kunst. Mediakunstenaar Sander Veenhof, bijvoorbeeld, is gespecialiseerd in virtual reality-kunst – ook wel augmented reality genoemd. Hij voorspelt dat we op een dag naar het huis in Amsterdam kunnen gaan waar George Breitner woonde om hem te zien werken aan een van zijn schilderijen. Alsof we terug zijn gegaan in de tijd."

‘Profiteer nu van de trends van de toekomst’

Hoe zet je voorspellingen om in winst?
Een ultralange visie op technologische en andere ontwikkelingen is misschien wel interessant, maar hoe profiteren Grootveld en Van Lent daar nu al van? Hun portefeuille moet wel jaarlijks, of misschien zelfs maandelijks, rendement leveren. "Om te beginnen is het makkelijker om de verliezers aan te wijzen dan de winnaars te voorspellen", legt Van Lent uit. "Met zoveel verschillende technologieën kan het allerlei kanten op gaan. Warren Buffett zei ooit gekscherend dat je 100 jaar geleden het beste kon profiteren van de ontwikkeling van de auto door short te gaan op paarden. Een eigentijdser voorbeeld is Tesla, dat lithium-ion-accu's gaat produceren die energie kunnen opslaan. Dit leek een veelbelovende technologie toen ze begonnen met de bouw van de fabriek, maar intussen heeft concurrent Ambri een accu ontwikkeld op basis van vloeibare metalen. Daardoor is de technologie van Tesla mogelijk al verouderd."

Een ander voorbeeld is 3D-printen. "We hebben drie jaar lang een producent van 3D-printers in de portefeuille gehad, maar die hebben we laatst verkocht. We zijn er nog steeds van overtuigd dat 3D-printen een succes wordt, maar dachten dat bedrijven en consumenten het sneller zouden omarmen. Daar kunnen we met onze beleggingshorizon van drie tot vijf jaar niet op wachten."

Grootveld en Van Lent laten de verwachte verliezers, zoals fysieke winkels, kolenproducenten en nutsbedrijven, links liggen. Dat is ongeveer 90% van het universum. Ze richten zich op de resterende 10%. Maar dan wordt het lastig. "We zijn ervan overtuigd dat zonne-energie de toekomst is", zegt Grootveld. "Maar we kunnen niet precies timen wanneer de groei gaat toenemen. Bovendien geldt de Wet van Moore ook voor zonne-energie. Dat houdt in dat de capaciteit van zonnepanelen alleen maar toeneemt, terwijl de prijs daalt. Daarom zal er slechts een handjevol winnaars overblijven."

Beleg in leveranciers van materialen die alle concurrenten nodig hebben
Grootveld en Van Lent beleggen in de leveranciers van onderdelen, tools of diensten – de emmertjes en de schepjes, zoals Grootveld het zelf noemt - die bedrijven nodig hebben om nieuwe technologieën te ontwikkelen. Zo profiteren ze van trends zonder dat ze de individuele winnaars hoeven te voorspellen.

"Neem zonne-energie", zegt Grootveld. "Op een zonnige dag produceren zonnepanelen in Duitsland enorm veel energie. Zo veel zelfs dat ze Nederland betalen voor de opslag van die energie om te voorkomen dat het systeem eronder bezwijkt. Die opslag brengt uitdagingen met zich mee. Daarom moet je beleggen in de batterijproducenten die een bijdrage leveren aan oplossingen voor dit probleem. Zo hebben we bijvoorbeeld een belang in het Chinese bedrijf GCL-Poly, de goedkoopste producent van polysiliconen voor fotovoltaïsche zonnecellen."

"We hadden het eerder al over de pogingen om kanker te genezen", voegt Van Lent toe. "Ook hier is het lastig om te voorspellen welk farmaceutisch bedrijf als winnaar uit de bus zal komen. Daarom beleggen wij in de producenten van DNA-machines, zoals Illumina. Alle farmaceutische bedrijven hebben namelijk zo'n machine nodig. Hetzelfde geldt voor Thermo Fischer, dat diagnostische instrumenten ontwikkelt. En omdat alle gepersonaliseerde geneesmiddelen getest moeten worden, beleggen we ook in leveranciers van klinische tests, zoals Quintiles."

Ook in de autosector proberen Grootveld en Van Lent niet te voorspellen welke fabrikant de strijd rond de zelfrijdende auto gaat winnen. In plaats daarvan beleggen ze in Sensata, een bedrijf dat de sensoren voor zelfrijdende auto's levert.

‘Als we één ding kunnen leren van het verleden, is het wel dat alles altijd anders uitpakt dan we allemaal verwachtten’

Doemscenario’s
Deze toekomstvisie zorgt ook voor angst. Sommige mensen zien een wereld voor zich zonder banen, waarin mensen alleen nog maar pillen eten. Alle inkopen worden thuisbezorgd en mensen komen hun huis niet meer uit. Grootveld maakt zich daar geen zorgen over. "Als we één les kunnen trekken uit het verleden, is het wel dat alles altijd anders uitpakt dan we allemaal verwachtten", zegt hij. "Tijdens elke economische revolutie waren er mensen die hun baan kwijtraakten, maar uiteindelijk vonden die altijd wel weer een ander soort baan. Zo verloren hoefsmeden hun baan toen paarden werden vervangen door auto's. Maar ze vonden nieuw werk in de Ford-fabrieken. Het is een kwestie van flexibiliteit en omscholing."

Eén ding is zeker: de veranderingen zullen veel drastischer zijn dan we ons nu kunnen voorstellen. "Een jaar na de oprichting van Rolinco verscheen er een revolutionaire nieuwe serie op tv, waarin mensen met elkaar communiceerden via een knop op hun shirt", zegt Grootveld. "Maar dat is nu, bijna 50 jaar na de eerste aflevering van Star Trek, geen sciencefiction meer."

Deel deze pagina:

Join the conversation



Nieuwsbrief

Meld u aan voor onze e-mail nieuwsbrief om updates te ontvangen en op de hoogte te blijven van aankomende webinars.