By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

India wordt aantrekkelijker voor trendbeleggen dan China

29-10-2015 | Visie | Jack Neele

De liefde van de Chinese consument voor luxegoederen is aan het bekoelen. Daardoor wordt India aantrekkelijker voor aandelenbeleggers dan China, zegt trendbelegger Jack Neele van Robeco.

In het kort:
  • Chinese consument koopt minder luxegoederen en winkelt meer in het buitenland
  • Bedrijven in India, Zuid-Korea en Zuid-Afrika zijn nu interessanter
  • Westerse merken blijven populair en e-commerce is nog steeds sterk

In zijn fonds Robeco Global Consumer Trends Equities hebben bedrijven uit lndia, zoals een grote fabrikant van motorfietsen, een grotere positie gekregen dan Chinese aandelen. Dit is het gevolg van structurele en culturele veranderingen in de twee landen.

"Als je kijkt naar de portefeuille is het haast 'China eruit, India erin'", zegt Neele, één van de sprekers op het Robeco World Investment Forum in november in Hongkong. "We hebben nog steeds een grote exposure naar China, maar wijken steeds vaker uit naar andere landen: motorfietsen in India, cosmetica in Zuid-Korea en bier in Zuid-Afrika.”

"Er is de afgelopen jaren veel veranderd. We zien structurele trends: de uitgaven aan luxegoederen in China zijn afgenomen omdat de regering zich tijdens haar strijd tegen omkoping en corruptie heeft gericht op statusgevoelige artikelen. Rijke Chinezen zijn veel terughoudender geworden in het uitgeven van geld aan luxegoederen, dus de groei in deze sector is sterk afgenomen."
De devaluatie van de yuan heeft ook een rol gespeeld: "Luxegoederen zijn in Europa soms wel 30-40% goedkoper dan in China. Dus voor rijke Chinezen is het goedkoper om naar Parijs of Londen te vliegen en daar hun aankopen te doen."

Kansen door kuilen in de weg
India is bezig met een inhaalslag op zijn Aziatische rivaal en dat maakt het aantrekkelijker om in te beleggen, zegt Neele. Hij heeft Eicher Motors gekocht, dat motorfietsen maakt onder het legendarische merk British Royal Enfield. Hiermee wil hij inspelen op de toestand van het wegennet in India.

"India loopt waarschijnlijk minimaal vijf jaar achter op China", zegt hij. "We hebben het motorfietsbedrijf gekocht omdat de wegeninfrastructuur in India veel slechter is dan in China of het westen. Veel arbeiders gaan op een scooter of motor naar hun werk, in plaats van met de auto. Dit zie je in veel Aziatische landen."

Cosmetica die specifiek gericht is op de Aziatische consument, wint volgens Neele aan populariteit. "We hebben een belang in het Zuid-Koreaanse cosmeticabedrijf AmorePacific. Dit bedrijf doet het erg goed in China omdat Aziaten een andere huidtint hebben dan westerlingen. In China doen ze het beter dan L'Oréal of Estée Lauder door wat ze 'Koreaanse schoonheid' noemen – waarbij de nadruk veel meer ligt op huidverzorging dan op andere soorten cosmetica."

"E-commerce blijft het goed doen in China, omdat het land minder fysieke winkels heeft dan andere landen. E-commerce is daarom vrij snel opgekomen; dat zagen we bijvoorbeeld bij Alibaba. De onlineconsumptie is zeer snel gegroeid en dat geldt ook voor andere spelers in deze tak van sport.”

Westerse merken blijven populair
Hoewel we in China een verschuiving hebben gezien richting meer eigen merken, blijven westerse merken populair. "De Chinese regering heeft het langetermijnplan om over te schakelen van een exportgedreven naar een consumptiegedreven economie", zegt Neele. "China was altijd het productiecentrum van de wereld, maar ze willen het land nu minder kwetsbaar maken voor de volatiliteit die gepaard gaat met export. Maar dit is een langetermijnproces dat niet zonder slag of stoot zal verlopen.”

"Er is een verschuiving geweest naar smartphones, e-commerce en technologiegerelateerde goederen, en Chinezen zijn nu meer gericht op dienstverlening. Maar westerse bedrijven zoals Nike, BMW en Starbucks trekken met hun sterke merknaam nog steeds veel Chinese klanten.”

Robeco Global Consumer Trends Equities belegt ook in bedrijven die rechtstreeks opereren in China. Voorbeelden zijn Visa, dat inspeelt op de groeiende creditcardmarkt, en Disney, dat een pretpark aan het opzetten is in Shanghai. De portefeuille bevat ook belangen in Facebook en Google, die niet toegestaan zijn China, maar populair zijn in de rest van Azië. Het Chinese Tencent, dat wordt gezien als een alternatief voor Facebook, staat in de top 10 van onze portefeuille

Jack Neele

Jack Neele

Portefeuillemanager

"Structurele groei levert structureel waarde op"
Deel deze pagina:

Auteur

Jack Neele
Portefeuillemanager


Join the conversation



Nieuwsbrief

Meld u aan voor onze e-mail nieuwsbrief om updates te ontvangen en op de hoogte te blijven van aankomende webinars.