By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Aandelen zijn weer interessant geworden

15-09-2015 | Visie | Lukas Daalder Is 'Zwarte Maandag' terug?
Als we niet verder hadden gekeken dan de gepubliceerde macrocijfers van de VS en de eurozone, hadden we waarschijnlijk geconcludeerd dat augustus een saaie maand was geweest. De meeste economische cijfers waren in lijn met de verwachtingen en lieten een gestage groei zien. Maar deze conclusie was natuurlijk helemaal fout geweest, want eind augustus nam de volatiliteit enorm toe. Aandelen daalden in vier handelssessies 10%, er werd gesproken van een 'Zwarte Maandag' en de euro en de yen stegen sterk ten opzichte van alle andere valuta's. De olieprijs daalde eerst, maar herstelde daarna en steeg meer dan 25% binnen drie handelsdagen.

De oorzaak van al deze volatiliteit was de onzekerheid over de vooruitzichten van de op één na grootste economie ter wereld, China. De aanhoudende daling van Chinese aandelen, de zwakke export- en productiecijfers van het land en de onverwachte devaluatie van de yuan, doen de vraag rijzen of de centrale regering alles nog wel onder controle heeft. Wij maken ons hierover geen zorgen en zijn nu bezig om het marktrisico dat we begin deze zomer hadden afgebouwd, terug te brengen in onze portefeuilles.

surprise-indices-citigroup.jpg
De verrassingsindices waren negatief voor de VS en verslechterd voor Europa. Bron: Citigroup

Volatiliteit blijft hoog
We verwachten dat de volatiliteit voorlopig hoog blijft. Het is zeker niet zo dat aandelen weer goedkoop zijn geworden, maar door de recente ontwikkelingen is hun risico/rendementsverhouding weer interessant geworden. We blijven nog steeds neutraal over obligaties maar veranderen wel ons basisscenario. We verwachten nu dat de Fed de rente gaat verhogen.

multi-asset-performances.jpg
Multi-assetresultaten van augustus: stijgende goud- en olieprijzen. Bron: Robeco
Lukas Daalder

Lukas Daalder

CIO Investment Solutions
Deel deze pagina:

Auteur

Lukas Daalder
CIO Investment Solutions


Join the conversation



Nieuwsbrief

Meld u aan voor onze e-mail nieuwsbrief om updates te ontvangen en op de hoogte te blijven van aankomende webinars.