By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

The outlook for US stocks in 2014

Niet langer inspelen op een afvlakkende rentecurve

18-05-2015 | Visie | Lukas Daalder April was een maand met over de hele linie weinig positieve berichten. De economische cijfers uit de VS, Japan en China stelden allemaal teleur. En de cijfers uit Europa waren over het algemeen wel beter dan verwacht, maar niet zo indrukwekkend als in het eerste kwartaal. Analisten hadden de lat voor de Europese groeiverwachtingen namelijk verhoogd.

Dit 'verhogen van de lat' kan worden gezien als goed nieuws, maar het werd overschaduwd door toenemende spanningen rond Griekenland – de kans op een Grexit neemt duidelijk toe. Hoewel dit nog weinig effect heeft op de financiële markten, is het ook bepaald geen oppepper voor het sentiment. Het winstseizoen was positief, maar vooral doordat de verwachtingen vlak voor de publicaties te veel zijn verlaagd.
 
Niet langer inspelen op een afvlakkende rentecurve
De VS wisselt stuivertje met Europa als het gaat over economische verrassingen. Bron: Citigroup

De meeste actie op de financiële markten vond plaats aan het eind van de maand, met twee opvallende ontwikkelingen. De eerste was de omslag van de zwakke euro, die met 7% steeg vanaf het dieptepunt in april. Hierdoor ontstond een uitverkoop op de Europese aandelenmarkten. De tweede was een kentering op de Europese obligatiemarkten, met een stijging van de 10-jaarsrente op Duitse obligaties van ruim 30 basispunten. Deze sterke correctie werd vooral veroorzaakt door het beëindigen van longposities in obligaties op illiquide markten aan het eind van de maand. Na aanhoudende rentestijgingen spelen we nu niet langer in op een afvlakkende rentecurve.


Niet langer inspelen op een afvlakkende rentecurve
De winnaars en verliezers van april. Bron: Robeco

Lukas Daalder

Lukas Daalder

CIO Investment Solutions
Deel deze pagina:

Auteur

Lukas Daalder
CIO Investment Solutions


Join the conversation

Nieuwsbrief professionals