By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

The Brave New World of Finance
booklet-volvo-ocean-race.jpg

De 'brave new world' van de financiële sector

21-05-2015 | Volvo Ocean Race | Patrick Lemmens Nu de boten van de Volvo Ocean Race de kust van de ‘nieuwe wereld’ bereiken, heeft de wereldwijde financiële sector te maken met een eigen nieuwe wereld. Langetermijntrends veranderen de kern van de financiële sector en beleggers kunnen daarvan profiteren. Patrick Lemmens, fondsmanager van Robeco New World Financial Equities, legt uit hoe hij dat doet.

In het kort
  • Drie structurele financiële trends: vergrijzing, digitalisering en opkomende markten
  • Deze trends zijn te vinden in verschillende sectoren
  • Kansen: banken en levensverzekeraars uit opkomende markten, mobiele betalingen en IT voor financiële diensten
Beleggers moeten eerst de belangrijkste structurele langetermijntrends identificeren in de huidige wirwar aan veranderingen. Lemmens onderscheidt voor zijn portefeuille drie belangrijke trends, die hij 'financiën voor ouderen', 'digitale financiën' en 'financiën in opkomende markten' noemt. Deze trends zijn te vinden in verschillende (sub)sectoren.

Grote delen van de wereld hebben te maken met een vergrijzende bevolking, dus de vraag naar een goede financiële planning over de levenscycli neemt toe. Aangezien sommige pensioenregelingen, zoals eindloonstelsels, onbetaalbaar worden, is het steeds belangrijker dat mensen genoeg spaargeld opbouwen voor een zorgeloos pensioen en om zorg en huisvesting te kunnen betalen. “Bedrijven die oplossingen bieden om pensioenen, zorg en huisvesting te financieren zijn interessant voor ons”, zegt Lemmens.

Net als bijna elke andere sector digitaliseert ook de financiële sector, waardoor de concurrentieomgeving verandert. Ten eerste verandert over de hele wereld de manier van betalen: consumenten betalen steeds vaker met een creditcard of ze betalen elektronisch in plaats van met cash. Ten tweede neemt het aantal mobiele betalingen zeer snel toe. Het gevolg daarvan is dat meer en meer financiële bedrijven hun IT uitbesteden, waaronder hun frontofficeactiviteiten. “Aangezien we onszelf niet beperken tot de traditionele financiële sector, kunnen we ook profiteren van kansen in de IT-sector”, aldus Lemmens.

De derde en laatste trend is gericht op de groei van de wereldwijde middenklasse. Deze groei is het grootst in opkomende markten, de financiële penetratie is daar nog heel laag. In ontwikkelde markten zoekt Lemmens naar financiële bedrijven die kunnen groeien omdat ze basale financiële diensten op een innovatieve manier aanbieden of omdat ze weinig concurrentie hebben.

Onafhankelijke trends
“Deze drie trends bestaan uit een heleboel onderliggende trends”, legt Lemmens uit. “We willen natuurlijk genoeg exposure hebben naar trends om te profiteren van eventuele groei, maar we willen ook de neerwaartse risico's beperken door te beleggen in verschillende trends die onafhankelijk zijn van elkaar. Een voorbeeld van zo'n onderliggende trend is de zoektocht naar absoluut rendement. Binnen deze trend beleggen we in vermogensbeheerders met exposure naar alternatieve beleggingen, zoals KKR, Blackstone, Carlyle en Oaktree. Een andere onderliggende trend is de toenemende vraag naar ‘smart bèta’-oplossingen – gebaseerd op indices die profiteren van systematische marktinefficiënties – en Exchange-Traded Funds (ETF's). Binnen deze trend zijn we belegd in WisdomTree.”

‘Zelfs als er volledige transparantie was, zou het onmogelijk zijn de balans van de meeste financials volledig te doorgronden’

Een brede spreiding is essentieel in de financiële sector. “In deze sector spelen unieke factoren een rol, zoals de onvoorspelbaarheid en invloed van toezichthouders en het risico op en de impact van juridische kwesties”, zegt Lemmens. “Bovendien is het onmogelijk om de ontwikkelingen van de balansen en cashflows van de financiële bedrijven waarin we beleggen volledig te doorgronden en voorspellen. Er is geen volledige transparantie en zelfs als die er wel was, zou het onmogelijk zijn een due-diligencecontrole uit te voeren op een volledige balans van, laten we zeggen, EUR 1 biljoen.”

Lemmens is het meest optimistisch over banken en levensverzekeraars uit opkomende markten. “Voor banken en verzekeraars blijft regelgeving een belangrijke rol spelen, maar wij verwachten dat dit de komende zes maanden een minder relevant thema zal worden", zegt hij.

Ook interessant zijn bedrijven die exposure hebben naar elektronische of mobiele betalingen en IT voor financiële dienstverlening. Voor de komende twaalf maanden verwacht hij een rendement van iets boven de 10%. "En als de lange rente geleidelijk stijgt, is het opwaarts potentieel van de sector zelfs nog hoger", sluit Lemmens af.
Patrick Lemmens

Patrick Lemmens

Senior Portefeuillemanager
“We zoeken naar bedrijven die het beste inspelen op langetermijntrends voor wereldwijde financiële dienstverleners. We zoeken winnaars die aantrekkelijk gewaardeerd zijn.”
Deel deze pagina:

Auteur

Patrick Lemmens
Senior Portefeuillemanager


Join the conversation



Nieuwsbrief

Meld u aan voor onze e-mail nieuwsbrief om updates te ontvangen en op de hoogte te blijven van aankomende webinars.