By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Malaysia: a wealth of low-volatility stocks
booklet-volvo-ocean-race.jpg

Maleisië: een schat aan laagvolatiele aandelen

11-03-2015 | Visie Maleisië is een belangrijk land voor de portefeuille van Emerging Conservative Equities. Portefeuillemanager Pim van Vliet legt uit waarom veel Maleisische aandelen aantrekkelijk zijn voor beleggers in laagvolatiele aandelen.

Aandelenbeleggers in opkomende markten richten zich vaak op grote markten zoals China en Brazilië. De relatief kleine en open economie van Maleisië krijgt beduidend minder aandacht. Met zijn 30 miljoen inwoners valt Maleisië in het niet bij zijn grote buurland Indonesië, met een bevolking van een kwart miljard.

Ondanks de moeilijke wereldwijde economische omstandigheden is de groei in Maleisië overeind gebleven. Het BBP groeide in 2014 ongeveer 5,8%, vooral gesteund door een sterke binnenlandse vraag en verbeterde exportcijfers. Binnen de groep van tien ASEAN-markten (Associatie van Zuidoost-Aziatische landen) had Maleisië hiermee de op één na hoogste groei, net na de Filippijnen (6,1%).

Niet alleen sommige landen worden weleens over het hoofd gezien, dat geldt ook voor sommige aandelen: laagvolatiele aandelen. Dit zijn vrij gewone aandelen met een lager risico, stabielere rendementen en een onverwacht opwaarts potentieel. Maleisië biedt veel aantrekkelijke aandelen met een lage volatiliteit. "We selecteren aandelen niet alleen op basis van hun historische volatiliteit, maar we kijken ook naar andere factoren om het rendement te verhogen en onnodige risico's en kosten te vermijden."

"Een kleinere opkomende markt als Maleisië krijgt vaak minder aandacht van internationale beleggers", zegt Van Vliet. De portefeuille van Emerging Conservative bestaat slechts voor 10% uit Maleisische aandelen (op 1 januari 2015).

'Maleisië krijgt vaak minder aandacht van internationale beleggers'

Een lage volatiliteit en een laag faillissementsrisico
Waardoor zijn veel aandelen uit Maleisië aantrekkelijk voor deze strategie? "Ze hebben doorgaans een lage volatiliteit en een laag faillissementsrisico. Verder bieden ze vaak een aantrekkelijk dividendrendement van tussen de twee en zes procent, terwijl het momentum gemengd is."

Vergeleken met andere opkomende markten is de politieke situatie in het land stabiel. En ondanks dat het land een olie- en gasproducent is, is het aandelenuniversum divers. In tegenstelling tot landen als Rusland, wordt het aandelenuniversum niet gedomineerd door volatielere grondstoffenaandelen.

Voor laagvolatiele beleggers zijn vooral telecom en nutsbedrijven aantrekkelijk in Maleisië, zegt Van Vliet. "Dat zijn stabiele, volwassen sectoren. Voorbeelden in onze portefeuille zijn Tenaga Nasional en Maxis."

Tenaga Nasional is het grootste elelektriciteitsbedrijf van het land en zelfs de grootste van Zuidoost-Azië. Het bedrijf heeft ruim 8,4 miljoen klanten. Maxis is met 13 miljoen klanten één van de grootste telecommunicatiebedrijven in Maleisië.

Het belang van spreiding
Hoewel Maleisië een belangrijk land is voor de portefeuille, zal het nooit een dominant land worden, zegt Van Vliet. "We beperken het concentratierisico door middel van strikte limieten voor regio's, landen en sectoren. Deze concentratiebeperkingen zorgen voor spreiding."

Hij benadrukt dat hij geen top-downbenadering gebruikt voor de landenallocatie. We hebben geen favoriet land voor onze strategie, maar we selecteren individuele aandelen. "En omdat er grote verschillen zitten tussen de individuele aandelen in elk land, wijkt onze allocatie sterk af van de MSCI Emerging Markets Index."

Risicobeheer is essentieel
De Conservative-strategie biedt voordelen voor beleggers in opkomende markten, zegt Van Vliet. "Risicobeheer is essentieel, want de risico's en volatiliteit zijn hier hoger dan in de volwassen markten. Beleggers in opkomende markten moeten bijvoorbeeld rekening houden met meer politiek risico en valutarisico. Maar aan de andere kant vergroten deze hogere risico's in opkomende markten het effect van risicoreductie.

Deel deze pagina:


Join the conversation



Nieuwsbrief

Meld u aan voor onze e-mail nieuwsbrief om updates te ontvangen en op de hoogte te blijven van aankomende webinars.