By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco Live: keynote sprekers geven hun visie op 2015

Wat zijn de vooruitzichten voor de grote aandelen- en obligatiemarkten in 2015? Houdt de EU rekening met een Grexit? Moeten we kapitalisme herdefiniëren nu de maatschappij vergrijst? En waarom is het slim om hoeden uit Ecuador panamahoeden te noemen?

Zomaar een paar van de vele vragen die werden beantwoord op het evenement Robeco Live waar 190 beleggingsprofessionals bij elkaar waren om na te praten over 2014 en vooruit te kijken naar 2015. De keynote sprekers waren José Manuel Barroso, voormalig president van de Europese Commissie, en de inspirerende econoom Ha-Joon Chang.

Het jaar van de toenemende volatiliteit   
In het jaaroverzicht noemde Robeco 2015 al 'het jaar van de toenemende volatiliteit' en tot nu toe is die verwachting inderdaad uitgekomen. Het nieuwe jaar is nog maar amper gestart en nu al hebben beleggers het voor hun kiezen gekregen: terroristische aanslagen in Parijs, scherpe koersdalingen in aandelen, nog lagere lange rentes (die hadden veel beleggers niet voor mogelijk gehouden) en een verdere daling van de olieprijs. Misschien was het daarom geen verrassing dat op de dag van de conferentie de Zwitserse frank weer vrij verhandelbaar werd als munt van een veilige haven.

Robeco Live vond plaats in De Schiecentrale Studio's in Rotterdam. Gastheer was televisiepresentator Peter van Zadelhoff. Hij opende de dag met een film van Team Brunel, de Nederlandse deelnemer aan de Volvo Ocean Race. Team Brunel wordt door Robeco gesponsord. Hij vroeg Roderick Munsters, Chief Executive Officer van Robeco, hoe het bedrijf betrokken was geraakt bij een zeilteam.

"Team Brunel heeft een fantastische kijk op de wereld," aldus Munsters. "Het team is, net als wij, voortdurend op zoek naar nieuwe uitdagingen. Ze maken hun keuzes op basis van grondig onderzoek. Door dit team te sponsoren wint ons merk aan kracht in het buitenland. In alle aanleghavens organiseren we activiteiten waardoor we klanten van over de hele wereld kunnen treffen. We passen gewoon perfect bij elkaar. En we zijn natuurlijk heel trots dat Team Brunel de tweede etappe naar Abu Dhabi heeft gewonnen."

De visie van Robeco-beleggers
Terugkijkend op 2014 zei Munsters tegen de aanwezigen: "Onze klanten zijn tevreden. We hebben een goed absoluut rendement behaald. Ook relatief gezien hebben we het goed gedaan. Meer dan 80% van onze fondsen scoorde beter dan de benchmark. Er was erg veel nieuwe instroom en we hebben onze capaciteiten ten volle kunnen inzetten."

Voor de presentatie van de visie van Robeco op 2015 nam Léon Cornelissen, Chief Economist, het woord. Hij stelde dat het verschil in monetair beleid tussen de VS en andere ontwikkelde economieën dit jaar de belangrijkste reden is voor de toenemende volatiliteit.

Peter Ferket en Edith Siermann, respectievelijk hoofd aandelen en hoofd vastrentende waarden, vertelden iets over hun belangrijkste speerpunten voor 2015. Ferket beschreef het toegenomen belang van kwantitatief beleggen, terwijl voor Siermann de prioriteit lag bij duurzaam beleggen met volledige integratie van ESG en een actieve benadering.

In een aantal afzonderlijke sessies, nieuw tijdens Robeco Live, vertelden andere Robeco-experts hoe die beleggingsvooruitzichten zich laten vertalen in de praktijk.

Joop Huij liet zien waarom fondsen met blootstelling aan factoren aanzienlijk beter kunnen presteren dan andere fondsen, terwijl Patrick Houweling iets vertelde over de voordelen van het alloceren naar factoren in een portefeuille van bedrijfsobligaties. Lukas Daalder en Jaap Hoek bespraken vragen als "wat zijn de mogelijke economische scenario's?" en "wat is de invloed van de nieuwe pensioenregeling op beleggingsbeslissingen?"

Barroso gaf zijn visie
Wat zijn de vooruitzichten voor Europa bij een scenario van wereldwijde stagnatie, een mogelijk vertrek van Griekenland uit de euro, een mogelijk vertrek van Groot-Brittannië uit de complete EU en de aanhoudende onzekerheid over hardnekkige problemen zoals de solvabiliteit van banken? José Manuel Barroso, van 2004 tot 2014 voorzitter van de Europese Commissie, vertelde de aanwezigen dat hij volledig achter het Europese ideaal blijft staan. Hij denkt dat de EU voldoende veerkracht heeft getoond en in staat is om te gaan met extreme spanningen.

"Zelfs in het slechtste geval van een brexit en een grexit is het systeem nog robuust genoeg”, hield hij de aanwezigen voor. "Op dit moment is het beleid in principe goed, maar fiscaal moeten we voorzichtig blijven. Sommige landen moeten meer doen en meer vastberadenheid tonen, maar over het algemeen boeken de regeringen wel vooruitgang in hun structurele hervormingen."

Hij gaf toe dat veel burgers niet geloven in een oplossing door Europese politici – zeker niet al die miljoenen mensen die met bezuinigingen te maken hebben – en dat de groeiende angst voor buitenlanders en de opkomst van ultranationalistische bewegingen een reëel probleem is.

"Maar dan zeg ik altijd: we zijn geen land, we zijn een unie van landen. Ondanks alle scepsis en alle problemen gaat de integratie gewoon door. Soms staan financiële culturen recht tegenover elkaar en raakt het systeem geblokkeerd. Daarom moeten we nog meer tot elkaar komen."

Ook vertelde hij het beleggerspubliek dat Nederland een van de landen is die het meest uit de EU haalt. "Het zou belangrijk en zeer nuttig zijn als het bedrijfsleven zich uitspreekt vóór Europa en de voordelen van de gezamenlijke markt onderstreept”, zo stelde hij.

Chang en Churchill: twee handen op één buik
In een zeer humoristische presentatie bood Ha-Joon Chang de aanwezigen een blik op hoe hij denkt dat de wereld het kapitalistische model moet herdefiniëren. Vooral als het gaat om zaken waarvan mensen denken dat ze werkelijk het verschil maken in de maatschappij. Hij gebruikte een reeks amusante anekdotes om aan te tonen dat soms alle logica ontbreekt. Door zuiver toeval werden in de 19e eeuw Ecuadoriaanse hoeden die in Panama verkocht werden. Ze kregen daarom de bijnaam 'panamahoed'. "Om de omzet op peil te houden, moesten de Ecuadorianen hun trots inslikken en de naam panamahoed accepteren”, vertelde Chang.

Chang meent dat het kapitalistische systeem aan verandering toe is. De zeepbellen in bepaalde aandelen of op de Londense huizenmarkt zijn daar een goed voorbeeld van. Maar hij zei ook dat economische ongelijkheid relatief is: een land dat hoog scoort op de verdeling van welvaart kan wel heel laag scoren op sociale vangnetten of gezondheidszorg.

Op een vraag uit de zaal of hij dacht dat kapitalisme eigenlijk gewoon niet werkt, zei hij: "Om Churchill te parafraseren: het kapitalisme is het slechtst denkbare systeem, met uitzondering van alle andere systemen."

Aan het eind van de dag vatte Munsters het gezegde nog eens samen: "We hebben geprobeerd een beeld te schetsen van de financiële markten en het gedrag van beleggers. Ik vond vooral het positieve verhaal van Barroso interessant. Het is de visie van een insider en hij deed bovendien een beroep op de politiek. Onze eigen mensen hebben hun mening gegeven tijdens de afzonderlijke sessies. Al die opinies kunnen het mensen makkelijker maken om beslissingen te nemen."

En over Zwitserland, dat plotseling besloot de koppeling met de euro los te laten waardoor de munt in een enkele middag 30% aan waarde won, zei hij: "Het is de kunst los te laten en na te denken over wat er kan gebeuren."
Deel deze pagina:


Join the conversation

Nieuwsbrief professionals