By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Bigger screens means bigger profits for Apple

Groter scherm, grotere winst voor Apple

28-01-2015 | Visie | Jack Neele De introductie van de iPhone 6 is een spectaculair succes. Apple staat in één klap weer op de kaart, aldus Jack Neele, fondsmanager bij Robeco.

In het kort:
  • iPhone 6 stuwt kwartaalwinst omhoog
  • Bedrijf nu afhankelijk van smartphones
  • Nieuwe producten nodig voor groei
Dankzij de verkoop van een recordaantal iPhones boekte Apple de grootste kwartaalwinst ooit, namelijk maar liefst USD 18 miljard over het eerste kwartaal van het fiscale jaar tot en met 27 december 2014.

Dat resultaat was te danken aan de verkoop van het ongelooflijke aantal van bijna 75 miljoen nieuwe iPhones na de upgrade naar de iPhone 6 en 6 Plus, die beide een groter scherm hebben dan hun voorganger, de iPhone 5. De smartphones beschikken bovendien over Apple Pay, een contactloos betaalsysteem, en een aantal andere nieuwe functies.

Het fonds van Neele, Global Consumer Trends Equities, verkocht Apple in 2013 omdat  de beheerders ervan overtuigd waren dat het bedrijf over zijn hoogtepunt heen was, maar kocht het aandeel weer in het laatste kwartaal van vorig jaar. Het aandeel vertegenwoordigt nu net iets meer dan 2% van de portefeuille.

Uitblijvende innovatie
“Toen we Apple hadden verkocht, bleef het aandeel een jaar lang uit de portefeuille. Innovatie bleef uit, er waren geen nieuwe producten en de groei begon af te nemen”, zegt Neele. “We kochten het aandeel weer om te profiteren van de lancering van de iPhone 6 en 6 Plus en andere nieuwe producten, zoals de Apple Watch en Apple Pay.”

"Het waren de eerste echt nieuwe producten die we zagen bij Apple na het overlijden van Steve Jobs. Wat echt ontbrak was een smartphone met een groter scherm. Die waren bij concurrenten als Samsung erg succesvol en het scherm van de iPhone 5 was daarmee vergeleken relatief klein. De iPhone 6 en 6 Plus met hun grote scherm zijn inmiddels bijzonder populair bij de consument."

bigger-screens-means-bigger-profits-for-apple-grafiek.jpg
Het aandeel Apple is het afgelopen jaar sterk gestegen. Bron: Bloomberg.

Meer iPhone dan ooit
Neele stelt dat Apple inmiddels vooral een smartphoneproducent is. Hij waarschuwt dat het feest niet eeuwig door kan gaan. “Tweederde van de omzet van Apple komt nu van de iPhone, terwijl de verkoop van iPads juist terugliep. Apple is dus meer iPhone dan ooit", aldus Neele.

“De consument vond het verschil tussen de iPhone 4 en de iPhone 5 te klein om te upgraden. Daar gaven ze geen 600 dollar aan uit. Maar nu, met het grotere scherm en Apple Pay, zijn mensen veel meer geneigd over te stappen naar een nieuw toestel."

“Ik verwacht dat de komende twee jaren veel mensen zullen upgraden. Hun tweejaarsabonnement loopt in die periode af en ze komen dan in aanmerking voor een iPhone 6. Dat houdt de groei er bij Apple dit jaar wel in. Maar daarna wordt het weer moeilijker met de lancering van de iPhone 7. Het grote scherm hebben ze dan immers al. De iPhone 6 is een eenmalig succes dat in de toekomst niet persé herhaald hoeft te worden. We hebben dus wel enige reserves."

'Een eenmalig succes dat niet persé herhaald hoeft te worden'

Heeft het aandeel Apple zijn top bereikt?
Heeft het aandeel zijn top bereikt? “Dat misschien niet. Brokers verwachten dit jaar nog steeds een winstgroei van meer dan 20% en het aandeel wordt tegen 14 à 15 maal de winst verhandeld. Dat is niet duur”, zegt Neele.

“Maar het wordt lastig. De komende kwartalen zijn nog wel goed, maar daarna wordt de grote vraag wat de nieuwe producten gaan brengen en wat er gebeurt met de iPad, waarvan de verkoop 18% lager was dan vorig jaar."

“Op dit moment onderzoeken ze iPads met een groter scherm en een samenwerking met IBM om meer te doen met enterprise computing voor verkoopgerelateerde functies. Dat betekent dat producten als de Apple Watch een belangrijke bijdrage moeten gaan leveren als ze na 2015 door willen blijven groeien."

Neele legt uit dat het aandeel qua omvang nummer 10 is in zijn portefeuille omdat het voor Apple zoveel moeilijker is te groeien dan voor andere consumentenaandelen “Ten opzichte van bedrijven als Amazon en Google blijft dit ook moeilijk voor Apple. Amazon en Google kunnen makkelijker scoren bij de consument, terwijl Apple altijd nieuwe producten of functies moet ontwikkelen. Wat bedrijfsmodel betreft, geven we de voorkeur aan internetbedrijven."

Deze informatie is bedoeld om de professionele belegger te voorzien van algemene informatie over de specifieke capaciteiten van Robeco, maar is geen aanbeveling of advies om bepaalde effecten of beleggingsproducten te kopen of te verkopen.
Jack Neele

Jack Neele

Portefeuillemanager

"Structurele groei levert structureel waarde op"
Deel deze pagina:

Auteur

Jack Neele
Portefeuillemanager


Join the conversation

Nieuwsbrief professionals