By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Hollands Glorie

05-04-2012 | Nieuws | Henk Grootveld, Christian Vondenbusch Fondsmanagers Henk Grootveld (40) en Christian Vondenbusch (34) van Robeco Hollands Bezit wonnen dit jaar voor de tweede keer een Morningstar Award. Vier jaar geleden viel het fonds ook al in de prijzen. Goede samenwerking en een strikt selectieproces zijn belangrijke ingrediënten van het succes.
04 Hollands Glorie | IMG1
Gefeliciteerd heren! Kwam de prijs als een verrassing?
Christian Vondenbusch: ‘We wisten dat ons fonds in de categorie Aandelen Nederland bovenaan stond. Maar als je de prijs dan ook echt wint, is het wel een opsteker.’  
 
Wat maakt Hollands Bezit tot zo’n goed fonds?
Grootveld: ‘Er zijn drie grote verschillen tussen ons en concurrerende fondsen. Wij maken geen onderscheid tussen grote en kleine aandelen. We beleggen in allemaal. Ander verschil is dat wij proberen om alle economische sectoren in de portefeuille te krijgen. Ook financials en biotech hebben onze aandacht. En het belangrijkste is dat Robeco duurzaamheid hoog in het vaandel heeft staan.’
 
Heeft het fonds zijn aandeelhouders blij gemaakt?
Grootveld: ‘Ik denk het wel. Sinds 2005, toen wij begonnen als fondsbeheerders, is de AEX gemiddeld met 2,8 procent per jaar gestegen. Hollands Bezit deed 4,8 procent vóór kosten, 3,8 procent erna.’
 
Jullie runnen samen het fonds Hollands Bezit. Hoe zijn de taken verdeeld?
Grootveld: ‘Ik richt me op de consumenten- en grondstoffenbedrijven, Chris is meer een liefhebber van financials, vastgoedfondsen, telecom en chemie.’
 
Waarom beheren jullie het fonds samen?
Grootveld: ‘Als belegger heb je de neiging verliefd te worden op de eigen geselecteerde aandelen. De ander helpt je eraan herinneren wat de reden is geweest van een aankoop en waarom het dus wenselijk is om het aandeel wel of niet van de hand te doen.’
Vondenbusch: ‘We vullen elkaar ook goed aan in beleggingsstijl. Ik ben echt een waardeman. Ik heb het geduld te wachten totdat er iets uitkomt, Henk kijkt meer naar trends die koersen een zetje kunnen geven.’ 
 
Hoe gaan jullie in het selectieproces te werk?
Grootveld: 'Er zijn drie redenen waarom we over een aandeel enthousiast kunnen worden. Deze redenen staan los van elkaar, maar kunnen elkaar ook versterken. De eerste reden is het langetermijnplaatje van een bedrijf. Hiervoor gaan we echt de diepte in. De andere twee redenen zijn gebaseerd op kwantitatieve analyse.
We gebruiken daarvoor twee modellen. Het eerste let sterk op cash flow. Belangrijker voor ons dan winst is cash flow. Wij houden van bedrijven die elk jaar weer veel cash flow genereren en aan het einde van het jaar geld overhouden. Het andere kwantitatieve model is het standaardmodel dat Robeco hanteert. Daar zit alles in, ook de criteria van onze duurzaamheidsdochter SAM.’
 
Hoeveel posities heeft Hollands Bezit nu ingenomen?
Vondenbusch: ‘De portefeuille telt op dit moment zestien bedrijven. De filosofie is dat we geen sector onder- of overwegen, maar binnen de  sectoren aan stockselectie doen. Zo zitten we binnen chemie wel in DSM, maar niet in Akzo Nobel.’
Grootveld: ‘Andere voorbeelden: we hebben geen ASML, wel ASMI, en geen Aegon, wel Delta Lloyd.’
 
Hoe ziet het Nederlandse beursklimaat er nu uit?
Grootveld: ‘Verrassend positief. Je ziet beleggers langzaam uit hun vastrentende schuilplaats tevoorschijn komen en naar aandelen toe bewegen. Juist voor de Nederlandse beurs is dat positief, omdat onze beurs altijd wat goedkoper is dan andere beurzen.’
Vondenbusch: ‘De korting maakt Nederlandse aandelen interessant voor buitenlandse beleggers. Wavin is niet zo lang geleden gekocht. TNT Express was zeer recent aan de beurt.’ 
 
De Amsterdamse beurs is een koopje?
Vondenbusch: ‘Nederlandse aandelen doen nu gemiddeld tien keer de winst en geven vier procent dividend.’
Grootveld: ‘In vergelijking met obligaties zijn Nederlandse aandelen absoluut goedkoop. Kijk je naar hun eigen historie, dan zijn Nederlandse aandelen gemiddeld gewaardeerd.’
 
Hoe gaat het verder met Nederlandse aandelen?
Vondenbusch: 'Vorig jaar begon ook goed, maar toen klapten de beurzen alsnog in. Ik ben nu positiever, want de Amerikaanse markt trekt aan, opkomende markten gaan niet hard landen en de crisis in Europa wordt nu eindelijk aangepakt. De ECB heeft ervoor gezorgd dat de banken elkaar weer meer vertrouwen.'
Grootveld: ‘De waardering van aandelen is naar tien keer de winst gegaan. Ik verwacht dat bedrijven die wel kunnen groeien, extra beloond zullen worden. Na tien jaar value-beleggen gaan we weer naar groei-beleggen toe, denk ik.’
 
Wat zijn voorbeelden van Nederlandse groeibedrijven?
Vondenbusch: ‘Dan kom je al snel uit bij grote bedrijven als Unilever en DSM. Die opereren internationaal en kunnen profiteren van de bevolkings- en welvaartsgroei in de opkomende markten. Maar ook voor een uitzender als Randstad zie ik goede kansen. Na elke crisis wordt de flexibele schil van bedrijven weer iets groter. Bovendien willen jonge mensen meer flexibiliteit. Daarom is Randstad een langetermijnfavoriet.’
 
Ten slotte, voor welk type belegger is Hollands Bezit geschikt?
Grootveld: ‘ Dit fonds is een goed alternatief voor klanten die niet langer het risico willen van in maar één of twee aandelen zitten. Het biedt Nederlandse exposure, is relatief veilig en kent geen valutarisico. Aandeelhouders ontvangen naar verwachting iets minder dan vier procent dividend.’ 
 
* De genoemde financiële instrumenten zijn bedoeld om de lezer te voorzien van informatie over Robeco’s specifieke vaardigheden, maar is geen aanbeveling om financiële instrumenten te kopen of verkopen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Deel deze pagina: