By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

Robeco uses cookies to analyze your visit to this site, to share information via social media and to personalize the site and advertisements in line with your own preferences. By clicking on agree or by continuing on this site, you agree to the above. More information and adjusting cookie settings.

AGREE

By continuing on this site you have agreed to cookies being placed and accessed by this website. More information and adjusting cookie settings.

Grondstoffen nu overwogen

21-01-2011 | Vooruitblik | Lukas Daalder

Strateeg Lukas Daalder wijst op verbeterende cijfers uit de industriesector, sterk herstel van de beleggingscategorie en positieve vooruitzichten op de lange termijn als redenen voor een overwogen positie in grondstoffen.

Het Financial Markets Research-team heeft zijn positie in risicovolle beleggingen gespreid door een overwogen positie in grondstoffen te nemen. Het team was hiervoor neutraal over deze beleggingscategorie. Als gevolg is het team nu licht overwogen in aandelen, onroerend goed, high-yieldobligaties en grondstoffen. Staatsobligaties zijn onderwogen.

Wat is de reden voor deze verschuiving? Lukas Daalder legt uit dat er drie belangrijke factoren zijn die wijzen op een aanhoudend sterke performance van grondstoffen.

Recente cijfers uit de industriesector waren zeer goed
Ten eerste zorgt het herstel van de wereldwijde industriële sector voor een toename van de vraag naar grondstoffen. “Het jaar is positief begonnen, met sterke cijfers uit alle regio’s”, merkt Daalder op.

In de VS kwam het ISM-cijfer voor de verwerkende industrie in december uit op 57,0 (een cijfer hoger dan 50 wijst op groei). Dit was de zeventiende maand op rij waarin deze sector groei kon rapporteren.

De meest recente Amerikaanse fabrieksorders waren ook goed. Deze stegen onverwacht met 0,7% in november, en dit was de vierde stijging in de afgelopen vijf maanden. Samen leveren deze cijfers nog meer bewijs dat de industrie een grote bijdrage levert aan het herstel van de VS.

Industriesector van de eurozone is goed in vorm
Het goede nieuws uit de industriesector is niet beperkt tot de VS. “De Europese industriecijfers zorgden voor een positieve verrassing," zegt Daalder. Het PMI-cijfer voor de industriesector van de eurozone kwam in december uit op 57,1, wat hoger is dan de eerdere snelle schatting van 56,8. Het is zelfs de hoogste stand sinds het cijfer in april zijn hoogste niveau in 46 maanden bereikte.

En terwijl Duitsland, Frankrijk, Oostenrijk en Nederland de sterkste spelers waren aan het eind van 2010, doet zelfs Spanje het nu redelijk. Het PMI-cijfer voor de industrie van dat land steeg van 50,0 in november naar 51,5 in december.

Sterk momentum voor grondstoffen
De tweede factor is volgens Daalder het sterke momentum voor grondstoffen in de afgelopen maanden. Gedurende het grootste deel van 2010 waren de grondstofprijzen vlak, maar tegen het einde van het jaar bereikten ze een piek toen duidelijk werd dat de VS niet van plan was zijn begrotingstekort aan te pakken en de Federal Reserve een tweede ronde van kwantitatieve verruiming (QE2) aankondigde om deflatie te bestrijden.

De sterk groeiende vraag uit China, de snelst groeiende grote economie in 2010, stuwde de prijzen van de meeste basismaterialen omhoog. De snelle prijsstijging aan het einde van het jaar zorgde ervoor dat grondstoffen een sterke performance hadden over 2010. Zo steeg de S&P GSCI met 17%. In het nieuwe jaar konden grondstoffen dit momentum vasthouden.

Nog een positieve factor: de opkomende middenklasse in opkomende markten
De derde positieve reden voor de overweging is dat de vooruitzichten voor de langere termijn positief zijn voor grondstoffen. Hier spelen twee factoren mee. De eerste, zegt Daalder, is de snelle groei van de middenklasse in de opkomende markten. “Dit zorgt voor een groeiend aantal consumenten die zich producten zoals mobiele telefoons of auto's kunnen veroorloven," legt hij uit. De tweede, is het feit dat bedrijven die ruwe materialen uit de grond halen de afgelopen jaren weinig hebben geïnvesteerd. Dat betekent dat zij hun capaciteit moeten uitbreiden om aan de stijgende vraag te voldoen. Daar zullen ze op korte termijn waarschijnlijk niet in slagen aangezien het jaren duurt voordat een mijn in productie gebracht kan worden.

Vier beleggingscategorieën in gelijke mate overwogen
Om een overwogen positie in grondstoffen te kunnen nemen, heeft het team de overweging in high-yieldobligaties iets verlaagd. Vóór deze wijziging waren high-yieldobligaties zwaarder overwogen dan de bescheiden overwegingen in de andere beleggingscategorieën. Als gevolg heeft het team nu gelijke overwogen posities in aandelen, onroerend goed, high-yieldobligaties en grondstoffen.

Deel deze pagina: